贝莱德看好新兴市场，一季度动荡之后估值具有吸引力|资产_新浪财经

原标题：贝莱德看好新兴市场，一季度动荡之后估值具有吸引力来源：富途资讯

4月20日大象财富日报

象象敲黑板：

1. 美国总统拜登愿意就基建法案妥协

2. 达里奥：世界低配了中国资产，高配了美国债券

3. 中信证券：中概股回归，未来3年或有40家赴港上市

4. 贝莱德看好新兴市场，一季度动荡之后估值具有吸引力

5. 美股三大主题：税制改革、基础设施建设和定价能力

6. 广发基金：医药行业值得长期关注

热点资讯

美国总统拜登愿意就基建法案妥协

美国总统拜登周一表示，愿意就基建法案妥协，并在未来数月讨论该问题。此外，拜登还称，即将与美国国会议员就该一揽子方案的内容和融资问题进行讨论。美国政府官员透露，预计国会通过该项法案的时间会在7月中旬，所以还有很多时间。

达里奥：世界低配了中国资产，高配了美国债券

桥水基金创始人达里奥表示，中国的资本市场越来越向外国投资者开放，也给这些投资者带来了更有吸引力的回报，从而促进了有利资本流入中国的股市和债市的环境，这不仅对中国的资本市场有利，也对人民币这一货币有利。世界低配了中国资产，高配了美国债券。现金和债券作为持有资产是糟糕的，股权是更好的投资。

$易方达(香港)中国股票股息基金(港元)(HK0000252152.HK)$

$汇添富中港策略基金(港元)(HK0000130705.HK)$

花旗称加息预期降温过度，预测收益率曲线将趋陡

花旗集团的Jason Williams称，欧洲美元期货市场上对美联储加息预期的降温可能有些过度，这开启了押注收益率曲线陡峭化的新机会窗口。

小摩：华尔街大行贷存比重演后雷曼危机时期

陆续公布的一季度财报显示出，美国各银行贷款明显萎缩，存款大幅增加。据金融博客ZEROHEDGE统计，自全球金融危机以来，银行贷款没有增长，而存款总额却翻了一番。小摩指出，后雷曼时期银行放贷的长期疲软重现，将使人们对未来几年通胀持续上涨的观点产生怀疑。这还将拖累未来的货币供应和流动性创造，即资产价格上涨的一个关键驱动因素被压制。

中信证券：中概股回归，未来3年或有40家赴港上市

业内人士普遍认为，市场对美国将证券监管政治化所产生的情绪，叠加港股在融资成本、投资者结构等方面的优势，将促使更多中概股选择港股二次上市。中信证券发布预测，未来3年，港股市场将加速收获中概股回归的红利，迎来约40家中概股的集中回归。

证监会副主席：外资如果造成股市大幅波动，我们可以暂停它交易

中国证监会副主席方星海表示，从一开始设计沪深港通的时候，就有规定，如果某一个外资账户资金进来造成股市大幅波动，可以暂停它交易。「所以我们是有手段防止资金大进大出、造成市场的不稳定。」

环球市场

大行看市

贝莱德看好新兴市场，一季度动荡之后估值具有吸引力

随着美国国债收益率趋稳、经济反弹推动大宗商品价格上涨，贝莱德表示看好新兴市场资产。贝莱德投资研究所的全球首席投资策略师在周一的报告中表示，经过年初的「动荡」，新兴市场资产估值在低收益率的世界里也显得相对有吸引力。

多头已看到转机迹象，MSCI新兴市场货币指数上周取得2月以来最大周涨幅。股市也连续第三周上涨。而根据彭博巴克莱的数据，以当地货币计价的政府债券有望取得今年的首个月度上涨。

$贝莱德新兴市场基金(美元)(LU0047713382.HK)$

$贝莱德中国债券基金MDis(港元/每月派息)(LU0690034276.HK)$

美股三大主题：税制改革、基础设施建设和定价能力

1）高盛首席美国股票策略师在周一的一份报告中称：标准普尔500指数已达到新高，而市场波动性却急剧下降。波动性的下降超过了股票之间的低相关性，使回报率分散度跌破了长期平均水平；

2）该人士表示，随着美国的2020年大选、1.9万亿美元的财政刺激方案等宏观事件的影响逐渐消退，并且经济活动重回高峰期，我们预计市场的三个决定性主题将是税制改革、基础设施建设，以及定价能力；

3）他还说，税制改革的细节，将对公司收益产生大小不一的影响，而只有少数特定公司才有可能成为基础建设开支的直接受益者。与此类似，输入成本上涨的影响将取决于公司的利润率概况，以及将成本转嫁给最终消费者的能力。

机构配置观点

海通证券：投资者应尽量保持谨慎，避免盲目追求热点行业概念

海通证券指出，较多板块概念仍处于超跌反弹状态，持续性难以保证。并且从技术上看，沪指上方3500点附近压力较为明显，如市场在量能的配合下未能形成有效突破则短期来看仍会处于箱体震荡当中。因此，操作上建议投资者在此阶段尽量保持谨慎，避免盲目追求热点行业概念，多看少动，可以适当逢高减持手中表现较好个股，静待市场出现分化后再围绕主线来寻求低吸机会。

配置方面，随着低估值银行股的业绩持续改善，其价值洼地优势持续显现；其次，随着3月份消费出现明显反弹，受疫情影响压抑了一年多的消费需求有望持续回升，相关的非必须消费有望再度回归大众视野，投资者可以持续关注。

$景顺环球消费趋势基金(港元)(LU1887442140.HK)$

$大成中国灵活配置基金(港元)(HK0000524253.HK)$

广发基金：医药行业值得长期关注

广发基金认为，随着居民消费能力提升，消费者有能力也有意愿为健康买单。这是医药行业长期发展和持续扩容的核心原因。从政策面、行业基本面以及资金配置需求来看，医药行业依然是一个值得长期关注的赛道。首先，医药行业兼具价值属性和成长属性，政策周期对医药行业的影响比较大，政策趋势不变，往往行业发展的大趋势也不会发生方向性变化。其次，随着居民消费能力提升，消费者为健康买单的意愿和能力都在提升。

$富兰克林生物科技新领域基金(港元)(LU0889565916.HK)$

$富兰克林生物科技新领域基金(美元)(LU0109394709.HK)$

编辑/yabo