钢价下跌拖累黑色产业链，焦煤期货大跌！煤炭板块午后继续走低_新浪财经

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　　7月21日消息，煤炭板块午后继续走低，截至发稿，陕西煤业跌超6%，晋控煤业、兰花科创跌逾5%，中国神华、上海能源、兖矿能源、潞安环能等多股跌超4%。

　　消息面上，今日焦煤期货主力合约跌超5%。自4月19日以来，焦煤累计跌幅已超过38%。

　　业内人士表示，现在下游企业采购意愿很差，焦煤市场成交冷清，即使有采购，也是少量采购。吕梁市场炼焦煤价格也是呈现下行走势。低硫主焦精煤A14S0.65V26G82执行价格2200元/吨。7月20日吕梁离石市场低硫主焦原煤S0.77V22G≥87回收50竞拍起拍价1300元/吨，全部流拍（上期15日成交价1350元/吨），炼焦煤市场承压下行。

　　7月20日，有媒体报道，近日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员表示，针对当前行业经营情况，加大限产力度，争取现金流是企业顺利度过困难时期的唯一出路。与会企业达成即日起限产50%以上，带动同区域企业共同限产。

　　钢价下跌导致黑色系产业链困局，市场悲观情绪蔓延

　　业内人士表示，现在焦煤进口端利空因素频现，一方面蒙煤口岸通车数量正在逐步增加，疫情并未造成显著影响；另一方面澳新政府上台使得澳煤禁令解除成为可能，叠加澳洲峰景焦煤进口性价比良好，焦煤主力合约维持低位运行。供需角度来看，焦煤基本面边际走弱，焦煤企业由于利润亏损加剧限产逐步增多，需求疲软导致煤价下跌。

　　有专家指出，当前焦煤焦炭期货价格的后期走势，在排除其期货的金融属性后，从基本面看主要取决于钢材价格的走势。在稳增长的背景下，供给端的修复速度快于需求端的增长速度。换言之，钢铁的生产速度大于下游需求速度，供需失衡，是钢价下跌的主要动因。

　　该专家表示，如果一味的压制原燃料价格，不改变钢铁供求关系，只能形成成本坍塌的恶性循环，钢材价格将难以止跌，并将压力向上游传导。只有钢厂加大限产力度达到供需平衡，才能摆脱目前黑色产业链困局。2016供给侧改革就能清晰的说明这一点。一言以蔽之，只要钢厂利润得到修复，煤焦价格才能逐渐企稳。

　　业内人士表示，对于后续走势，市场悲观情绪蔓延，核心矛盾依旧在于终端需求较差，压力持续负反馈至原料端，焦煤价格或将继续被打压，持续关注终端利润及其消费情况。

　　上半年煤炭高价位运行，多数煤企H1业绩大幅预增

　　近日多家煤炭上市公司发布2022年上半年业绩预告，受国际地缘政治冲突影响，上半年煤炭价格持续高位运行，叠加增产保供的持续推行，绝大多数煤炭上市公司2022年上半年业绩大增。

　　其中，中国神华预计实现净利润406亿元-416亿元，同比增长56.1%-59.9%；

　　陕西煤业预计实现净利润242亿元-249亿元，同比增长192%-200%；

　　兖矿能源预计实现净利润180亿元，同比增长198%；

　　山西焦煤预计实现净利润53.46亿元-59.30亿元，同比增长175%-205%。

　　此外，少数煤企出现业绩下降，云煤能源、安泰集团受焦炭产销减少，价格下跌影响而利润出现下降；安源煤业因事故导致煤矿停产影响业绩下降。

　　机构预测煤炭板块将迎来业绩&估值的戴维斯双击

　　海通证券7月21日研报认为，受终端需求疲软致钢材价格持续走弱影响，钢厂纷纷限产保价，本周钢厂日均铁水产量环比继续下降。传导至上游，本周焦炭再度降价，焦企亏损面扩大，限产力度进一步加大，开工率环比继续下滑，后期仍需观察钢材价格和终端需求复苏情况。焦煤方面，考虑到当前产业链钢焦企业均大多处于亏损状态，叠加国际焦煤价格持续震荡下行影响，焦煤价格承压下行，从长远角度看，当前产业链利润向中下游适度倾斜利好产业链整体健康发展，但由于下游库存持续低位，若需求边际出现改善弹性可期，后期需关注产业链终端需求恢复情况及钢厂补库进度。　　

　　国盛证券发布研究报告称，考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。国内煤炭产量当前维持高位，但进一步增长较难，产区也进一步集中，同时全球煤炭价格抬升。市场煤价格弹性较高，强烈推荐煤炭转型先锋华阳股份。坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源。焦煤首推山西焦煤、潞安环能、平煤股份。　　

　　长江证券提出，动力煤方面，Q3煤炭行情或整体偏向震荡，未来国内工业需求回升是重点，以及冬季能源紧张有望提振信心，Q4行情展望值得期待。持续推荐长协中枢提升、高股息标的陕西煤业、中国神华及兖矿能源。焦煤方面，受吨钢利润较低、钢铁库存较高影响，焦煤需求淡季或有承压；不过当前焦煤公司长协价多显著低于现货价，强势利润安全垫丰厚下估值优势明显，仍具有较好的配置价值，持续推荐山西焦煤、盘江股份、淮北矿业、平煤股份等焦煤标的。

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