鹰眼预警:波导股份传统业务持续萎缩新业务不及预期|鹰眼预警_新浪财经

　　新浪财经讯波导股份披露2019年年度报告，实现营业收入5.37亿元，同比减少11.55%；归属于上市公司股东的净利润2791.60万元，同比减少15.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2092.07万元，去年同期则为净亏损441.06万元；基本每股收益0.04元。

　　扣非后连亏3年靠卖资产实现盈利

　　波导股份的主要业务是手机主板及整机的研发、生产和销售，以及与其相配套的软件和技术服务。公司2019年年报显示，其主要收入构成为：手机及配件占比61.99%；主板占比44.53%；其他业务占比23.05%；整机占比17.45%；智能设备占比14.71%；软件及技术服务收入占比0.26%。

　　2017-2019年，波导股份的总营收分别为16.2亿元、6.07亿元、5.37亿元，所对应的增长幅度分别为-49.22%、-62.5%、-11.55%。最近3年，波导股份的业务连续3年出现了两位数的下滑。

　　再来看归属于母公司股东的净利润，2017-2019年，波导股份归母的净利润分别-1.53亿元、0.33亿元、0.28亿元，所对应的增长幅度分别为-595.68%、121.68%、-15.67%。公司的业绩呈现出波动大，不稳定的特点。

　　再来看扣非后的净利润，2017-2019年，波导股份扣除非经常性损益后的净利润分别为-1.71亿元、-441.06万元、-2092.07万元，所对应的增长幅度分别为-1062.82%、97.42%、-374.33%。也就是说，扣除非经常性损益后，公司最近3年的经营实际上都处于亏损状态。

来源：2019年年报鹰眼预警

　　非经常性损益项目主要有两方面，其中卖资产带来了2598.97万元的收入，另外则是取得了1779.19万元的投资收益。波导股份2019年归属于上市公司股东的净利润2791.6万元，剔除非经常性损益后则亏损2092.07万元，也就是说，公司2019年的盈利是靠卖资产和投资收益来实现的。

来源：公司2019年年报

　　传统业务持续萎缩新业务不及预期

　　波导股份的传统业务即移动电话的研发、生产和销售经营规模因为市场竞争的加剧而持续萎缩；公司新开发的机动车定位器、人脸识别及实名认证装置等智能设备业务，由于自身投入有限及外部市场竞争等原因，也未达到预期效果。公司曾经拥有的以智能手机为主的电子通讯产品的研发和生产体系，以及与之相配套的供应链体系和质量保证体系已不再完整。公司的经营模式也从过去的ODM业务为主，转变为以OEM业务为主，即产品的设计开发是由客户自主或委外完成的，公司现有业务多数情况下盈利能力很低。

　　公司所处的移动电话行业竞争格局变化不大。随着网络升级和互联网应用红利的消失及手机性能的提高，智能手机的新增和换机用户增速都在持续下降；市场竞争参与者的综合实力越来越强大，头部企业优势明显，行业的品牌集中度也越来越高；市场关注的“5G概念”公司并未参与。

　　为应对日趋严酷的竞争压力、也为避免业绩出现亏损，公司在维持生产基本正常和可持续的前提下，对内部机构和人员做了进一步的调整和优化、对各项费用做了进一步的控制和压缩。虽然通过努力，公司在传统的手机主板及整机业务之外引入了一些新产品的生产和销售，但公司现有主营业务的规模和盈利能力很低。公司难以扭转主营营业收入下降、主营毛利率下降的趋势，经营性利润全年亏损2092.07万元，与去年同期相比增亏1651.01万元。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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