转自：财联社
摩根士丹利首席美股策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）认为，目前银行体系面临的压力标志着美股熊市步入最后阶段，不过这一过程可能是痛苦的。
威尔逊在一份报告中写道，“由于美联储和联邦存款保险公司（FDIC）对银行存款的支持，许多股票投资者都在好奇，这是否是另一种形式的量化宽松。”
“我们认为，事实并非如此。相反，随着信贷可得性在下降，将挤压经济增长动力，这代表着熊市最后阶段的开始。”
威尔逊是华尔街最坚定的空头之一，他在去年曾准确预测了股市的抛售潮和10月份的反弹。
过程是痛苦的
威尔逊认为，在股市风险溢价从目前的230基点升至400基点之前，标普500指数仍将缺乏足够的吸引力。
他指出，“熊市的最后一阶段可能是恶性的。”“（在这一阶段），股价会随着股票风险溢价飙升而大幅下跌，而这在个人投资组合中是很难预防的。”
近期硅谷银行倒闭、瑞士信贷集团被收购，种种事件引发了人们对全球金融体系健康状况的担忧，令市场动荡不安。目前投资者正期待美联储本周三（22日）所做的利率决定。
威尔逊直言，目前信贷紧缩的风险已大幅增加，“过去一周发生的事件意味着，经济中的信贷可得性正在下降，这可能是让市场参与者最终相信获利预估过高的一个‘催化剂’。”
威尔逊称，这就是“熊市最后阶段的过程”，迫使市场参与者承认一直摆在他们面前的事情。
增长前景恶化
威尔逊认为，银行体系持续动荡和信贷受限情况下，投资者应该会关注不断恶化的增长前景。
此外，他还预计，随着财报季的临近，分析师们将大幅下调预期，而企业也在准备大幅下调财测。
这位策略师建议人们投资于防御性和低贝塔系数的行业和股票，同时告诫，大型科技公司也可能受到增长担忧的影响。
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