要为长期投资蓄力 减少追涨杀跌外现在可以做些什么

　　要为长期投资蓄力 现在可以做些什么

　　作者： 郭璐庆

　　短短一个周末，市场对A股的态度便开始发生转变。

　　在证监会表态正严查场外配资后，银保监会也在上周末强调严禁银行保险机构违规参与场外配资。而消息面上，社保基金计划减持部分保险股，宁波银行股东也抛出大手笔减持计划。

　　“这几天A股的利空消息偏多，市场可能因此要休息一下。短期内涨得太多，并不是好事。”7月12日，华南某公募股票基金经理对第一财经记者表示。

　　上周五，受消息面影响，银行、保险、券商以及部分周期行业全线回落，周期行情快速上涨的势头暂时得到遏制。

　　有机构人士则认为，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估，而在企业盈利复苏得到确认之前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。而盈利大幅回升、上市公司业绩全面好转的情况尚未发生，A股需要积蓄长期投资价值，投资者应持价值投资理念，尽量减少短期追逐概念的投机操作。

　　利空扎堆

　　继证监会后，银保监会上周末也表态直指违规配资炒股。

　　7月11日，银保监会表示，当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

　　此前，7月8日，中国证监会曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。证监会近期还将曝光100余家非法从事场外配资活动的平台名单。

　　“2015年的教训历历在目，投资者还是应该坚持价值投资，而不应该盲目加杠杆。”前海开源首席经济学家杨德龙说。

　　除了监管层剑指违规配资，近来社保、国家大基金以及重要股东的减持，也让火热的A股显著“降温”。

　　7月10日晚间，兆易创新（603986.SH）公告称，7月8日-9日期间，国家大基金累计减持兆易创新236万股（占总股本的0.502%），减持总金额达6.3亿。

　　国家大基金一边完成对兆易创新的减持，同时又表示将减持太极实业（600667.SH）、北斗星通（002151.SZ）、汇顶科技（603160.SH）的股份。按现价测算，预计国家大基金减持金额将分别为4.2亿元、3.6亿元、11.9亿元，合计近20亿元。在国家大基金公布减持消息打压下，7月10日，太极实业、北斗星通等股票纷纷下挫。

　　而社保基金表示将减持中国人保（601319.SH），也给近期火热的保险股“泼了一盆冷水”。中国人保公告称，因全国社会保障基金资产配置和投资业务需要，拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持公司8.84亿股，占公司总股份的2%，减持将于15个交易日后的六个月内进行。

　　次日，中国人保、中国人寿纷纷大跌7.39%和7.05%。在此前的7月1日至9日，中国人寿在短短7个交易日内上涨61.71%。

　　不仅保险股，连续上涨的银行股同样遭遇重要股东的减持。这一次，则是刚刚创出历史新高的宁波银行（002142.SZ）。

　　第三大股东雅戈尔计划减持在IPO前持有和IPO后认购的非公开发行股份不超过1.2亿股（占总股本的2%），从二级市场购入的股份不受上述数量和比例限制。按最新收盘价30.68元/股计算，雅戈尔此次减持宁波银行市值36.87亿元。

　　根据公告，拟减持的原因是雅戈尔集团“自身战略安排的需要”。雅戈尔集团持有宁波银行约7.96亿股，占总股本的13.26%，是该行的第三大股东。

　　短期太热，或调整蓄势

　　7月1日至今，上证综指涨幅已达到13.1%、沪深300上涨14.1%。多位受访业内人士表示，如此上涨速度超出正常范围。

　　在光大证券看来，以最新M2数据计算，当前A股市值/M2位于2011年以来的78%历史分位，相较于该指标在一季度末的36.3%分位水平。

　　尽管短期看似利空扎堆，不过，宽松的流动性环境、频频出现的基金爆款、热衷A股淘金的外资、企业利润回升等，在目前来看，对A股亦较为友好。

　　日前，鹏华匠心精选发布公告称，该基金的认购申请比例确认为21.881259%，首募规模最终确定为296.91亿元。由此计算，鹏华匠心精选单日吸金高达1357亿。

　　除了鹏华匠心精选，刚刚过去的一周，汇添富及泓德基金均出现爆款，汇添富中盘精选首募亦近700亿，配售比例43%。

　　也就是说逾2000亿资金希望借助公募基金入场。爆款基金，不过是资金火热入市的一个缩影。

　　不仅内资，外资的入市热情同样火热。

　　在中银证券分析师王君看来，为应对疫情，以美联储为代表的海外主要经济体本轮流动性力度远高于国内，如此充裕的流动性环境必然会推升疫后金融市场的资产价格，而从大类资产比较的角度，A股资产具有较高的配置性价比。因此，A股资产将成为本轮海外资产配置的必然选择，而海外资金的增量也将成为本轮行情的重要推动力。

　　Wind资讯统计显示，在刚刚过去的一周，北上资金净买入282.08亿元，已连续第2周净买入逼近300亿，其中沪股通净买入137.32亿元，深股通净买入144.76亿元。进一步来看，7月北上资金已累计净买入585.17亿元，刷新今年以来的月买入纪录。

　　值得注意的是，在A股涨幅巨大的情况下，北上资金在上周五出现了7月以来第一次日流出，当日也是本月沪指的第一次下跌。

　　“基于当前总量货币政策基调，本轮行情难以重现2014-2015年杠杆牛行情，更多会体现为盈利主导下的行情。届时，成长板块的业绩相对优势有望逐步显现，科技龙头的业绩仍处于强势上行阶段。”王君表示。

　　多位受访市场人士表示，市场流动性充裕，导致资产价格特别是A股市场短期上涨过快，脱离了上市公司整体基本面的实际。投资者应持价值投资理念，减少追涨杀跌的短期投机行为，才能在市场中获取稳定的收益。

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责任编辑：杨亚龙