网易二次上市聆讯后资料获香港交易所正式披露。丁磊发布了公司上市20年来的首封致全体股东信。[详情]
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网易目前有两位持股超过5%的大股东，其中丁磊持股14.56亿股，占总股本的44.7%，Orbis Investment Management Limited持股数为1.674亿股，占总股本的5.1%。[详情]
来源：市值风云 作者 | 韦三甲 流程编辑 | 小白 “ 账上现金500亿元。 ” 2000年，网易（NTES.O）在纳斯达克挂牌上市。时隔20年，网易回到香港二次上市，代码为（09999.HK）。 创始人丁磊在公开信中说到：“到今天为止，我们还没有成功，我们还在成长。” 被行业戏称为“猪厂”的网易，早已成长为全球第二大的游戏公司。 （图中后者为丁磊） 此次港股发行价最后定在123港元，扣除佣金及其他发售开支之后，募资净额约为209亿港元。再加上超额配股权被全部行使之后募得的31.6亿港元，公司此次总计募资额约为240.6亿港元。 公司在招股书中表示，筹得资金的45%将用于全球化战略以及机遇，将继续开发海外市场的在线游戏内容。 还有45%的资金将用于创新内容的开发，并增强创新技术。 剩下的10%将用于一般用途。 一、公司架构 在本次全球发售之前，董事和高级管理人员合计拥有公司44.7%的股权。 进一步披露显示，丁磊一人占了99.9%，也就是他个人就代表了这些“董事和高级管理人员”。 （来源：网易港股招股书） 即使是在全球发售完成后，丁磊也拥有绝对的话语权。 （来源：网易港股招股书） 截止2019年12月31日，公司通过约129家子公司开展业务，公司拥有3个报告分部，分别是在线游戏服务、有道（DAO.N）和创新业务，以及其他。 下图所示8家子公司覆盖了公司的3个报告分部，贡献收入占比80%以上。 （来源：网易港股招股书） 下图所示是公司的发展历程，可以看到当下核心的游戏业务是在纳斯达克上市之后才推出的。 （来源：网易港股招股书） 二、公司业绩概览 在分析公司业绩之前，我们先来了解一项重大事项。 在2019年9月6日，公司宣布以19亿美元的价格将旗下网易考拉出售给阿里巴巴（BABA.N，09988.HK），交易对价包括向公司及考拉股权激励持有人支付的约16亿美元现金，以及向公司发行的约1430万股阿里巴巴普通股。 需要注意的是，在网易2019年报以及港股二次上市的招股说明书中，过往网易考拉的业绩不再被纳入合并范围，而是反映在非持续经营部分。 这就导致一方面，公司历年调整后的营业收入会减少一大截，但是由于网易考拉连年亏损，而这部分亏损都体现在非持续经营产生的亏损中，所以调整后的持续经营带来的利润会多出一大截。 根据调整过后的营收数据，2019年公司实现营业收入592.4亿元，以2015年为基准，CAGR为28.6%。 2020年一季度，公司营收规模为170.6亿元，相同口径下同比增长18.3%。 通过对净利润的分拆能让我们有一个更深入的了解。 下图中蓝色柱状图显示的是持续经营净利润，也就是除了网易考拉之外的业务的净利润。橘色柱状体代表的是非持续经营净利润，也就是网易考拉的净利润。 网易考拉自2015年推出以来，连年亏损，2018年的净亏损达到21.4亿元。在2019年卖给阿里巴巴之后，获得一次性资本利得净额79.6亿元。 对于二次上市的网易而言，本文中更加关注的是持续性业务。 持续经营的净利润在2018年下滑至86.2亿元之后，在2019年反弹至134.7亿元。2020年一季度的持续经营净利润水平也是同比增长40.4%至39.5亿元。 从净利润角度来看，网易已经从2018年的泥沼中爬了出来，具体原因我们接着往下看。 毛利率水平自2016年的高点62.2%一路下滑至2019年的53.3%，然后在2020年一季度回升至55.0%。 经营利润率从2016年的38.2%下滑至2018年的19.5%之后，在2020年一季度反弹至26.3%。 经营利润率从2016年到2018年近乎砍半，而两个利润率之间差值的扩大，也代表着费用水平的提升。 在具体分析财务数据之前，我们先了解一下网易到底是做什么的？ 或许大家的脑海中会涌现出他家的各种产品，比如阴阳师、网易云、网易邮箱和网易黑毛猪等等。其实网易可以称得上是一家实打实的游戏公司，这一点跟腾讯比较像。 根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易已经成为全球第二大移动游戏公司，仅次于腾讯。 （来源：App Annie，网易港股招股书） 在招股书中，公司将2019年自家的代表产品列示如下，分为三个大类：在线游戏、有道和创新业务及其他，营收占比分别为78.4%、2.2%和19.4%。 （来源：网易港股招股书） 首先是在线游戏，手游和端游的收入占比分别为71%和29%；中国和海外的收入占比分别为89%和11%；自研和代理的收入占比分别为90%和10%。 其中，自研游戏的代表分别是梦幻西游、大话西游、阴阳师、荒野行动、第五人格和逆水寒；代理游戏则是以暴雪的魔兽世界、暗黑破坏神三和炉石传说为首，还有微软的我的世界。 作为一介宅男，这几个游戏虽然没有全部玩过，但至少都听过。公司目前提供超过140款手游及端游。 其次我们再来看有道，主要分为学习服务以及学习产品。 受到疫情爆发影响，专注在线教育的有道的股价在2月7日和2月10日的单日涨幅分别达到了29.12%和39.48%。 在有道上市之际，风云君曾经写过一篇文章，感兴趣的朋友可以查看《“烧钱”有道：起家词典云笔记，在线教育才是业务关键！》，在这篇文章中就不对有道做过多分析。 （来源：Wind） 最后是创新业务及其他，代表作是网易云音乐、网易严选、网易新闻、网易cc直播和网易邮箱。 截止2019年12月31日，网易云音乐注册用户总数超过8亿，拥有超过10万名独立音乐人，这些独立音乐人的歌曲在2019年累计播放超过2700亿次。 网易云音乐确实是个不错的产品，风云君也爱用。与其他听歌软件相比，网易云音乐的评论区和社区功能让人影响深刻，各路“大神”插科打诨，没点故事都不好意思走进评论区。 网易严选和其他业务的数据倒是没有披露。 那么疫情对于公司的业绩又有着怎样的影响呢？ 截止2020年3月31日的第一个季度，公司实现营业收入170.6亿元，同比增长18.3%。 其中，在线游戏服务收入为135.2亿元，同比增长14.1%；有道业务收入为5.4亿元，同比增长139.8%；创新业务收入为30.0亿元，同比增长28.0%。 仅从营收增速角度来看，2020年一季度的18.3%比2019年一季度的10.7%和2018年一季度的15.2%都要高。 由于疫情大家都闷在家中，所以网易的业绩表现比以往更好。 （来源：网易港股招股书） 大概了解之后，我们再对业务进行详细剖析。 三、分部业绩 2019年，在线游戏为公司带来的营收达464.2亿元，占总营收比重的78.4%。有道业务在2019年贡献了13亿元的收入，占比2.2%。创新业务则贡献了营收115.1亿元，占比为19.4%。 近三年，在线游戏的营收占比有略微下降，从2017年的81.6%下降至2019年的78.4%。 虽然有道业务的营收占比依旧较小，但是增速亮眼，从2017年的1.0%上升至2019年的2.2%。 在网易的三个分部中，在线游戏的毛利率最高，为64.1%，毛利率水平相对平稳。有道业务的毛利率在2020年一季度大幅上升至43.5%。 创新业务及其他自2017年的26.9%下滑之后近两年也维持在相对稳定的水平，2020年一季度为15.8%。 有道在2020年一季报中表示，毛利率的大幅提升归功于旗下“学习产品和服务”的毛利率从上年同期的18.5%大幅增长至48.7%。 但是有道自身的业务体量（营收规模）仅仅占网易的2.2%，所以对网易的毛利率影响较小。 （来源：有道2020年一季报） 再来看创新业务。创新业务在2018年毛利率大幅下滑，主要是因为购买音乐版权花了很多钱。随着国内版权意识的逐渐提升，公司未来或许仍旧需要投入大笔资金来购买歌曲的版权。 （来源：网易2018年报） 由于公司并未披露太多关于创新业务的详细资料，再加上有道业务之前风云君已经分析过了，所以下文中着重分析公司的在线游戏业务。 四、在线游戏 2019年在线游戏营收规模为464.2亿元，同比增长15.5%，以2010年为基准，CAGR达到28.3%。 2020年一季度，在线游戏贡献营收135.2亿元，同比增长14.1%。 从增速曲线来看，2015年在线游戏营收实现爆发式增长，当年营收增速达到76.3%。随后逐渐下滑至2018年的低点10.8%，最近营收增速有所回弹。 2015年营收增速暴涨，主要是因为公司将自己旗下大火的IP《梦幻西游》和《大话西游》从电脑端搬到了手机端。 另外，由于2018年3月到12月的游戏产业改革，国内的游戏版号在这9个月中是0发放。导致游戏运营商们叫苦不迭，没有新游戏也就意味着少了增量收入。所以出现了2018年营收增速大幅下滑的现象。 我们再来复习一下这张图，根据公司当前的游戏收入结构分析，主战场就是在国内的自研手游。 （来源：网易港股招股书） 公司当前的游戏收入分布偏向性非常明显，其实也是跟当下的游戏市场契合的。 根据Newzoo的资料，2019年全球游戏市场规模估计约1521亿美元，自2015年起年均复合增速为13.4%，并且预计将在2022年达到1960亿美元。游戏市场每年都保持稳定的速度增长。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 目前中国是全球最大的游戏市场，2019年收入规模达到了365亿美元，紧随其后的是美国355亿美元和日本187亿美元。 从2017-2019年的复合增速角度来看，中国的增速最低为15.2%，美国和日本分别为19%和22%，中国游戏市场的增速低于后两者。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 随着智能设备的普及，以及用户习惯的转移，移动端游戏市场增长迅猛。2019年移动游戏市场预计收入为685亿美元，约占全球游戏市场规模的45%，其中手机游戏市场占比36%，在5个板块中占比最大。 根据Newzoo的估算，到2022年移动端游戏市场的占比将增长至49%，其中手机游戏市场将达到41%。 一方面不需要花钱购买设备和游戏卡带，另一方面也不拘泥于空间和时间，因为手机游戏需要玩家专注的时间更短，随时随地地铁上或者等人的时候都可以玩。 解放了空间和时间的限制，手机游戏的受众人群就出现了爆发式增长，再加上以往有消费能力但没时间宅家玩端游的上班族，被纳入手机游戏的用户群体之后，这个细分市场潜力巨大。 网易也是看出来了这个趋势，于是在2015年将旗下大火的端游IP，梦幻西游和大话西游搬到了手机端。所以公司的游戏收入在2015年能出现大爆发。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 下图展示了公司自主研发的主要手游的推出日期，除了西游系列之外，公司还在2015年推出了《率土之滨》，随后在2016年推出《阴阳师》以及《荒野行动》，在2018年推出了《第五人格》、《神都夜行录》等。 这几款产品在推出之后都引起了不小的轰动，这些游戏你玩过哪个呢？ （来源：网易港股招股书） 因为听说妹子很多，所以风云君也下载了阴阳师。这个游戏的画面制作确实精美（此处不是恰饭），但是玩过一段时间后，不仅没认识妹子，还因为这个游戏又肝又氪早早挂上了黑眼圈…… 除了自研的游戏之外，公司也做游戏代理服务。最知名的就是代理了暴雪的《魔兽世界》、《暗黑破坏神》和《炉石传说》，以及微软的《我的世界》。 网易和暴雪从2008年就开始合作。在2019年1月，上海网之易与暴雪将现有游戏的授权期限延长至2023年1月。 2019年5月，微软同意《我的世界》授权期限延长一年至2023年8月。 目前来看，公司跟游戏授权商的关系较为稳定，主要代理游戏的授权期限都在三年之后。 （来源：网易港股招股书） 在2017、2018以及2019年中，公司5大在线游戏的收入合计为53.9%、39.6%以及36.8%。 虽然公司并未披露5大游戏的明细，但是我们可以看出来5大游戏的收入占比在逐渐降低，这说明公司的收入并不仅仅依赖于几款门面游戏，多点开花是一个好现象。 （来源：网易港股招股书） 回过头来看，近几年网易游戏收入的增速一直不温不火，主要是因为缺少了现象级的新游戏产品。不过近期有两个产品引起了风云君的注意。 一个是公司在2019年10月30日宣布，将与华纳兄弟互动娱乐公司联合推出一款获得原著官方授权的游戏，名为《哈利波特：魔法觉醒》。目前该游戏处于测试阶段。 （来源：《哈利波特：魔法觉醒》） 另外，在2020年6月15日，公司官网发布公告称将与华纳兄弟再次合作发布一款以《指环王》为基础的游戏。 （来源：网易官网6月15日公告） 《哈利波特》和《指环王》这两个系列IP的火热程度不需要我多说大家也能明白，到底产品如何，能否为公司带来现象级的增长？ 让我们拭目以待。 五、财务分析 1、 费用分析 销售费用自2018年的13.5%大幅下滑至10.5%之后，微升至10.9%。2019年销售费用占比下滑是公司大幅削减了在线游戏以及创新业务的营销开支，部分被有道业务增长的营销开支所抵消。 研发费用占比在2018年超过销售费用，成为最大的费用开支项，2020年一季度占比为12.6%。对于立志于推出精品产品的网易来说，研发费用的投入也就意味着新产品的出炉速度。 管理费用从2018年的高点6.0%下滑至2020年一季度的5.2%。 不论是自用软件和外部使用软件，网易都将研发费用进行了费用化。 （来源：网易港股招股书） 2、 负债结构 2020年一季度，公司的资产负债率微升至37.5%。 公司的负债端金额较大的分别是短期借款196.2亿元和递延收入99.8亿元。 递延收入主要指的是预售预付点数销售所得款、未摊销手游的游戏内消费以及用户预付的互联网增值服务费等，这个科目会在未来被逐渐确认为收入。 截止2019年末，未偿还短期借款的加权平均利率为2.38%，借贷成本相对较低。 （来源：网易港股招股书） 截止2020年3月31日，公司账面上拥有现金55.9亿元，以及定期存款505.2亿元，资金储备充足。最近10年按净额计算，公司账面上只有利息收入，没有利息支出。 （来源：网易港股招股书） 除去利息之外，还要看一下未来应付的合同责任，主要包括资本性支出等相关内容。将未来所有年份的合同责任加总之后也仅为112亿元，在500亿定期存款面前，这都是小case，公司没有偿付压力。 （来源：网易港股招股书） 3、 股东回报 在过去十年中，公司总计产生自由现金流854.5亿元，通过股息和股票回购的方式总计为股东提供回报352.7亿元。要问钱哪里去了，看看上面的定期存款就知道了。 另外我们可以看到，自2012年起，公司回报股东的力度逐渐加大。 结语 网易的核心业务是在线游戏服务，近年来该业务的增速有所放缓，主要是缺少现象级的新产品。 而与华纳的合作，使得网易手握两大IP《哈利波特》和《指环王》，这两个IP受众广粉丝多，或许能为公司带来新一轮的增长。 公司账面上现金及定期存款充足，而且疫情给公司业绩带来的更多是正向刺激，目前公司流动性充足。另外，近年来股东回报愈发慷慨，股东想必是非常高兴的。 在纳斯达克上市的20年间，网易股价从上市首日收盘的2.62美元涨到6月15日收盘的413.2美元，股价翻了158倍。 回港二次上市的网易，能否再创辉煌呢？ 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。[详情]
原标题：网易昨在港二次上市丁磊：这是全新的起点 ⊙记者 黎灵希 ○编辑 邱江 6月11日，网易正式在港交所挂牌上市，成为第二家在港股二次上市的公司。受新冠肺炎疫情影响，网易以网络视频形式替代现场上市仪式，网易创始人、CEO丁磊与8位员工代表及资深用户一起在杭州完成“云敲锣”。当日，网易股价盘中一度上涨9.9%，总市值突破4600亿港元，最终收盘报130港元，较发行价上涨5.7%，总市值为4458亿港元。 “我们将股票定价为123港元，股份代号选了9999。1、2、3，象征新的开始；9999，寓意长长久久。”丁磊表示，在港股上市是网易全新的起点，相信立足于这个更了解网易、网易也更了解的市场，通过持续网聚人的力量、热爱的力量、创新的力量，网易可以为广大用户带来更多的价值。 此次上市，网易共计新发行约1.71亿股普通股。据网易6月10日公告，公司面向机构投资者的国际发售部分获得14倍认购，面向散户投资者的公开发售部分获得了360.53倍认购。 若超额配股权未被行使，网易此次共募集资金净额约209.3亿港元。其中，45%用于全球化战略及机遇，45%用于推动对创新的不断追求，10%用于一般企业用途。 5月29日，丁磊曾在网易的首封致股东信中表示，公司下一步会做四件事：一是建立一个有自我进化能力的组织；二是继续网易一贯的精品战略；三是立足中国，坚定地推进全球化战略；四是推动资源更普惠。 2000年6月，网易在美国纳斯达克上市。因受整体市场环境影响，网易在上市首日即跌破发行价。与20年前不同，如今的网易不仅游戏业务继续保持增长，其他板块也有所突破，可谓底气十足。 网易的业务现分为在线游戏、有道、创新业务及其他。其中，创新业务包括网易云音乐、网易严选等。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 2020年一季度，网易净收入为170.62亿元（如无标明均为人民币，下同），同比增长18.3%；归属于股东的净利润为35.51亿元，同比增长49.1%。其中，在线游戏服务净收入135.18亿元，同比增长14.1%；有道净收入5.41亿元，同比增长139.8%；创新及其他业务净收入30.03亿元，同比增长28%。 作为网易目前的营收支柱，其游戏业务因极强自研能力引人瞩目。招股书显示，目前网易自研游戏贡献的收入占其在线游戏收入的90%。“旗下多款经典游戏产生的可持续性收入，结合我们丰富的新游戏阵容，将持续促进我们的收入可见性及多样性。” 此外，网易云音乐今年在版权方面取得多项进展，3月与滚石唱片、5月与华纳版权（WCM）先后达成战略合作，进一步补齐版权短板。独立上市的网易有道一季度亏损幅度环比收窄，毛利率持续优化达到43.5%。 “上市之后，会有更多人成为我们的股东，我们身上的责任也会更大。”丁磊在6月11日的致辞中表示。 有意思的是，6月11日当晚，丁磊马不停蹄地现身网易严选和快手，进行主题为“感谢热爱者——不赚钱，图个乐”的直播。[详情]
来源：21世纪经济报道 6月11日，网易-S（9999.HK）上市首日收涨5.69%，最新总市值4458亿港元。 （作者：谢珍，设计王冰，张佳俊 编辑：谭婷）[详情]
新浪港股讯 6月11日，网易今日在港交所挂牌，截止收盘，股价涨5.69%，报130港元，市值达4458.21亿港元。据利弗莫尔证券资料显示，截至昨日暗盘收盘，报价为129.90港元，较招股价123港元涨5.61%。每手100股，不计手续费，每手赚690港元。 最新持股情况显示，丁磊持股14.56亿股，占公司总股本的42.47%，以此计算丁磊个人身家为1891亿港元，折合244亿美元。 根据福布斯实时数据，丁磊个人身家为260亿美元（折合2015亿港元），超过碧桂园董事局主席杨惠妍，成为内地第6大富豪。 网易获得招股获得37万股民认购，是继2017年阅文集团（0772）之后，最多人认购的新股。网易公开发售部分，录逾300倍超额认购，冻资约1900亿港元，热度均远胜阿里巴巴（9988），暂为今年第二大冻资新股。 更为重要的是，由于今年首季每股美国存托证券的股息，为1.16美元（折合约港币9 元）。因此以每1股美国存托证券，代表25股香港普通股计算，港股投资者持有1手，即100股网易，可收息36港元。 香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 丁磊在致辞时勉励网易员工抬头看月亮，低头做事情。继续用热爱和创新，创造出下一个20年里，值得被用户记住，也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。不要去做那个遥望远方、坐在路边帮别人鼓掌的人，要走向远方，做勇敢追梦的人。[详情]
原标题：网易20年后再上市，归来是否仍少年 来源：经济观察网 经济观察网 记者 任晓宁 6月11日上午9时30分，网易杭州办公园区，网易创始人、CEO丁磊敲响了二次上市的金钟。丁磊没有出现在港交所，而是和4名用户、4名员工一起云敲钟。 这是这家23岁公司，继2000年首次美股上市后，第二次上市，此次登陆港交所。网易也成为继阿里巴巴回归后，第二家回归国内市场的大型互联网公司。 资本市场给了网易认可。上市之前，散户对网易股票的认购率高达360倍，暗盘交易涨幅10%。上市之后，开盘价133元，较发行价123港元上涨逾8%。 在中国互联网公司中，网易是特色鲜明的一家。跟着中国互联网共成长的知名互联网学者刘兴亮向经济观察网记者评价说，“网易不跟风，不追热点，做自己想做的，还一直活的挺好，也挺舒服的，这个公司真的是中国互联网行业的一股清流”。 网易一向以“慢公司”著称，主营的几项业务，游戏、音乐、教育、电商，都不是首发者，甚至在市场已经有领先占领者之后，网易才慢吞吞进入。不过，网易又擅长用“调性”取胜，几个主营业务中，网易不是第一，却把控第二名的位置，最终连续18年盈利，并维持股价上升。 网易最大的特色是，创始人丁磊的个人色彩浓厚。目前，丁磊仍然持有公司44.7%的股份。对比之下，马云和马化腾在阿里巴巴和腾讯的持股均不到10%；刘强东在京东的持股不到20%。此次香港二次上市，丁磊发出了20年来首封致股东信，他说，网易仍像少年般蓬勃与充满活力。 前20年，网易如同少年一般肆意生长，不可否认，有运气的成分。丁磊评价自己时也提到“一命二运三风水四积德五读书”。后20年，按公司成立时间算已经算是“老”公司的网易，能否依旧如少年般茁壮成长？运气是否依旧垂青网易？ 两场间隔20年的上市 与第一次上市的惨淡情况相比，今年二次上市的网易非常风光。 2000年6月，网易在美国纳斯达克挂牌交易，当时恰逢互联网寒冬。网易开盘价为15.3美元，收盘时，跌破发行价，跌至12.125美元。 雪上加霜的是，网易股价在之后持续走低，不久，又因为财务问题被停牌4个月，丁磊一度想卖掉网易。 20年后，再次上市时，网易是一家市值547亿美元，年收入近600亿元，拥有10亿邮箱用户，8亿音乐用户，在游戏市场排名第二，在整个中国互联网上市公司中排名第六的大型公司。员工人数从20前年的221人到2万人，丁磊也从29岁到了49岁。 “除了上市之初，网易还经历过几次不小的周期性危机，但我们活了下来。”一位网易内部员工对记者说，在网易工作是一件很舒服的事，公司不要求员工主动加班，甚至拒绝员工加班，在竞争激烈的互联网行业，这是难得的现象。 值得一提的是，网易还是一家很赚钱的公司。早在2002年，百度、腾讯、阿里巴巴还在挣扎探索商业模式的时候，网易就已经盈利。一个让丁磊津津乐道的事实是，网易从从创业到盈利只花了4000万美元，与当下动辄融资到E轮、F轮，融资总金额数十亿甚至上百亿美元的公司相比，网易在赚钱方面速度很快。 2002年至今，网易持续盈利18年。今年一季度，多数公司受疫情影响业绩下滑，网易一季度的净利润依旧提升了49%。 网易二次上市，在资本市场上受到欢迎。西南证券首席分析师张刚告诉经济观察网记者，360倍认购，在港股算是“被热捧”的情况。一位富途人士告诉记者，网易此前在美股创造了巨大的投资收益，投资者认可度高，结合今年港股新股发行市场情绪总体较热，打新赚钱效应较强，多重因素叠加，创造了较高的认购倍数。 网易如何从一家濒临倒闭的公司成为一家非常赚钱的公司？这与网易的业务转型密不可分，那次转型，也奠定了网易迄今为止的主要业务模式。 主营业务的三次变迁 丁磊公开信中，提到了网易当前四个主要业务：游戏、音乐、教育、电商。电商部分中，网易考拉已经卖给阿里巴巴，当前只剩网易严选。网易曾经多业务齐下，现在的业务被丁磊称为“一个巴掌就能数过来”，这是网易2019年架构调整后的新思路。 在网易的发展历程上，有过多次业务变迁。1997年，网易以邮箱起家，之后进入新闻资讯行业，网易与新浪、搜狐并称为三大门户。加上后来崛起的腾讯成为四大门户，现在为止，四大门户依旧是主流网络新闻资讯平台。 门户依赖广告获得收入，这也是初期互联网公司盈利的主要来源。2001年，网易找到了另一条高营收高利润的赛道：游戏。这是网易最重要的一次业务变迁。 2001年底，网易推出《大话西游》，并将精力集中到在线游戏，第二年，2002年Q2，网易首次实现盈利，股票领涨纳斯达克。在早期，网易整体收入的90%以上都来自游戏。《大话西游》之后，网易又推出《梦幻西游》，这款游戏火了十几年，至今，《梦幻西游》手游版仍在畅销榜上。 截至2019年底，网易自主开发或代理了140多款游戏，其中手游超过100款，经典作品除两部西游外，还有《倩女幽魂》《阴阳师》《荒野行动》等。 2019年，按ios及Google Play综合用户支出计，网易为世界第二大移动应用发行商，仅次于腾讯。2017年-2019年，网易在线游戏业务营业收入分别为362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元，占公司营业收入额比例分别为81.65%、78.53%、78.36%。 移动互联网时代，网易凭借《阴阳师》《荒野行动》等，也拥有和腾讯游戏抗衡的能力。