中信建投：国防军工中报高增预期下有望重启升势，国防军工ETF（512810）年内份额增超1亿份|国防军工_新浪财经

目前，军工上市企业正陆续发布中报业绩预告。截至7月11日发稿，在国防军工ETF（512810）持仓成份股中，已有5家发布2022年中报业绩预告：

1）产业链上游核心供应商振华科技业绩增速维持高位，预计实现归母净利润同比增速128.96%-158.06%。

2）超硬材料龙头中兵红箭预计2022年半年度归母净利润超预期，同比增长103.41%-118.71%，二季度业绩环比高增并创下单季新高。

3）产业链中游军工核心配套企业中航重机同样表现优异，预计归母净利润同比增速中枢均在100%以上。

4）抚顺特钢、中国海防受上半年疫情及原材料价格上涨影响，导致净利润出现同比50%左右的下滑，中信建投认为预计随着疫情的恢复下半年将有所好转。

数据来源：上市公司公告，截至2022.7.11

中信建投指出，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，板块有望在半年报高增长预期驱动下重启升势。

7月11日早盘，国防军工板块集体回调，航空装备跌幅居前，中国海防跌超5%，中天火箭、中直股份跌超4%，中航高科、新余过客跌近4%。国防军工ETF（512810）一度跌逾2%，截至10:40跌1.13%，成交额超3200万元。

开年以来，资金不断借道ETF底吸布局，截至7月8日，国防军工ETF（512810）年内份额增长超1亿份，最新规模3.59亿份，处于近5年高位。

2022年以来，国防军工指数不断回调，年内最大回撤达40%。与指数一同下跌的还有行业估值。经中信建投统计，2022年初以来，中证军工指数快速下跌了约20%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为57.52倍，处于历史低位，低于历史83%以上的时间区间。

【3个自然年超额回报44.54%，国防军工ETF（512810）超额显著】

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类！

分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。

自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。

风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。