天迈科技明天上会如何解释频繁补血 以及预测术？

　　天迈科技牛得不要不要，今年利润预测精确到小数点后两位！明天上会如何解释频繁“补血”，以及神奇的预测术？

　　来源：IPO日报

　　原创： 邹煦晨

　　10月11日，新三板挂牌公司郑州天迈科技股份有限公司（下称“天迈科技”）将上会，意图登陆创业板。

　　值得一提的是，天迈科技近期发布了2019年盈利预测公告，2019年的归母净利润预计为7282.45万元。与大多数公司不同的是，天迈科技对尚未过完的2019年没有采用区间数，而给出了一个精确到小数点后两位的数字。

　　那么“自信”给出精确数的天迈科技，其经营状况如何，又有哪些地方值得关注？

　　频繁“补血”

　　据了解，天迈科技成立于2004年，主营业务为基于车联网技术为城市公交运营、管理及服务提供综合解决方案。天迈科技的主要产品包括公交调度系统、远程监控系统、公交收银系统、充电运营管理系统。

　　股权方面，郭建国及其一致行动人持有天迈科技74.11%的股份，为天迈科技实际控制人。

　　IPO日报发现，虽然公司收入连年增长，但似乎也“缺血”严重。

　　2014年，天迈科技登陆新三板后，于2016年2月抛出《关于<股票发行方案>的议案》并获通过。

　　截至2016年6月，天迈科技获得的募集资金净额为6321万元，其中4321万元用于业务拓展所需的营运资金、另外的2000万元用于研发投入。

　　然而没过多久，2017年1月，天迈科技报送的创业板申报稿中又谈“补血”。具体来看，天迈科技拟募集资金3.86亿元，其中6000万元用于补充流动资金，且全部用于补充公司日常营运资金。

　　为此，天迈科技列举数据来进行证明，并以2013年至2015年的数据为基础，计算出未来三年需要新增投入营运资金共计9199.28万元。不过，上述计算出来的数据并未扣除2016年6月募集的资金。

　　另外，天迈科技曾预计2016年至2018年的营业收入分别为3.05亿元、3.96亿元、5.15亿元，而天迈科技同期的营业收入实际分别为2.6亿元、3.25亿元、3.65亿元，远远没有达到预期。

　　虽然天迈科技未达预测业绩，但其2018年1月报送的申报稿中，公司预计的未来三年需要新增投入营运资金共计1.37亿元，比之前还增加不少。

　　IPO日报发现，这主要是因为天迈科技2015年至2017年的营业收入增速放缓，且其营运资金占营业收入的比例明显增加，由此前的32.79%增至61.23%，即每1万元的营业收入规模需要配套约6123元营运资金。

　　对于为何每万元需要更多的营运资金，公司营运能力是否下降，截至记者发稿，天迈科技尚未进行回复。

　　另外，天迈科技的负债率较低，且低于同行业可比公司。

　　天迈科技在申报稿中列举了4家同行业可比公司，分别是易华录、银江股份、蓝斯股份、蓝泰源，前两家为A股上市公司，后两家为新三板挂牌公司。

　　截至2018年年末和2019年6月30日，天迈科技的负债率分别为40.89%和38.7%，只比新三板挂牌公司蓝泰源高。

　　产能利用率多年超130%

　　天迈科技的产能和产能利用率同样值得关注。

　　天迈科技的主要产品由硬件设备和软件组成，产能主要取决于核心设备的生产能力，其中GPS/BDS车载终端和监控一体机的生产设备在生产工艺上相近，天迈科技将其产能合并列示。

　　2015年至2018年，天迈科技的产能利用率分别为135.15%、134.41%、99.5%、136.26%，仅2017年的产能利用率未超130%。

　　对此，天迈科技于申报稿中表示，产能利用率大幅高于设计值，主要是公司在统计产能时根据正常工作时间，没有包括加班情况。随着产量、营业收入规模持续增加，公司主要通过安排工人加班生产解决产能不足问题，导致产能利用率超过 100%。

　　可以看出，天迈科技的产能已经无法满足现有需求。但天迈科技在2015年至2018年的产能均为4.04万台生产设备，并没有发生改变。

　　申报稿显示，对于各类产品产能，天迈科技主要根据相关产品生产场地大小、生产线设备配置、各生产工序工人人数等因素，按全年工作48周，每周工作5日，每日工作8小时的计划，对产能进行计算。

　　对于产能保持数年未变的原因，截至记者发稿，天迈科技尚未进行回复。

　　不过本次创业板IPO募资，天迈科技拟投入2.97亿元用于物联网产业园建设项目，建设周期为2年。

　　申报稿显示，项目达产后，天迈科技新增6.51万台，其中GPS/BDS车载终端和监控一体机合计为5.64万台，智能投币机为0.6万台。

　　从进度来看，截至2017年1月，天迈科技已经投入1688.63万元，占投资总额的5.44%。过了一年，截至2018年1月，天迈科技已经投入金额为3906.72万元，占投资总额的12.58%。

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责任编辑：陈志杰