一位游戏资深从业者告诉记者，网易《阴阳师》的爆火，一度让腾讯游戏感到恐慌。在大部分游戏厂商依赖腾讯发行游戏，“半条命交给腾讯”的当下，网易是少数坚持自己研发、自己运营的游戏公司。 网易另一项值得一提的业务是音乐。也是紧随腾讯之后，排名第二。网易云音乐成立之初，腾讯、百度、阿里旗下的音乐产品已经占据大多数市场份额，网易云音乐凭借独特风格，至今拥有8亿用户。 一位腾讯音乐员工向记者表达过他对网易云音乐社区氛围的羡慕。同一首歌，网易评论数由13万，用户讲述自己的故事，能写出一篇小论文，甚至有人在评论区直接交友。腾讯音乐里评论为1万。网易云音乐在版权数量，用户规模上，远远比不过腾讯音乐，但因“调性”而形成的氛围极有特色。 教育赛道，网易内部孵化的网易有道已于去年年底上市，目前市值29亿美元。在大型互联网公司的教育赛道，网易是唯一一家自己主营，并且上市的。 对于网易的产品特色，丁磊自己总结说，网易做的是自己擅长的事情，“比较擅长精致的内容。”纵观网易所有产品，不拔尖，市场份额不是第一，却始终有一席之地。最终，网易没有成为阿里、腾讯这样的巨无霸，也没有像一些同龄公司一样掉队。 未来的忧患与希望 刘兴亮是互联网行业“老人”，跟随这个行业一路观察研究。前几天，他提出一个观点，认为错过新基建的公司或将沦为古典互联网公司。目前，网易还没有产业互联网的公开计划。 20多年顺风顺水后，网易会不会成为古典互联网公司？刘兴亮没有直接回答记者，他说，目前的确看不出丁磊有做相关业务的打算。 网易与腾讯一样擅长做内容领域的生意。目前，腾讯从2C艰难转身，2B领域小有成效，网易依旧没有大动静。 在当前中国互联网上市公司的排行榜上，排在网易前面的，不仅有腾讯、阿里等老对手，还有美团、拼多多等后起之秀，没有上市的公司中，字节跳动、快手正引领当下风潮，网易目前依旧保持着“慢半拍”的节奏，会不会被后浪超过，给未来带来威胁？ 刘兴亮告诉记者，美团、拼多多对网易业务影响不大，但抖音、快手等短视频内容，会对游戏时长带来冲击。 2019年，网易收缩业务，也因此备受质疑。当时，网易先后关停和出售了一批业务，包括网易相册，网易摄影，网易保险，网易火车票，网易彩票，网易贵金属、网易100分，以及网易文漫和考拉。 尤其卖掉网易考拉，被外界视为网易电商的失败。不过，丁磊自己不这样认为。他说，网易做了一连串组织架构调整，更加聚焦和专注于一些赛道，这让网易在今天的全球性危机中不至于太被动。一次内部高管会上，他认为，网易目前的整体赛道很健康，“游戏、教育、音乐、电商都是经过检验的赛道，不是像共享单车，P2P等不健康的业务”，“游戏表现很好，其他业务有些亏损，但不是无底洞的，还是很健康的模式。” 今年，中国经济和互联网发展都走到了一个新的节点，各家公司都在审视、思考中国互联网接下来怎么走，网易也不例外。 网易下一步怎么走？刘兴亮认为，对于网易，最重要的还是游戏。“依赖游戏不是问题，打不过腾讯也不是问题。保住老二位置，也能很赚钱，只是主营业务需要努力。”他说。 目前，网易正在努力做全球化，寻找增量市场。在游戏领域，网易也从国际化尝到了好处，尤其在日本市场，网易以《阴阳师》为开端打开日本这座孤岛。在国内打不过腾讯的《和平精英》，网易的《荒野行动》在海外收入不菲。近两年，网易不断在海外广泛与顶级游戏公司建立投资与合作关系。 网易另一个重要领域，是寄希望于教育，丁磊认为，“游戏是个千亿级的规模，但是教育是个万亿的市场，有很大的空间”，2019年以来，网易在教育领域投资了多个标的，包括职问、分贝工厂等，布局力度仅次于游戏。 在6月11日上市敲钟前，丁磊说，希望能创造出下一个20年里，值得被用户记住，也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。 网易能否继续平稳度过下一个20年？目前未可知。此次回归香港二次上市，募得新资金，吸引更熟悉网易的亚洲资本市场，或许是一个机会。[详情]
来源：北京商报 从1月被曝二次上市传闻到6月11日在港完成上市，网易的节奏很快，股价如预期一样大涨。网易创始人兼CEO丁磊也一样没闲着，上午忙完敲锣，晚上首战直播带货，23岁的网易和49岁的丁磊成为当天互联网新闻的最大主角。 丁磊说自己坚信“相信热爱的力量”，这一点淋漓尽致地体现在他对网易的战略、业务、边界上的执着。在谈及丁磊为何钟爱电商，网易严选相关负责人向北京商报记者透露的，“他很关注商品和生活，未来网易严选会将直播作为一个栏目来运营”，则是对这位任性先生性格最直观的解读。 01 不出意外的大涨 6月11日，网易赴港二次挂牌交易，开盘价133元，较发行价123元上涨超过8%。截至北京商报记者发稿，网易港股股价继续攀升，市值超过4500亿港元（约580亿美元），超过美股前一日的530亿美元。 股价上涨是网易正式交易前，业内人士的普遍看法。凡德投资总经理陈尊德给北京商报记者的理由是，“网易国际发售认购倍数很高，这些资金在新股的时候没买到，很可能在上市后会入场，所以股价应该是上涨的”。 他进一步说，“上市最难的过程是聆讯和募资，网易和京东本身就是上市公司，聆讯的问题会比较少，又因为是明星企业，认购的倍数比较高，所以上市的进程会比别的企业要快一些”。 比达咨询分析师李锦清则从在港的互联网企业股价走势来判断，“近期阿里、美团、小米的股价基本呈上扬趋势，网易近几个月在美股的表现也不错。加上计划回港二次上市的网易、京东都是成熟的互联网企业，股价大概率表现不错”。 上市当天，丁磊并未过多强调股价，让他骄傲的是网易的历史。1997年成立、2000年在美国纳斯达克上市、2016年网易有道在美国纽交所正式挂牌，2020年6月11日在香港二次上市，网易是少有的母公司及子公司在三大交易所同时挂牌的互联网企业。 登陆资本市场的20年来，网易平均年化回报率26.2%，20年股价较发行价增长超90倍，连续6年按季度分红。“这是一个好的趋势，它代表了我们与投资人分享成长的意愿，也代表了网易仍像少年般蓬勃与充满活力”，丁磊在首封致股东信中说。 02 不在交易所的敲锣 在6月11日当天的上市庆典现场，丁磊的致辞也充满了大道至简的味道。 忆起2000年网易在美国上市时的感受，他记得29岁的自己说了一句“不以物喜，不以已悲”，今年49岁的丁磊依然是同样的感受，不同的是，“比以前更加相信，热爱的人总能改变些什么”。 有趣的是，网易二次上市的庆典是少有的“云敲锣”形式。在杭州的网易园区，丁磊与8位“热爱者”一起完成了敲锣仪式。 这8位敲锣人包括《阴阳师》热爱者刘巴布、《逆水寒》玩家蹄花、网易云音乐原创音乐人黄雨篱、网易新闻《人间》专栏作者索文，以及来自网易互娱、网易杭州研发中心、网易有道、网易严选的四位员工代表。 值得注意的是，敲锣人所对应的正是网易的重点业务：游戏、音乐、资讯、教育、电商。 按照网易财报的归属，音乐、资讯和电商业绩体现在网易创新及其他业务板块，2020年一季度，这部分营收30亿元，同比增长28%，是业内人士公认的网易未来。在线游戏是网易的现金牛板块，营收135.2亿元，较上年同期增长14.1%，有道已经分拆上市，营收5.4亿元，同比增长139.8%。 相比其他互联网企业，网易的产品布局较散乱，艾媒咨询CEO张毅认为，“网易的游戏、电商、音乐业务之间缺少一个中枢做串联，短期还是只能靠游戏。网易要找到一个更有门槛的卡位，才有机会挑战头部互联网企业”。 03 任性先生的任性生意 其实，丁磊自己就是一个串联者，不仅在网易云音乐上线之初就注册入驻，还在云村板块经常分享自己喜欢的音乐和内容。对于电商，更是抓住一切机会在卖货，比如二次上市的这个时间点，他就准备推销网易的猪肉、严选商品、有道词典笔、网易云音乐黑胶VIP实体卡、游戏手办等。 早在几天前，网易和快手就联合宣布了丁磊的直播带货首秀时间：6月11日20点。为了预热，丁磊已在快手发布了11个作品。在6月11日10点，也就是完成二次上市后不久，丁磊在快手预告了自己的带货清单，包括小龙虾、落地扇、即食燕窝、猫粮20多款。 网易严选相关人士告诉北京商报记者，“丁磊直播间的大致陈列已经完成，整个直播间被打造成一个网易严选的小型样板间，大致分为直播座谈区、卧室区和厨房区，各区分别陈列了严选的相应商品，座谈区背后是严选的各种小食酒水，卧室区布置了严选的床品、背包、行李箱等，厨房区布置了一些严选的珐琅锅、餐具和茶具等，整体布置比较简约精致”。 北京商报记者登录网易严选App发现，开屏即是丁磊直播预约的提醒，在首页正中位置为丁磊直播设置了入口，不过除此并未设置独立的直播带货的频道。 出售考拉海购后，严选成了网易电商的独苗，不论是体量还是知名度，严选在电商红海中存在感都不高，但丁磊对严选却始终情有独钟。 文渊智库创始人王超认为，“电商是丁磊非常看重的一块业务，但一直没有大成就，严选这种自选产业链的模式很累，很难盈利。但要想跟阿里、京东竞争，就要避开他们的优势，好在电商的盘子足够大”。 在网易严选相关人士的眼中，丁磊对电商的热爱“是个人喜爱吧，他很关注商品和生活”。因为喜欢所以坚持，这确实是丁磊一直坚持的理念，就如同严选向北京商报记者透露的直播后续计划一般，“以后我们App里，直播会作为一个栏目来进行运营”。 （图片来源：企业提供、App截图） [详情]
6月11日，网易（9999.HK）正式在港交所挂牌，上市首日高开8.13%，报133港元/股，发行价为123港元，最新总市值超4570亿港元（约4100亿人民币），此次港股上市募资净额约209亿港元。 隔夜美股网易（NTES.US）收涨3.77%报424.98美元，换算成港股市场价格为131.74港元/股。 网易至此正式完成二次上市的计划，这也是继阿里巴巴之后，第二家在美上市的大型互联网公司回港二次上市。 对此香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 京东最后确定了港股二次上市的定价，每股226港元，相较于昨日每股ADR每股60.7美元折扣3.9%。多位在港机构投资者称，京东的定价是至今回港上市的中概股中最厚道的。上周末确定定价的网易每股123港元，仅比美股折扣2%。 丁磊身家1873亿 受游戏龙头网易上市利好，A股网络游戏板块反应积极，涨势明显。6月11日Wind网络游戏指数一度大涨逾4%，凯撒文化、星辉娱乐、盛天网络、迅游科技、艾格拉斯涨停，中青宝、电魂网络等纷纷跟涨。 另一游戏巨头腾讯（0700.HK）11日盘中一度涨2%股价最高至455.4港元，创2018年3月以来新高，最新总市值4.33万亿港元。 招股结果显示，网易每股定价123港元，集资净额209.29亿港元。1手中签率约8%。香港公开发售部分超额认购359.53倍，国际配售获大幅超额认购。募集资金主要用于三个方面，全球化战略及机遇，推动对创新业务的发展，一般企业用途。 最新持股情况显示，网易目前有两位持股超过5%的大股东，其中丁磊持股14.56亿股，占总股本的44.7%。 另外，OrbisInvestmentManagementLimited持股数为1.674亿股，占总股本的5.1%。 按照目前网易最新市值4575亿港元计算，丁磊身家达2045亿港元，折合1873亿人民币。而按照福布斯实时全球富豪榜显示，丁磊身家160亿美元（折合1136亿人民币），全球排名79位。 游戏仍是网易主力 网易是国内最早一批赴美上市的互联网企业，早在2000年就已在美国纳斯达克上市，目前网易股价已从当初的不足3美元攀升至逾424美元，最新市值逾554亿美元。 根据招股书，网易主要有三大业务板块，在线游戏，网易有道、创新业务。网易有道已经独立上市。外界普遍认为，网易云音乐可能是网易旗下第二个独立上市公司。 最新一季度财报显示，网易在2020年第一季度营收人民币170.6亿元，同比增长18.3%，归属于网易股东的持续经营业务净利润36亿元。其中核心业务在线游戏第一季度收入为135.2亿元，占总营收79%，毛利润大86.7亿元，是公司营收主力。 2019年，网易游戏板块的收入是464.2亿元，和腾讯1147亿元相比依然有距离但根据AppAnnie的数据显示，按2019年iOS及GooglePlay综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 今年一季度的财报电话会上，网易CFO杨昭烜回答分析师提问时透露了海外营收占比，其表示一季度，海外收入在在线游戏板块中的营收占比略高于10%。粗略估算，网易一季度海外游戏收入约为14亿元。 除了游戏，在线教育服务网易有道一季度净收入达5.4亿元，同比增长139.8%。包括网易严选、网易云音乐、广告服务、电子邮件及其他增值服务的创新及其他业务的净收入为30亿元，同比增长28%。 5月29日丁磊在一封致投资人的公开信中表示，在产品上，网易的策略是精品战略，网易可以用近20年打磨一款游戏，也可以用数年之力做一款音乐APP，丁磊直言网易从来不怕慢，不急着融资，不赶着赚钱。 