原标题:网易启动香港首次公开发行 基金欲分羹中概股二次上市盛宴
来源:21世纪经济报道
对于基金而言,网易等中概股的二次上市打新是一场盛宴。
对于基金而言,网易等中概股的二次上市打新是一场盛宴 。
6月1日,网易宣布启动香港首次公开发行,新发行1.7148亿普通股。
与此同时,中概股正迎来一轮回归潮。京东近期也将在港二次上市。此外,百度、携程等也都传出了计划港股二次上市的消息。
业内认为,在近期美国监管政策持续收紧,以及AH市场制度改革为中概股回归创造条件的背景下,未来中概股回归将进一步加速。
而对于基金而言,网易、京东的二次上市打新是一场盛宴。21世纪经济报道记者采访的多家公募和私募均表示,将参与打新。
“我们的QDII会参与网易和京东在香港二次发行上市的打新。”6月1日,一家基金公司国际部人士表示,“网易、京东是优质核心资产,打新是不错的机会。”
打新盛宴
“QDII一般会参与中概股香港二次上市的打新,当然也要看发行价是否有吸引力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,二次发行价如果比美股便宜,就有一定吸引力,基金打新积极性会比较高。
“参与网易、京东二次上市打新是合适的。”一位大型基金公司负责港股投资的基金经理表示,“但此次发行价打折可能只是两三个点,折扣或许非常低,还要交一定的申购费用。它不能说是IPO(initial public offering),其实是二次上市(secondary public offering),所以与其说是赚打新的那种钱,更像是参与赚增发的钱。”
网易、京东等中概股二次上市的打新,对私募也有吸引力。
“我们会参加中概股香港二次上市的打新。”6月1日,雷根基金总经理李金龙说,“网易和京东知名度较高,预计打新会比较火爆,上市后破发概率也很低。”
不过,玄甲金融CEO林佳义表示,“我认为在定价低于合理估值才具备投资价值。目前市场很热,股价已包含了了不少情绪导致的估值提升,此时参与打新,性价比并不高。但如果企业处于行业头部位置,甚至垄断地位,长期确定性也会凸显其长期投资价值。”
林佳义认为,中概股回归只是在香港多了一些优质企业的配置机会,但除了基本面足够优秀之外,还需估值有足够大的安全边际才具备长期投资价值。短期市场情绪过高最多会导致短期的一次情绪差价。如果是基于这个逻辑参与到打新,往往会导致亏损,因此应该综合基本面及估值水位来综合考虑。
对于投资人最关心的网易二次上市发行价,会是怎样的呢?
根据公告,网易二次上市的公开发售价格将不高于每股126港元。
对此,格上财富宏观经济研究员董海博表示,网易面向散户的发售定价上限是126港元,根据上周五美股收盘价382.9美元,以及一份ADR对应25股普通股,折算对应美股价格118.7港元左右,距离该上限还有6%空间,届时可以参照折算价格决定是否投资,“京东、网易都属于极具潜力的优质公司,值得长期持有”。
而对于回港后的中概股表现,富途证券则以阿里巴巴为例说明。2019年11月阿里巴巴港股上市公开发售期间认购人数超过21.5万,首日涨幅达6.88%,当日成交额突破100亿港元,按发行价176港元计算,目前累计最高涨幅近30%。
配置好时机
中概股陆续回归,国内基金也有望迎来配置好时机。
鹏华基金国际业务部总经理尤柏年认为,最为受益于中概股回归的基金产品是国内互联网主题的QDII基金。
其理由是,首先现阶段京东网易等股票定价的都是外国投资者,而国外投资者定价偏低,回归香港上市之后有助于提升估值;其次,现在只有QDII基金可以便捷布局中概互联网领域的投资。
那么,在打新之后,其它基金乐意配置这些回归的中概股吗?
“基金大概率会配置中概股回归这类股票。现在是配置的好机会,随着优质中概股加入各个股票指数,主动资金及被动资金也会陆续增加配置。”融通国际业务部投资总监刘富荣表示。
刘富荣认为,国内资金受制于投资标的限制,长期低配美国上市的中概股,港股市场稀缺业绩和规模优质的龙头企业,加上打新资金也在积极参与,中概股回归将会是6月港股市场的关注点。
“在投资策略上,我们精选个股,希望能有效地降低破发率以及提高胜率,而且加入次新股交易,对看好的个股低价买入,长期持有期,可提升获利的概率。”刘富荣说。
杨德龙则表示,“配置回归中概股,主要考虑的还是价格和基本面,回归的中概股基本面好、有成长空间、价格具吸引力的话,应该会有很多资金配置。”
“现在对于港股基金来说,无疑是非常好的战略配置机会。”董海博说。
董海博指出,港股目前已到历史估值低位,在流动性问题缓解之后,上涨空间已打开。中资股一直受到市场认可,尤其是能够分享内地发展红利的科技、互联网公司估值相对较高,而中概股恰好有大量此类公司,因而中概股回归能够有效抬升港股估值,带动市场情绪,吸引更多资金进入港股市场,带动港股基金有所表现。
李金龙也认为,知名中概股回归后,比较容易吸引南下资金购买,而从港股上市,到入选恒生综合指数吸引被动投资资金,到入选港股通吸引南下资金,有一个时间过程,每一步都会吸引增量资金来购买这些回归的中概股,因此早期参与持有,机会大于风险。
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责任编辑:杨亚龙
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