机构目标价140港元 交银国际发报告指，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15%复合增长率，收入可见性强。按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元。 报告估算，网易旗下的网易云音乐2019、2020年收入分别为25.3亿及40.7亿元人民币，网易云音乐用户运营能力优于其他竞争对手，但其仍需面对内容储备和资金落后于竞品；以及直播和广告变现还未形成可为音乐内容输血的业务结构等方面的挑战。 作价19亿美元出售跨境电商考拉之后，网易75%以上的收入都来自于游戏，而近年来鲜有爆款新游戏的出现，这是摆在网易面前的最大挑战。 伽马数据显示，2019年游戏流水测算榜前十中，依旧有网易出品的三款经典游戏。凭借着IP以及忠实的用户群体，《梦幻西游》、《阴阳师》和《大话西游》，依旧是网易游戏收入的主要来源。 相对于游戏的变现能力，网易的第二大业务网易有道在营业收入增长近八成的同时，净亏损仍在不断扩大。财报显示，2019年网易有道全年实现营业收入13.05亿元，同比增长78.28%；净亏损由2.39亿元扩大至6.47亿元。 从目前来看，严选规模难以提升，云音乐、有道都处于亏损换规模的阶段，但未来前景可期。 在美中概股计划回港上市 网易正式成为继阿里巴巴之后，第二家在香港二次上市的中概股企业。目前京东已完成港交所上市聆讯，正在申购期内。 港媒援引券商数据报道称，基于773亿港元的融资量计算，京东香港招股针对散户投资者的部分获得了48倍超额认购。而京东也将于6月18日正式在港交所挂牌上市。 近一个月内，多家中概股传出赴港二次上市的消息，香港交易所行政总裁李小加在6月4日表示，“今年将是首次公开发行（IPO）重要的一年，包括来自中国的超大规模IPO，但很多是我们称之为从美国回流的企业。”同时他认为，在香港首次或者二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。 因为此前在美上市的中国公司缺乏会计的透明度，美国纳斯达克交易所近期出台了限制措施，这一限制增加了中国公司在该交易所上市的难度。但直到纳斯达克最近发布IPO新规前，港交所在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都更加严格。 李小加表示，此前许多中国公司在美国上市是因为在香港无法上市。包括现在的一些回流企业仍然无法符合港交所标准在港上市。但是目前回流的大公司，尤其是科技公司，均符合上市标准。 虽然近期中概股回归的选择主要是港股市场，但是A股与港股重要标的互联互通，在中概股达标并被纳入港股通后，A股资金可以直接投资在港股上市的中概股。 有市场人士指出，A股正在向全市场推进的注册制改革，正在提升对于包括中概股在内的更多优质企业的包容性。 [详情]
6月11日，网易（9999.HK）正式在港交所挂牌，上市首日高开8.13%，报133港元/股，发行价为123港元，最新总市值超4570亿港元（约4100亿人民币），此次港股上市募资净额约209亿港元。 隔夜美股网易（NTES.US）收涨3.77%报424.98美元，换算成港股市场价格为131.74港元/股。 网易至此正式完成二次上市的计划，这也是继阿里巴巴之后，第二家在美上市的大型互联网公司回港二次上市。 对此香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 京东最后确定了港股二次上市的定价，每股226港元，相较于昨日每股ADR每股60.7美元折扣3.9%。多位在港机构投资者称，京东的定价是至今回港上市的中概股中最厚道的。上周末确定定价的网易每股123港元，仅比美股折扣2%。 丁磊身家1873亿 受游戏龙头网易上市利好，A股网络游戏板块反应积极，涨势明显。6月11日Wind网络游戏指数一度大涨逾4%，凯撒文化、星辉娱乐、盛天网络、迅游科技、艾格拉斯涨停，中青宝、电魂网络等纷纷跟涨。 另一游戏巨头腾讯（0700.HK）11日盘中一度涨2%股价最高至455.4港元，创2018年3月以来新高，最新总市值4.33万亿港元。 招股结果显示，网易每股定价123港元，集资净额209.29亿港元。1手中签率约8%。香港公开发售部分超额认购359.53倍，国际配售获大幅超额认购。募集资金主要用于三个方面，全球化战略及机遇，推动对创新业务的发展，一般企业用途。 最新持股情况显示，网易目前有两位持股超过5%的大股东，其中丁磊持股14.56亿股，占总股本的44.7%。 另外，OrbisInvestmentManagementLimited持股数为1.674亿股，占总股本的5.1%。 按照目前网易最新市值4575亿港元计算，丁磊身家达2045亿港元，折合1873亿人民币。而按照福布斯实时全球富豪榜显示，丁磊身家160亿美元（折合1136亿人民币），全球排名79位。 游戏仍是网易主力 网易是国内最早一批赴美上市的互联网企业，早在2000年就已在美国纳斯达克上市，目前网易股价已从当初的不足3美元攀升至逾424美元，最新市值逾554亿美元。 根据招股书，网易主要有三大业务板块，在线游戏，网易有道、创新业务。网易有道已经独立上市。外界普遍认为，网易云音乐可能是网易旗下第二个独立上市公司。 最新一季度财报显示，网易在2020年第一季度营收人民币170.6亿元，同比增长18.3%，归属于网易股东的持续经营业务净利润36亿元。其中核心业务在线游戏第一季度收入为135.2亿元，占总营收79%，毛利润大86.7亿元，是公司营收主力。 2019年，网易游戏板块的收入是464.2亿元，和腾讯1147亿元相比依然有距离但根据AppAnnie的数据显示，按2019年iOS及GooglePlay综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 今年一季度的财报电话会上，网易CFO杨昭烜回答分析师提问时透露了海外营收占比，其表示一季度，海外收入在在线游戏板块中的营收占比略高于10%。粗略估算，网易一季度海外游戏收入约为14亿元。 除了游戏，在线教育服务网易有道一季度净收入达5.4亿元，同比增长139.8%。包括网易严选、网易云音乐、广告服务、电子邮件及其他增值服务的创新及其他业务的净收入为30亿元，同比增长28%。 5月29日丁磊在一封致投资人的公开信中表示，在产品上，网易的策略是精品战略，网易可以用近20年打磨一款游戏，也可以用数年之力做一款音乐APP，丁磊直言网易从来不怕慢，不急着融资，不赶着赚钱。 机构目标价140港元 交银国际发报告指，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15%复合增长率，收入可见性强。按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元。 报告估算，网易旗下的网易云音乐2019、2020年收入分别为25.3亿及40.7亿元人民币，网易云音乐用户运营能力优于其他竞争对手，但其仍需面对内容储备和资金落后于竞品；以及直播和广告变现还未形成可为音乐内容输血的业务结构等方面的挑战。 作价19亿美元出售跨境电商考拉之后，网易75%以上的收入都来自于游戏，而近年来鲜有爆款新游戏的出现，这是摆在网易面前的最大挑战。 伽马数据显示，2019年游戏流水测算榜前十中，依旧有网易出品的三款经典游戏。凭借着IP以及忠实的用户群体，《梦幻西游》、《阴阳师》和《大话西游》，依旧是网易游戏收入的主要来源。 相对于游戏的变现能力，网易的第二大业务网易有道在营业收入增长近八成的同时，净亏损仍在不断扩大。财报显示，2019年网易有道全年实现营业收入13.05亿元，同比增长78.28%；净亏损由2.39亿元扩大至6.47亿元。 从目前来看，严选规模难以提升，云音乐、有道都处于亏损换规模的阶段，但未来前景可期。 在美中概股计划回港上市 网易正式成为继阿里巴巴之后，第二家在香港二次上市的中概股企业。目前京东已完成港交所上市聆讯，正在申购期内。 港媒援引券商数据报道称，基于773亿港元的融资量计算，京东香港招股针对散户投资者的部分获得了48倍超额认购。而京东也将于6月18日正式在港交所挂牌上市。 近一个月内，多家中概股传出赴港二次上市的消息，香港交易所行政总裁李小加在6月4日表示，“今年将是首次公开发行（IPO）重要的一年，包括来自中国的超大规模IPO，但很多是我们称之为从美国回流的企业。”同时他认为，在香港首次或者二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。 因为此前在美上市的中国公司缺乏会计的透明度，美国纳斯达克交易所近期出台了限制措施，这一限制增加了中国公司在该交易所上市的难度。但直到纳斯达克最近发布IPO新规前，港交所在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都更加严格。 李小加表示，此前许多中国公司在美国上市是因为在香港无法上市。包括现在的一些回流企业仍然无法符合港交所标准在港上市。但是目前回流的大公司，尤其是科技公司，均符合上市标准。 虽然近期中概股回归的选择主要是港股市场，但是A股与港股重要标的互联互通，在中概股达标并被纳入港股通后，A股资金可以直接投资在港股上市的中概股。 有市场人士指出，A股正在向全市场推进的注册制改革，正在提升对于包括中概股在内的更多优质企业的包容性。[详情]
原标题：二次上市募集200亿，丁磊绝对控制下的网易靠什么吸引资本？ 闻 6月11日，网易（9999.HK）在港交所正式二次上市，成为阿里巴巴之后第二家在港重新上市的中概股。其开盘价133元，较发行价123港元上涨逾8%，此次募资净额约为210亿港元，于今日9点30分开始在港交所主板买卖。 二十年前的6月30日，丁磊带着仅三岁的网易在纳斯达克敲钟。那一天网易开盘价为15.3美元，收盘时已跌破发行价至12.125美元，跌幅达21.77%。 网易刚上市的一年内，这样的滑坡不断发生。受财务危机影响，其股价曾在2001年低至不足一美元，一度逼近退市。直至2002年无线业务业绩提升，再到2005年游戏业务异军突起，网易才完成最初的两轮股价拉升任务。 二十年间，资本市场对其青睐有加，助网易成为一家市值突破500亿美元、股价超过400美元的老牌中概股公司，20年平均年化收益26.2%。反观同时代的搜狐和新浪，截至6月10日的市值分别为3.11亿美元和22.41亿美元。 这种认可仍在持续。据时代财经报道，自网易开启6月2日至5日的打新期后，某券商机构所获认购数额以每小时数亿港元来刷新。其中，网易本次上市的分销商富途证券在2日下午17时获超58亿港元认购资金，隔日同一时间认购总金额已至105亿港元。到上市前夕，其新股超额认购已达360倍。 市场用热钱争抢新股份额，这成为下行周期的宏观经济中一道特殊景象。投资人和股民的打新热情或是发自内心的支持，或是对于发行价溢价空间的觊觎，也可能是真的看懂了丁磊的路数，真正了解并长期看好网易这家公司。 如果请未来十年的网易回答2020，它已经做好了什么准备，又担心着哪些危机？营收结构需要新鲜血液 网易是一家有钱赚且股价表现突出的公司，但它的营收结构始终耐人寻味。 网易在财报中将营收结构分为在线游戏、有道、创新及其他业务三大板块，网易云音乐、网易严选等业务则包含于创新及其他业务板块中。 根据招股书显示，2020年第一季度，网易净收入170.6亿元，同比增长18.3%。其中，在线游戏净收入135.18亿元，营收占比最大，约为79.2%；创新及其他业务净收入30亿元，同比增长27.9%；有道净收入5.4亿元，同比增长145.5%。 游戏无疑是网易的营收支柱，但在这片领域的国内市场，它始终没有拿下霸主地位。 据易观数据显示，在2019年中国移动游戏市场，腾讯以51.86%的份额获得绝对优势，网易仅以15.81%位列第二（另有报告称数据为49%和20%），而排在第三的三七互娱，其市场份额也已达到10.44%。 这一格局对网易而言是后有追兵，而对前者难以望其项背。 在互联网领域，腾讯是流量的掌控者，旗下所有涉及C端的产品都有机会受到这一内部资源的灌溉。除此之外，腾讯以其充足的资源和现金实力，在游戏产业链上中下游都进行了投资布局，包括国内外的游戏公司、直播平台、运营商等等。 腾讯在游戏发行体系和推广运营上发挥的协同效应，让网易在IP游戏等内容生产上建立的差异化优势显得一环比一环弱。今年一季度，腾讯网络游戏收入同比增长31%至372.98亿元，占总营收的34.51%，网易游戏同期收入仅为其36%。 再说有道。这家被布局在教育领域的纽交所上市子公司，目前市值在25亿美元左右，曾是网易业务转型布阵的排头兵，但十三年来，尽管有道栽培了口碑颇佳的有道词典、有道翻译官、有道云笔记等产品，依然没能长成一棵参天大树。 在2017年至2019年，有道分别为网易贡献了1%、1.4%、2.2%的总营收比例。今年一季度，有道总净营收为5.414亿元人民币，同比增长139.8%，净亏损为1.694亿元人民币，相比去年同期的1.02亿元亏损扩大。 值得期待的是，有道的“存在感”还有扩大的趋势。2020年第一季度，有道以5.4亿元人民币占据总营收3.2%，就2019年同期的1.6%翻了两倍。 受今年疫情影响，在线教育受到助推，有道也以果决的姿态试图抓住机遇。据其一季度财报显示，在营销成本上升的前提下，有道精品课的核心内容K12课程报名人数增长358.7%，人均费用的增加带动毛利增长345.6%。 不过，K12教育领域烧钱不断，有道能否攻占一隅仍充满未知。 其他业务中，网易严选、网易云音乐、邮箱、网易CC等，还无法确定谁能挑起下一个十年的大梁。建银国际分析师Ronnie Ho曾在研报中指出，手游是网易的支柱，而有道和音乐业务则扮演新的增长引擎。 受益于强劲在线教育需求的有道或许有机会迎合，而主打情怀的网易云音乐呢？ 目前，在线音乐市场已经进入由版权建立护城河的阶段，在这一点上，网易与腾讯二次对垒，并再次被后者拉开距离。 来自艾瑞咨询的数据显示，腾讯音乐在2016年已取得国内超过90%整体音乐版权，而网易仅有70%左右。另据艾媒咨询数据，2019年手机音乐App月活用户数量位列前三的分别是QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐，三者均归属腾讯音乐旗下。 网易云音乐曾对外称有8亿用户数，但多数人认为这个数字仅指代下载量。在艾媒咨询的报告中，网易云音乐2019年12月的月活数量为8082万，同期的QQ音乐则已突破3亿。 网易严选也在经历相似的瓶颈。网易的电商业务可谓一言难尽，一方面，它难得表现得优于老对手腾讯，凭借自有邮箱流量成就了严选，也以20亿美元的价格将海淘领域小将“考拉”卖给阿里；另一方面，严选仍然桎梏于“小而美”当中，无法与淘宝、京东、拼多多站上同一维度。 游戏、电商、教育、音乐，曾是丁磊在2019年初为网易提出的四大战略部署。但除去游戏，网易并无能够为公司独当一面的产品。 略显单薄的营收结构和枝节分散的业务体系，符合“产品经理”丁磊的情怀、执着，以及用漫长时间打磨精致产品的逻辑，但或许不足以抵抗互联网行业的无常和资本市场的风险。网易王国属于谁？ 千禧年到来之前，不满三十岁的丁磊曾做出许多“第一”：国内第一家全中文搜索引擎、第一家免费个人主页、第一个网上虚拟社区、第一家网上拍卖平台…… 但在他的不惑之年，伴随着移动互联网浪潮，网易却鲜有先发动作，乃至在即时社交、O2O、电商、直播中屡屡滞后。 出于丁磊对产品的执着，网易的产品可谓处处精品，但处处无法夺魁。因此，难以想象却也很好想象得是，在产品数量上抗衡BAT的网易，其未来蓝图中最闪亮的仅有两点：游戏和音乐。 这两点皆是网易断不可舍的，游戏是网易的命脉，音乐是丁磊的情怀。但正如前文所述，二次上市将网易所面临的问题进一步放大：丁磊的作战计划如何让市场持续买单？ 此次上市期间，丁磊在首封致股东信中提到“战略”是个玄学化的概念，而“总有意外会让纸面上的计算失灵”。他不喜欢讲战略，正如他不愿让网易变成“快公司”。 即便如此，丁磊还是透露了网易日后发展的两条重要信息：一是坚持已经施行二十年的精品战略，二是坚定推进全球化战略。 据招股书显示，网易此次全球发售募集资金净额用途将分为三部分：45%用于全球化战略及机遇；45%用于推动公司对创新的不断追求；10%用于一般企业用途。 其中，全球化战略及机遇主要包括三方面：第一，继续丰富海外市场（如日本、美国）的在线游戏内容，增强全球研发及游戏设计能力，以改善网易在全球的影响力；第二，继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇；第三，致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。 简而言之，网易要携游戏、教育、音乐、电商在海外寻求增长点。 面对腾讯游戏的打法，网易的优势在于IP游戏。截至2019年底，公司已自主开发或代理140多款游戏，其中手游超过100款，以《大话西游》《梦幻西游》《阴阳师》《荒野行动》等为经典作品。在下一个爆款游戏出现之前，出海是网易较为可靠的一张差异牌。 不过，由于其他业务在国内优势并不明显，网易全球化的主攻方向也只能依赖游戏。这或许能够提振其营收能力，但也将导致网易照搬已有模式到海外，难以打开一个全新局面。当海外增长趋于缓势，网易的故事要如何更新？ 音乐是丁磊的心头好。他曾在网易有道2019年上市期间透露，网易云音乐的命运也将是独立上市。彼时，网易云音乐刚刚获得阿里、云锋基金等共计7亿美元的B2轮融资，最新估值或在70亿美元上下。 据《证券日报》报道，在今年两会的八份提案中，丁磊对于音乐产业的提议主要在于原创音乐的政策扶持、国家级原创音乐节的设立，以及原创音乐发展的专项扶持基金。另外，他也曾建议推动版权规范管理，培育数字音乐服务新业态，并在一季度财报会议上表态，网易愿意在版权方面投入。 显然，在版权突破上遇阻的网易云音乐，想要另辟蹊径培养原创音乐生态。在港上市之后，资金池满满当当的网易如果重金出手，有机会在网易云音乐周围建立起版权护城河，只是回报期限可能略微长远。 在丁磊看来，网易云音乐的主要盈利方式是会员，广告次之，再次是音频直播，最后是拓展平台的社交功能。但在线音乐的盈利困境普遍存在，即便是占领全球市场高地的Spotify，在一季度营收同比增长22%至20.07亿美元的情况下，归属母公司净利润仅有100万美元。 原貌出海也好、慢性创新也罢，踏上新征程的网易总要找出答案，且对于二次上市的网易而言，更需要在高管和市场之间分配好利益长短。 从制度层面看来，丁磊对公司有绝对控制权。据公开资料显示，丁磊目前为公司第一大股东，持有占总股本44.7%的14.56亿股，而第二大股东仅持占总股本5.1%的1.674亿股。这样的持股比例差距在科技中概股中并不多见。 这家公司的对外形象也深受丁磊个人及公司文化影响。 丁磊对网易掌权的决心显而易见，这有益于内部保持方向一致，但同时也意味着其个人喜好左右着公司的发展方向和进程。在某些时刻，这不一定被资本所认可。 第三个十年，网易长期存在的问题难免被外界再度剖析。这些问题市场看得见，网易自然也意识得到。让人好奇的是，丁磊控制之下的网易究竟会如何变化？而这也将成为互联网公司历史中一套独树一帜的生存模板。[详情]
原标题：网易香港上市称暂无从美股摘牌计划 对回A股持开放态度 来源：新京报 丁磊在杭州云敲锣。 新京报贝壳财经讯（记者 梁辰）6月11日，网易公司正式在港交所上市交易，股价代码为“09999”。该公司创始人兼首席执行官丁磊与8位网易员工代表和用户在杭州完成了“云敲锣”仪式。丁磊表示：“在香港上市是网易全新的起点”。 网易公司提供的一份问答资料显示，选择在港交所上市将为公司提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场，而股票代码含义为“长长久久”。在港交所，网易以每手100股为买卖单位，开盘价为133港元，较发行价123港元涨幅超过8%。 上市完成后，网易香港上市股份与纳斯达克上市的ADS将完全可转换，每ADS代表25股普通股。截至记者发稿时，网易股价为133.3港元，ADS较港股下跌1.16%。对于港股和美股的关系，网易上述资料显示，将继续在两地挂牌交易。 网易称，公司目前暂无从美股摘牌计划。无论在哪个市场上市，公司均会遵守当地市场法则，坚持合规经营。不管是美国还是香港资本市场监管都非常完善，上市公司面对监管机构的严密把关，此次能成功在港上市也反映监管机构对网易的肯定；而公司仍继续在美国上市，不存在“回避”情况。 不过，此前网易在港交所官网披露的上市聆讯资料集中称，受美国参议院通过《外国公司问责法案》的影响，如果未能及时满足该法案施加的美国上市公司会计监督委员会检查要求，其可能会从纳斯达克摘牌。网易对此做出了风险提示。 2000年，网易在美国纳斯达克挂牌上市，是最早登陆美股交易的中国互联网公司之一；2019年10月，网易旗下网易有道在纽约证券交易所独立挂牌。此次香港上市后，网易将成为一家母公司及子公司在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。丁磊此前曾表示也在筹划另一个旗下业务网易云音乐的独立上市。 对于是否有其他业务分拆在港股或者A股上市，网易方面表示，其目前的关注点在于香港二次上市。无论是对于一个成熟的市场，还是一个成熟的业务，只要条件成熟，网易持开放态度。 网易港股开盘价为133港元，较发行价123港元涨幅超过8%。截至记者发稿时，网易-s股价为133.5港元，涨幅为8.54%。 编辑 徐超 校对 王心[详情]
来源：市值风云 作者 | 韦三甲 流程编辑 | 小白 “ 账上现金500亿元。 ” 2000年，网易（NTES.O）在纳斯达克挂牌上市。时隔20年，网易回到香港二次上市，代码为（09999.HK）。 创始人丁磊在公开信中说到：“到今天为止，我们还没有成功，我们还在成长。” 被行业戏称为“猪厂”的网易，早已成长为全球第二大的游戏公司。 （图中后者为丁磊） 此次港股发行价最后定在123港元，扣除佣金及其他发售开支之后，募资净额约为209亿港元。再加上超额配股权被全部行使之后募得的31.6亿港元，公司此次总计募资额约为240.6亿港元。 公司在招股书中表示，筹得资金的45%将用于全球化战略以及机遇，将继续开发海外市场的在线游戏内容。 还有45%的资金将用于创新内容的开发，并增强创新技术。 剩下的10%将用于一般用途。 一、公司架构 在本次全球发售之前，董事和高级管理人员合计拥有公司44.7%的股权。 进一步披露显示，丁磊一人占了99.9%，也就是他个人就代表了这些“董事和高级管理人员”。 （来源：网易港股招股书） 即使是在全球发售完成后，丁磊也拥有绝对的话语权。 （来源：网易港股招股书） 截止2019年12月31日，公司通过约129家子公司开展业务，公司拥有3个报告分部，分别是在线游戏服务、有道（DAO.N）和创新业务，以及其他。 下图所示8家子公司覆盖了公司的3个报告分部，贡献收入占比80%以上。 （来源：网易港股招股书） 下图所示是公司的发展历程，可以看到当下核心的游戏业务是在纳斯达克上市之后才推出的。 （来源：网易港股招股书） 二、公司业绩概览 在分析公司业绩之前，我们先来了解一项重大事项。 在2019年9月6日，公司宣布以19亿美元的价格将旗下网易考拉出售给阿里巴巴（BABA.N，09988.HK），交易对价包括向公司及考拉股权激励持有人支付的约16亿美元现金，以及向公司发行的约1430万股阿里巴巴普通股。 需要注意的是，在网易2019年报以及港股二次上市的招股说明书中，过往网易考拉的业绩不再被纳入合并范围，而是反映在非持续经营部分。 这就导致一方面，公司历年调整后的营业收入会减少一大截，但是由于网易考拉连年亏损，而这部分亏损都体现在非持续经营产生的亏损中，所以调整后的持续经营带来的利润会多出一大截。 根据调整过后的营收数据，2019年公司实现营业收入592.4亿元，以2015年为基准，CAGR为28.6%。 2020年一季度，公司营收规模为170.6亿元，相同口径下同比增长18.3%。 通过对净利润的分拆能让我们有一个更深入的了解。 下图中蓝色柱状图显示的是持续经营净利润，也就是除了网易考拉之外的业务的净利润。橘色柱状体代表的是非持续经营净利润，也就是网易考拉的净利润。 网易考拉自2015年推出以来，连年亏损，2018年的净亏损达到21.4亿元。在2019年卖给阿里巴巴之后，获得一次性资本利得净额79.6亿元。 对于二次上市的网易而言，本文中更加关注的是持续性业务。 持续经营的净利润在2018年下滑至86.2亿元之后，在2019年反弹至134.7亿元。2020年一季度的持续经营净利润水平也是同比增长40.4%至39.5亿元。 从净利润角度来看，网易已经从2018年的泥沼中爬了出来，具体原因我们接着往下看。 毛利率水平自2016年的高点62.2%一路下滑至2019年的53.3%，然后在2020年一季度回升至55.0%。 经营利润率从2016年的38.2%下滑至2018年的19.5%之后，在2020年一季度反弹至26.3%。 经营利润率从2016年到2018年近乎砍半，而两个利润率之间差值的扩大，也代表着费用水平的提升。 在具体分析财务数据之前，我们先了解一下网易到底是做什么的？ 或许大家的脑海中会涌现出他家的各种产品，比如阴阳师、网易云、网易邮箱和网易黑毛猪等等。其实网易可以称得上是一家实打实的游戏公司，这一点跟腾讯比较像。 根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易已经成为全球第二大移动游戏公司，仅次于腾讯。 （来源：App Annie，网易港股招股书） 在招股书中，公司将2019年自家的代表产品列示如下，分为三个大类：在线游戏、有道和创新业务及其他，营收占比分别为78.4%、2.2%和19.4%。 （来源：网易港股招股书） 首先是在线游戏，手游和端游的收入占比分别为71%和29%；中国和海外的收入占比分别为89%和11%；自研和代理的收入占比分别为90%和10%。 其中，自研游戏的代表分别是梦幻西游、大话西游、阴阳师、荒野行动、第五人格和逆水寒；代理游戏则是以暴雪的魔兽世界、暗黑破坏神三和炉石传说为首，还有微软的我的世界。 作为一介宅男，这几个游戏虽然没有全部玩过，但至少都听过。公司目前提供超过140款手游及端游。 其次我们再来看有道，主要分为学习服务以及学习产品。 受到疫情爆发影响，专注在线教育的有道的股价在2月7日和2月10日的单日涨幅分别达到了29.12%和39.48%。 在有道上市之际，风云君曾经写过一篇文章，感兴趣的朋友可以查看《“烧钱”有道：起家词典云笔记，在线教育才是业务关键！》，在这篇文章中就不对有道做过多分析。 （来源：Wind） 最后是创新业务及其他，代表作是网易云音乐、网易严选、网易新闻、网易cc直播和网易邮箱。 截止2019年12月31日，网易云音乐注册用户总数超过8亿，拥有超过10万名独立音乐人，这些独立音乐人的歌曲在2019年累计播放超过2700亿次。 网易云音乐确实是个不错的产品，风云君也爱用。与其他听歌软件相比，网易云音乐的评论区和社区功能让人影响深刻，各路“大神”插科打诨，没点故事都不好意思走进评论区。 网易严选和其他业务的数据倒是没有披露。 那么疫情对于公司的业绩又有着怎样的影响呢？ 截止2020年3月31日的第一个季度，公司实现营业收入170.6亿元，同比增长18.3%。 其中，在线游戏服务收入为135.2亿元，同比增长14.1%；有道业务收入为5.4亿元，同比增长139.8%；创新业务收入为30.0亿元，同比增长28.0%。 仅从营收增速角度来看，2020年一季度的18.3%比2019年一季度的10.7%和2018年一季度的15.2%都要高。 由于疫情大家都闷在家中，所以网易的业绩表现比以往更好。 （来源：网易港股招股书） 大概了解之后，我们再对业务进行详细剖析。 三、分部业绩 2019年，在线游戏为公司带来的营收达464.2亿元，占总营收比重的78.4%。有道业务在2019年贡献了13亿元的收入，占比2.2%。创新业务则贡献了营收115.1亿元，占比为19.4%。 近三年，在线游戏的营收占比有略微下降，从2017年的81.6%下降至2019年的78.4%。 虽然有道业务的营收占比依旧较小，但是增速亮眼，从2017年的1.0%上升至2019年的2.2%。 在网易的三个分部中，在线游戏的毛利率最高，为64.1%，毛利率水平相对平稳。有道业务的毛利率在2020年一季度大幅上升至43.5%。 创新业务及其他自2017年的26.9%下滑之后近两年也维持在相对稳定的水平，2020年一季度为15.8%。 有道在2020年一季报中表示，毛利率的大幅提升归功于旗下“学习产品和服务”的毛利率从上年同期的18.5%大幅增长至48.7%。 但是有道自身的业务体量（营收规模）仅仅占网易的2.2%，所以对网易的毛利率影响较小。 （来源：有道2020年一季报） 再来看创新业务。创新业务在2018年毛利率大幅下滑，主要是因为购买音乐版权花了很多钱。随着国内版权意识的逐渐提升，公司未来或许仍旧需要投入大笔资金来购买歌曲的版权。 （来源：网易2018年报） 由于公司并未披露太多关于创新业务的详细资料，再加上有道业务之前风云君已经分析过了，所以下文中着重分析公司的在线游戏业务。 四、在线游戏 2019年在线游戏营收规模为464.2亿元，同比增长15.5%，以2010年为基准，CAGR达到28.3%。 2020年一季度，在线游戏贡献营收135.2亿元，同比增长14.1%。 从增速曲线来看，2015年在线游戏营收实现爆发式增长，当年营收增速达到76.3%。随后逐渐下滑至2018年的低点10.8%，最近营收增速有所回弹。 2015年营收增速暴涨，主要是因为公司将自己旗下大火的IP《梦幻西游》和《大话西游》从电脑端搬到了手机端。 另外，由于2018年3月到12月的游戏产业改革，国内的游戏版号在这9个月中是0发放。导致游戏运营商们叫苦不迭，没有新游戏也就意味着少了增量收入。所以出现了2018年营收增速大幅下滑的现象。 我们再来复习一下这张图，根据公司当前的游戏收入结构分析，主战场就是在国内的自研手游。 （来源：网易港股招股书） 公司当前的游戏收入分布偏向性非常明显，其实也是跟当下的游戏市场契合的。 根据Newzoo的资料，2019年全球游戏市场规模估计约1521亿美元，自2015年起年均复合增速为13.4%，并且预计将在2022年达到1960亿美元。游戏市场每年都保持稳定的速度增长。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 目前中国是全球最大的游戏市场，2019年收入规模达到了365亿美元，紧随其后的是美国355亿美元和日本187亿美元。 从2017-2019年的复合增速角度来看，中国的增速最低为15.2%，美国和日本分别为19%和22%，中国游戏市场的增速低于后两者。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 随着智能设备的普及，以及用户习惯的转移，移动端游戏市场增长迅猛。2019年移动游戏市场预计收入为685亿美元，约占全球游戏市场规模的45%，其中手机游戏市场占比36%，在5个板块中占比最大。 根据Newzoo的估算，到2022年移动端游戏市场的占比将增长至49%，其中手机游戏市场将达到41%。 一方面不需要花钱购买设备和游戏卡带，另一方面也不拘泥于空间和时间，因为手机游戏需要玩家专注的时间更短，随时随地地铁上或者等人的时候都可以玩。 解放了空间和时间的限制，手机游戏的受众人群就出现了爆发式增长，再加上以往有消费能力但没时间宅家玩端游的上班族，被纳入手机游戏的用户群体之后，这个细分市场潜力巨大。 网易也是看出来了这个趋势，于是在2015年将旗下大火的端游IP，梦幻西游和大话西游搬到了手机端。所以公司的游戏收入在2015年能出现大爆发。 （来源：Newzoo，网易港股招股书） 下图展示了公司自主研发的主要手游的推出日期，除了西游系列之外，公司还在2015年推出了《率土之滨》，随后在2016年推出《阴阳师》以及《荒野行动》，在2018年推出了《第五人格》、《神都夜行录》等。 这几款产品在推出之后都引起了不小的轰动，这些游戏你玩过哪个呢？ （来源：网易港股招股书） 因为听说妹子很多，所以风云君也下载了阴阳师。这个游戏的画面制作确实精美（此处不是恰饭），但是玩过一段时间后，不仅没认识妹子，还因为这个游戏又肝又氪早早挂上了黑眼圈…… 除了自研的游戏之外，公司也做游戏代理服务。最知名的就是代理了暴雪的《魔兽世界》、《暗黑破坏神》和《炉石传说》，以及微软的《我的世界》。 网易和暴雪从2008年就开始合作。在2019年1月，上海网之易与暴雪将现有游戏的授权期限延长至2023年1月。 2019年5月，微软同意《我的世界》授权期限延长一年至2023年8月。 目前来看，公司跟游戏授权商的关系较为稳定，主要代理游戏的授权期限都在三年之后。 （来源：网易港股招股书） 在2017、2018以及2019年中，公司5大在线游戏的收入合计为53.9%、39.6%以及36.8%。 虽然公司并未披露5大游戏的明细，但是我们可以看出来5大游戏的收入占比在逐渐降低，这说明公司的收入并不仅仅依赖于几款门面游戏，多点开花是一个好现象。 （来源：网易港股招股书） 回过头来看，近几年网易游戏收入的增速一直不温不火，主要是因为缺少了现象级的新游戏产品。不过近期有两个产品引起了风云君的注意。 一个是公司在2019年10月30日宣布，将与华纳兄弟互动娱乐公司联合推出一款获得原著官方授权的游戏，名为《哈利波特：魔法觉醒》。目前该游戏处于测试阶段。 （来源：《哈利波特：魔法觉醒》） 另外，在2020年6月15日，公司官网发布公告称将与华纳兄弟再次合作发布一款以《指环王》为基础的游戏。 （来源：网易官网6月15日公告） 《哈利波特》和《指环王》这两个系列IP的火热程度不需要我多说大家也能明白，到底产品如何，能否为公司带来现象级的增长？ 让我们拭目以待。 五、财务分析 1、 费用分析 销售费用自2018年的13.5%大幅下滑至10.5%之后，微升至10.9%。2019年销售费用占比下滑是公司大幅削减了在线游戏以及创新业务的营销开支，部分被有道业务增长的营销开支所抵消。 研发费用占比在2018年超过销售费用，成为最大的费用开支项，2020年一季度占比为12.6%。对于立志于推出精品产品的网易来说，研发费用的投入也就意味着新产品的出炉速度。 管理费用从2018年的高点6.0%下滑至2020年一季度的5.2%。 不论是自用软件和外部使用软件，网易都将研发费用进行了费用化。 （来源：网易港股招股书） 2、 负债结构 2020年一季度，公司的资产负债率微升至37.5%。 公司的负债端金额较大的分别是短期借款196.2亿元和递延收入99.8亿元。 递延收入主要指的是预售预付点数销售所得款、未摊销手游的游戏内消费以及用户预付的互联网增值服务费等，这个科目会在未来被逐渐确认为收入。 截止2019年末，未偿还短期借款的加权平均利率为2.38%，借贷成本相对较低。 （来源：网易港股招股书） 截止2020年3月31日，公司账面上拥有现金55.9亿元，以及定期存款505.2亿元，资金储备充足。最近10年按净额计算，公司账面上只有利息收入，没有利息支出。 （来源：网易港股招股书） 除去利息之外，还要看一下未来应付的合同责任，主要包括资本性支出等相关内容。将未来所有年份的合同责任加总之后也仅为112亿元，在500亿定期存款面前，这都是小case，公司没有偿付压力。 （来源：网易港股招股书） 3、 股东回报 在过去十年中，公司总计产生自由现金流854.5亿元，通过股息和股票回购的方式总计为股东提供回报352.7亿元。要问钱哪里去了，看看上面的定期存款就知道了。 另外我们可以看到，自2012年起，公司回报股东的力度逐渐加大。 结语 网易的核心业务是在线游戏服务，近年来该业务的增速有所放缓，主要是缺少现象级的新产品。 而与华纳的合作，使得网易手握两大IP《哈利波特》和《指环王》，这两个IP受众广粉丝多，或许能为公司带来新一轮的增长。 公司账面上现金及定期存款充足，而且疫情给公司业绩带来的更多是正向刺激，目前公司流动性充足。另外，近年来股东回报愈发慷慨，股东想必是非常高兴的。 在纳斯达克上市的20年间，网易股价从上市首日收盘的2.62美元涨到6月15日收盘的413.2美元，股价翻了158倍。 回港二次上市的网易，能否再创辉煌呢？ 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。[详情]
原标题：网易昨在港二次上市丁磊：这是全新的起点 ⊙记者 黎灵希 ○编辑 邱江 6月11日，网易正式在港交所挂牌上市，成为第二家在港股二次上市的公司。受新冠肺炎疫情影响，网易以网络视频形式替代现场上市仪式，网易创始人、CEO丁磊与8位员工代表及资深用户一起在杭州完成“云敲锣”。当日，网易股价盘中一度上涨9.9%，总市值突破4600亿港元，最终收盘报130港元，较发行价上涨5.7%，总市值为4458亿港元。 “我们将股票定价为123港元，股份代号选了9999。1、2、3，象征新的开始；9999，寓意长长久久。”丁磊表示，在港股上市是网易全新的起点，相信立足于这个更了解网易、网易也更了解的市场，通过持续网聚人的力量、热爱的力量、创新的力量，网易可以为广大用户带来更多的价值。 此次上市，网易共计新发行约1.71亿股普通股。据网易6月10日公告，公司面向机构投资者的国际发售部分获得14倍认购，面向散户投资者的公开发售部分获得了360.53倍认购。 若超额配股权未被行使，网易此次共募集资金净额约209.3亿港元。其中，45%用于全球化战略及机遇，45%用于推动对创新的不断追求，10%用于一般企业用途。 5月29日，丁磊曾在网易的首封致股东信中表示，公司下一步会做四件事：一是建立一个有自我进化能力的组织；二是继续网易一贯的精品战略；三是立足中国，坚定地推进全球化战略；四是推动资源更普惠。 2000年6月，网易在美国纳斯达克上市。因受整体市场环境影响，网易在上市首日即跌破发行价。与20年前不同，如今的网易不仅游戏业务继续保持增长，其他板块也有所突破，可谓底气十足。 网易的业务现分为在线游戏、有道、创新业务及其他。其中，创新业务包括网易云音乐、网易严选等。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 2020年一季度，网易净收入为170.62亿元（如无标明均为人民币，下同），同比增长18.3%；归属于股东的净利润为35.51亿元，同比增长49.1%。其中，在线游戏服务净收入135.18亿元，同比增长14.1%；有道净收入5.41亿元，同比增长139.8%；创新及其他业务净收入30.03亿元，同比增长28%。 作为网易目前的营收支柱，其游戏业务因极强自研能力引人瞩目。招股书显示，目前网易自研游戏贡献的收入占其在线游戏收入的90%。“旗下多款经典游戏产生的可持续性收入，结合我们丰富的新游戏阵容，将持续促进我们的收入可见性及多样性。” 此外，网易云音乐今年在版权方面取得多项进展，3月与滚石唱片、5月与华纳版权（WCM）先后达成战略合作，进一步补齐版权短板。独立上市的网易有道一季度亏损幅度环比收窄，毛利率持续优化达到43.5%。 “上市之后，会有更多人成为我们的股东，我们身上的责任也会更大。”丁磊在6月11日的致辞中表示。 有意思的是，6月11日当晚，丁磊马不停蹄地现身网易严选和快手，进行主题为“感谢热爱者——不赚钱，图个乐”的直播。[详情]
来源：21世纪经济报道 6月11日，网易-S（9999.HK）上市首日收涨5.69%，最新总市值4458亿港元。 （作者：谢珍，设计王冰，张佳俊 编辑：谭婷）[详情]
新浪港股讯 6月11日，网易今日在港交所挂牌，截止收盘，股价涨5.69%，报130港元，市值达4458.21亿港元。据利弗莫尔证券资料显示，截至昨日暗盘收盘，报价为129.90港元，较招股价123港元涨5.61%。每手100股，不计手续费，每手赚690港元。 最新持股情况显示，丁磊持股14.56亿股，占公司总股本的42.47%，以此计算丁磊个人身家为1891亿港元，折合244亿美元。 根据福布斯实时数据，丁磊个人身家为260亿美元（折合2015亿港元），超过碧桂园董事局主席杨惠妍，成为内地第6大富豪。 网易获得招股获得37万股民认购，是继2017年阅文集团（0772）之后，最多人认购的新股。网易公开发售部分，录逾300倍超额认购，冻资约1900亿港元，热度均远胜阿里巴巴（9988），暂为今年第二大冻资新股。 更为重要的是，由于今年首季每股美国存托证券的股息，为1.16美元（折合约港币9 元）。因此以每1股美国存托证券，代表25股香港普通股计算，港股投资者持有1手，即100股网易，可收息36港元。 香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 丁磊在致辞时勉励网易员工抬头看月亮，低头做事情。继续用热爱和创新，创造出下一个20年里，值得被用户记住，也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。不要去做那个遥望远方、坐在路边帮别人鼓掌的人，要走向远方，做勇敢追梦的人。[详情]
原标题：网易20年后再上市，归来是否仍少年 来源：经济观察网 经济观察网 记者 任晓宁 6月11日上午9时30分，网易杭州办公园区，网易创始人、CEO丁磊敲响了二次上市的金钟。丁磊没有出现在港交所，而是和4名用户、4名员工一起云敲钟。 这是这家23岁公司，继2000年首次美股上市后，第二次上市，此次登陆港交所。网易也成为继阿里巴巴回归后，第二家回归国内市场的大型互联网公司。 资本市场给了网易认可。上市之前，散户对网易股票的认购率高达360倍，暗盘交易涨幅10%。上市之后，开盘价133元，较发行价123港元上涨逾8%。 在中国互联网公司中，网易是特色鲜明的一家。跟着中国互联网共成长的知名互联网学者刘兴亮向经济观察网记者评价说，“网易不跟风，不追热点，做自己想做的，还一直活的挺好，也挺舒服的，这个公司真的是中国互联网行业的一股清流”。 网易一向以“慢公司”著称，主营的几项业务，游戏、音乐、教育、电商，都不是首发者，甚至在市场已经有领先占领者之后，网易才慢吞吞进入。不过，网易又擅长用“调性”取胜，几个主营业务中，网易不是第一，却把控第二名的位置，最终连续18年盈利，并维持股价上升。 网易最大的特色是，创始人丁磊的个人色彩浓厚。目前，丁磊仍然持有公司44.7%的股份。对比之下，马云和马化腾在阿里巴巴和腾讯的持股均不到10%；刘强东在京东的持股不到20%。此次香港二次上市，丁磊发出了20年来首封致股东信，他说，网易仍像少年般蓬勃与充满活力。 前20年，网易如同少年一般肆意生长，不可否认，有运气的成分。丁磊评价自己时也提到“一命二运三风水四积德五读书”。后20年，按公司成立时间算已经算是“老”公司的网易，能否依旧如少年般茁壮成长？运气是否依旧垂青网易？ 两场间隔20年的上市 与第一次上市的惨淡情况相比，今年二次上市的网易非常风光。 2000年6月，网易在美国纳斯达克挂牌交易，当时恰逢互联网寒冬。网易开盘价为15.3美元，收盘时，跌破发行价，跌至12.125美元。 雪上加霜的是，网易股价在之后持续走低，不久，又因为财务问题被停牌4个月，丁磊一度想卖掉网易。 20年后，再次上市时，网易是一家市值547亿美元，年收入近600亿元，拥有10亿邮箱用户，8亿音乐用户，在游戏市场排名第二，在整个中国互联网上市公司中排名第六的大型公司。员工人数从20前年的221人到2万人，丁磊也从29岁到了49岁。 “除了上市之初，网易还经历过几次不小的周期性危机，但我们活了下来。”一位网易内部员工对记者说，在网易工作是一件很舒服的事，公司不要求员工主动加班，甚至拒绝员工加班，在竞争激烈的互联网行业，这是难得的现象。 值得一提的是，网易还是一家很赚钱的公司。早在2002年，百度、腾讯、阿里巴巴还在挣扎探索商业模式的时候，网易就已经盈利。一个让丁磊津津乐道的事实是，网易从从创业到盈利只花了4000万美元，与当下动辄融资到E轮、F轮，融资总金额数十亿甚至上百亿美元的公司相比，网易在赚钱方面速度很快。 2002年至今，网易持续盈利18年。今年一季度，多数公司受疫情影响业绩下滑，网易一季度的净利润依旧提升了49%。 网易二次上市，在资本市场上受到欢迎。西南证券首席分析师张刚告诉经济观察网记者，360倍认购，在港股算是“被热捧”的情况。一位富途人士告诉记者，网易此前在美股创造了巨大的投资收益，投资者认可度高，结合今年港股新股发行市场情绪总体较热，打新赚钱效应较强，多重因素叠加，创造了较高的认购倍数。 网易如何从一家濒临倒闭的公司成为一家非常赚钱的公司？这与网易的业务转型密不可分，那次转型，也奠定了网易迄今为止的主要业务模式。 主营业务的三次变迁 丁磊公开信中，提到了网易当前四个主要业务：游戏、音乐、教育、电商。电商部分中，网易考拉已经卖给阿里巴巴，当前只剩网易严选。网易曾经多业务齐下，现在的业务被丁磊称为“一个巴掌就能数过来”，这是网易2019年架构调整后的新思路。 在网易的发展历程上，有过多次业务变迁。1997年，网易以邮箱起家，之后进入新闻资讯行业，网易与新浪、搜狐并称为三大门户。加上后来崛起的腾讯成为四大门户，现在为止，四大门户依旧是主流网络新闻资讯平台。 门户依赖广告获得收入，这也是初期互联网公司盈利的主要来源。2001年，网易找到了另一条高营收高利润的赛道：游戏。这是网易最重要的一次业务变迁。 2001年底，网易推出《大话西游》，并将精力集中到在线游戏，第二年，2002年Q2，网易首次实现盈利，股票领涨纳斯达克。在早期，网易整体收入的90%以上都来自游戏。《大话西游》之后，网易又推出《梦幻西游》，这款游戏火了十几年，至今，《梦幻西游》手游版仍在畅销榜上。 截至2019年底，网易自主开发或代理了140多款游戏，其中手游超过100款，经典作品除两部西游外，还有《倩女幽魂》《阴阳师》《荒野行动》等。 2019年，按ios及Google Play综合用户支出计，网易为世界第二大移动应用发行商，仅次于腾讯。2017年-2019年，网易在线游戏业务营业收入分别为362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元，占公司营业收入额比例分别为81.65%、78.53%、78.36%。 移动互联网时代，网易凭借《阴阳师》《荒野行动》等，也拥有和腾讯游戏抗衡的能力。一位游戏资深从业者告诉记者，网易《阴阳师》的爆火，一度让腾讯游戏感到恐慌。在大部分游戏厂商依赖腾讯发行游戏，“半条命交给腾讯”的当下，网易是少数坚持自己研发、自己运营的游戏公司。 网易另一项值得一提的业务是音乐。也是紧随腾讯之后，排名第二。网易云音乐成立之初，腾讯、百度、阿里旗下的音乐产品已经占据大多数市场份额，网易云音乐凭借独特风格，至今拥有8亿用户。 一位腾讯音乐员工向记者表达过他对网易云音乐社区氛围的羡慕。同一首歌，网易评论数由13万，用户讲述自己的故事，能写出一篇小论文，甚至有人在评论区直接交友。腾讯音乐里评论为1万。网易云音乐在版权数量，用户规模上，远远比不过腾讯音乐，但因“调性”而形成的氛围极有特色。 教育赛道，网易内部孵化的网易有道已于去年年底上市，目前市值29亿美元。在大型互联网公司的教育赛道，网易是唯一一家自己主营，并且上市的。 对于网易的产品特色，丁磊自己总结说，网易做的是自己擅长的事情，“比较擅长精致的内容。”纵观网易所有产品，不拔尖，市场份额不是第一，却始终有一席之地。最终，网易没有成为阿里、腾讯这样的巨无霸，也没有像一些同龄公司一样掉队。 未来的忧患与希望 刘兴亮是互联网行业“老人”，跟随这个行业一路观察研究。前几天，他提出一个观点，认为错过新基建的公司或将沦为古典互联网公司。目前，网易还没有产业互联网的公开计划。 20多年顺风顺水后，网易会不会成为古典互联网公司？刘兴亮没有直接回答记者，他说，目前的确看不出丁磊有做相关业务的打算。 网易与腾讯一样擅长做内容领域的生意。目前，腾讯从2C艰难转身，2B领域小有成效，网易依旧没有大动静。 在当前中国互联网上市公司的排行榜上，排在网易前面的，不仅有腾讯、阿里等老对手，还有美团、拼多多等后起之秀，没有上市的公司中，字节跳动、快手正引领当下风潮，网易目前依旧保持着“慢半拍”的节奏，会不会被后浪超过，给未来带来威胁？ 刘兴亮告诉记者，美团、拼多多对网易业务影响不大，但抖音、快手等短视频内容，会对游戏时长带来冲击。 2019年，网易收缩业务，也因此备受质疑。当时，网易先后关停和出售了一批业务，包括网易相册，网易摄影，网易保险，网易火车票，网易彩票，网易贵金属、网易100分，以及网易文漫和考拉。 尤其卖掉网易考拉，被外界视为网易电商的失败。不过，丁磊自己不这样认为。他说，网易做了一连串组织架构调整，更加聚焦和专注于一些赛道，这让网易在今天的全球性危机中不至于太被动。一次内部高管会上，他认为，网易目前的整体赛道很健康，“游戏、教育、音乐、电商都是经过检验的赛道，不是像共享单车，P2P等不健康的业务”，“游戏表现很好，其他业务有些亏损，但不是无底洞的，还是很健康的模式。” 今年，中国经济和互联网发展都走到了一个新的节点，各家公司都在审视、思考中国互联网接下来怎么走，网易也不例外。 网易下一步怎么走？刘兴亮认为，对于网易，最重要的还是游戏。“依赖游戏不是问题，打不过腾讯也不是问题。保住老二位置，也能很赚钱，只是主营业务需要努力。”他说。 目前，网易正在努力做全球化，寻找增量市场。在游戏领域，网易也从国际化尝到了好处，尤其在日本市场，网易以《阴阳师》为开端打开日本这座孤岛。在国内打不过腾讯的《和平精英》，网易的《荒野行动》在海外收入不菲。近两年，网易不断在海外广泛与顶级游戏公司建立投资与合作关系。 网易另一个重要领域，是寄希望于教育，丁磊认为，“游戏是个千亿级的规模，但是教育是个万亿的市场，有很大的空间”，2019年以来，网易在教育领域投资了多个标的，包括职问、分贝工厂等，布局力度仅次于游戏。 在6月11日上市敲钟前，丁磊说，希望能创造出下一个20年里，值得被用户记住，也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。 网易能否继续平稳度过下一个20年？目前未可知。此次回归香港二次上市，募得新资金，吸引更熟悉网易的亚洲资本市场，或许是一个机会。[详情]
来源：北京商报 从1月被曝二次上市传闻到6月11日在港完成上市，网易的节奏很快，股价如预期一样大涨。网易创始人兼CEO丁磊也一样没闲着，上午忙完敲锣，晚上首战直播带货，23岁的网易和49岁的丁磊成为当天互联网新闻的最大主角。 丁磊说自己坚信“相信热爱的力量”，这一点淋漓尽致地体现在他对网易的战略、业务、边界上的执着。在谈及丁磊为何钟爱电商，网易严选相关负责人向北京商报记者透露的，“他很关注商品和生活，未来网易严选会将直播作为一个栏目来运营”，则是对这位任性先生性格最直观的解读。 01 不出意外的大涨 6月11日，网易赴港二次挂牌交易，开盘价133元，较发行价123元上涨超过8%。截至北京商报记者发稿，网易港股股价继续攀升，市值超过4500亿港元（约580亿美元），超过美股前一日的530亿美元。 股价上涨是网易正式交易前，业内人士的普遍看法。凡德投资总经理陈尊德给北京商报记者的理由是，“网易国际发售认购倍数很高，这些资金在新股的时候没买到，很可能在上市后会入场，所以股价应该是上涨的”。 他进一步说，“上市最难的过程是聆讯和募资，网易和京东本身就是上市公司，聆讯的问题会比较少，又因为是明星企业，认购的倍数比较高，所以上市的进程会比别的企业要快一些”。 比达咨询分析师李锦清则从在港的互联网企业股价走势来判断，“近期阿里、美团、小米的股价基本呈上扬趋势，网易近几个月在美股的表现也不错。加上计划回港二次上市的网易、京东都是成熟的互联网企业，股价大概率表现不错”。 上市当天，丁磊并未过多强调股价，让他骄傲的是网易的历史。1997年成立、2000年在美国纳斯达克上市、2016年网易有道在美国纽交所正式挂牌，2020年6月11日在香港二次上市，网易是少有的母公司及子公司在三大交易所同时挂牌的互联网企业。 登陆资本市场的20年来，网易平均年化回报率26.2%，20年股价较发行价增长超90倍，连续6年按季度分红。“这是一个好的趋势，它代表了我们与投资人分享成长的意愿，也代表了网易仍像少年般蓬勃与充满活力”，丁磊在首封致股东信中说。 02 不在交易所的敲锣 在6月11日当天的上市庆典现场，丁磊的致辞也充满了大道至简的味道。 忆起2000年网易在美国上市时的感受，他记得29岁的自己说了一句“不以物喜，不以已悲”，今年49岁的丁磊依然是同样的感受，不同的是，“比以前更加相信，热爱的人总能改变些什么”。 有趣的是，网易二次上市的庆典是少有的“云敲锣”形式。在杭州的网易园区，丁磊与8位“热爱者”一起完成了敲锣仪式。 这8位敲锣人包括《阴阳师》热爱者刘巴布、《逆水寒》玩家蹄花、网易云音乐原创音乐人黄雨篱、网易新闻《人间》专栏作者索文，以及来自网易互娱、网易杭州研发中心、网易有道、网易严选的四位员工代表。 值得注意的是，敲锣人所对应的正是网易的重点业务：游戏、音乐、资讯、教育、电商。 按照网易财报的归属，音乐、资讯和电商业绩体现在网易创新及其他业务板块，2020年一季度，这部分营收30亿元，同比增长28%，是业内人士公认的网易未来。在线游戏是网易的现金牛板块，营收135.2亿元，较上年同期增长14.1%，有道已经分拆上市，营收5.4亿元，同比增长139.8%。 相比其他互联网企业，网易的产品布局较散乱，艾媒咨询CEO张毅认为，“网易的游戏、电商、音乐业务之间缺少一个中枢做串联，短期还是只能靠游戏。网易要找到一个更有门槛的卡位，才有机会挑战头部互联网企业”。 03 任性先生的任性生意 其实，丁磊自己就是一个串联者，不仅在网易云音乐上线之初就注册入驻，还在云村板块经常分享自己喜欢的音乐和内容。对于电商，更是抓住一切机会在卖货，比如二次上市的这个时间点，他就准备推销网易的猪肉、严选商品、有道词典笔、网易云音乐黑胶VIP实体卡、游戏手办等。 早在几天前，网易和快手就联合宣布了丁磊的直播带货首秀时间：6月11日20点。为了预热，丁磊已在快手发布了11个作品。在6月11日10点，也就是完成二次上市后不久，丁磊在快手预告了自己的带货清单，包括小龙虾、落地扇、即食燕窝、猫粮20多款。 网易严选相关人士告诉北京商报记者，“丁磊直播间的大致陈列已经完成，整个直播间被打造成一个网易严选的小型样板间，大致分为直播座谈区、卧室区和厨房区，各区分别陈列了严选的相应商品，座谈区背后是严选的各种小食酒水，卧室区布置了严选的床品、背包、行李箱等，厨房区布置了一些严选的珐琅锅、餐具和茶具等，整体布置比较简约精致”。 北京商报记者登录网易严选App发现，开屏即是丁磊直播预约的提醒，在首页正中位置为丁磊直播设置了入口，不过除此并未设置独立的直播带货的频道。 出售考拉海购后，严选成了网易电商的独苗，不论是体量还是知名度，严选在电商红海中存在感都不高，但丁磊对严选却始终情有独钟。 文渊智库创始人王超认为，“电商是丁磊非常看重的一块业务，但一直没有大成就，严选这种自选产业链的模式很累，很难盈利。但要想跟阿里、京东竞争，就要避开他们的优势，好在电商的盘子足够大”。 在网易严选相关人士的眼中，丁磊对电商的热爱“是个人喜爱吧，他很关注商品和生活”。因为喜欢所以坚持，这确实是丁磊一直坚持的理念，就如同严选向北京商报记者透露的直播后续计划一般，“以后我们App里，直播会作为一个栏目来进行运营”。 （图片来源：企业提供、App截图） [详情]
6月11日，网易（9999.HK）正式在港交所挂牌，上市首日高开8.13%，报133港元/股，发行价为123港元，最新总市值超4570亿港元（约4100亿人民币），此次港股上市募资净额约209亿港元。 隔夜美股网易（NTES.US）收涨3.77%报424.98美元，换算成港股市场价格为131.74港元/股。 网易至此正式完成二次上市的计划，这也是继阿里巴巴之后，第二家在美上市的大型互联网公司回港二次上市。 对此香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 京东最后确定了港股二次上市的定价，每股226港元，相较于昨日每股ADR每股60.7美元折扣3.9%。多位在港机构投资者称，京东的定价是至今回港上市的中概股中最厚道的。上周末确定定价的网易每股123港元，仅比美股折扣2%。 丁磊身家1873亿 受游戏龙头网易上市利好，A股网络游戏板块反应积极，涨势明显。6月11日Wind网络游戏指数一度大涨逾4%，凯撒文化、星辉娱乐、盛天网络、迅游科技、艾格拉斯涨停，中青宝、电魂网络等纷纷跟涨。 另一游戏巨头腾讯（0700.HK）11日盘中一度涨2%股价最高至455.4港元，创2018年3月以来新高，最新总市值4.33万亿港元。 招股结果显示，网易每股定价123港元，集资净额209.29亿港元。1手中签率约8%。香港公开发售部分超额认购359.53倍，国际配售获大幅超额认购。募集资金主要用于三个方面，全球化战略及机遇，推动对创新业务的发展，一般企业用途。 最新持股情况显示，网易目前有两位持股超过5%的大股东，其中丁磊持股14.56亿股，占总股本的44.7%。 另外，OrbisInvestmentManagementLimited持股数为1.674亿股，占总股本的5.1%。 按照目前网易最新市值4575亿港元计算，丁磊身家达2045亿港元，折合1873亿人民币。而按照福布斯实时全球富豪榜显示，丁磊身家160亿美元（折合1136亿人民币），全球排名79位。 游戏仍是网易主力 网易是国内最早一批赴美上市的互联网企业，早在2000年就已在美国纳斯达克上市，目前网易股价已从当初的不足3美元攀升至逾424美元，最新市值逾554亿美元。 根据招股书，网易主要有三大业务板块，在线游戏，网易有道、创新业务。网易有道已经独立上市。外界普遍认为，网易云音乐可能是网易旗下第二个独立上市公司。 最新一季度财报显示，网易在2020年第一季度营收人民币170.6亿元，同比增长18.3%，归属于网易股东的持续经营业务净利润36亿元。其中核心业务在线游戏第一季度收入为135.2亿元，占总营收79%，毛利润大86.7亿元，是公司营收主力。 2019年，网易游戏板块的收入是464.2亿元，和腾讯1147亿元相比依然有距离但根据AppAnnie的数据显示，按2019年iOS及GooglePlay综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 今年一季度的财报电话会上，网易CFO杨昭烜回答分析师提问时透露了海外营收占比，其表示一季度，海外收入在在线游戏板块中的营收占比略高于10%。粗略估算，网易一季度海外游戏收入约为14亿元。 除了游戏，在线教育服务网易有道一季度净收入达5.4亿元，同比增长139.8%。包括网易严选、网易云音乐、广告服务、电子邮件及其他增值服务的创新及其他业务的净收入为30亿元，同比增长28%。 5月29日丁磊在一封致投资人的公开信中表示，在产品上，网易的策略是精品战略，网易可以用近20年打磨一款游戏，也可以用数年之力做一款音乐APP，丁磊直言网易从来不怕慢，不急着融资，不赶着赚钱。 机构目标价140港元 交银国际发报告指，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15%复合增长率，收入可见性强。按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元。 报告估算，网易旗下的网易云音乐2019、2020年收入分别为25.3亿及40.7亿元人民币，网易云音乐用户运营能力优于其他竞争对手，但其仍需面对内容储备和资金落后于竞品；以及直播和广告变现还未形成可为音乐内容输血的业务结构等方面的挑战。 作价19亿美元出售跨境电商考拉之后，网易75%以上的收入都来自于游戏，而近年来鲜有爆款新游戏的出现，这是摆在网易面前的最大挑战。 伽马数据显示，2019年游戏流水测算榜前十中，依旧有网易出品的三款经典游戏。凭借着IP以及忠实的用户群体，《梦幻西游》、《阴阳师》和《大话西游》，依旧是网易游戏收入的主要来源。 相对于游戏的变现能力，网易的第二大业务网易有道在营业收入增长近八成的同时，净亏损仍在不断扩大。财报显示，2019年网易有道全年实现营业收入13.05亿元，同比增长78.28%；净亏损由2.39亿元扩大至6.47亿元。 从目前来看，严选规模难以提升，云音乐、有道都处于亏损换规模的阶段，但未来前景可期。 在美中概股计划回港上市 网易正式成为继阿里巴巴之后，第二家在香港二次上市的中概股企业。目前京东已完成港交所上市聆讯，正在申购期内。 港媒援引券商数据报道称，基于773亿港元的融资量计算，京东香港招股针对散户投资者的部分获得了48倍超额认购。而京东也将于6月18日正式在港交所挂牌上市。 近一个月内，多家中概股传出赴港二次上市的消息，香港交易所行政总裁李小加在6月4日表示，“今年将是首次公开发行（IPO）重要的一年，包括来自中国的超大规模IPO，但很多是我们称之为从美国回流的企业。”同时他认为，在香港首次或者二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。 因为此前在美上市的中国公司缺乏会计的透明度，美国纳斯达克交易所近期出台了限制措施，这一限制增加了中国公司在该交易所上市的难度。但直到纳斯达克最近发布IPO新规前，港交所在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都更加严格。 李小加表示，此前许多中国公司在美国上市是因为在香港无法上市。包括现在的一些回流企业仍然无法符合港交所标准在港上市。但是目前回流的大公司，尤其是科技公司，均符合上市标准。 虽然近期中概股回归的选择主要是港股市场，但是A股与港股重要标的互联互通，在中概股达标并被纳入港股通后，A股资金可以直接投资在港股上市的中概股。 有市场人士指出，A股正在向全市场推进的注册制改革，正在提升对于包括中概股在内的更多优质企业的包容性。 [详情]
6月11日，网易（9999.HK）正式在港交所挂牌，上市首日高开8.13%，报133港元/股，发行价为123港元，最新总市值超4570亿港元（约4100亿人民币），此次港股上市募资净额约209亿港元。 隔夜美股网易（NTES.US）收涨3.77%报424.98美元，换算成港股市场价格为131.74港元/股。 网易至此正式完成二次上市的计划，这也是继阿里巴巴之后，第二家在美上市的大型互联网公司回港二次上市。 对此香港行政总裁李小加表示，“今天是2020年的重要日子，因为我们迎来本年度首家第二上市公司，欢迎网易加入我们香港市场大家庭，这是我们双方的大日子”。 京东最后确定了港股二次上市的定价，每股226港元，相较于昨日每股ADR每股60.7美元折扣3.9%。多位在港机构投资者称，京东的定价是至今回港上市的中概股中最厚道的。上周末确定定价的网易每股123港元，仅比美股折扣2%。 丁磊身家1873亿 受游戏龙头网易上市利好，A股网络游戏板块反应积极，涨势明显。6月11日Wind网络游戏指数一度大涨逾4%，凯撒文化、星辉娱乐、盛天网络、迅游科技、艾格拉斯涨停，中青宝、电魂网络等纷纷跟涨。 另一游戏巨头腾讯（0700.HK）11日盘中一度涨2%股价最高至455.4港元，创2018年3月以来新高，最新总市值4.33万亿港元。 招股结果显示，网易每股定价123港元，集资净额209.29亿港元。1手中签率约8%。香港公开发售部分超额认购359.53倍，国际配售获大幅超额认购。募集资金主要用于三个方面，全球化战略及机遇，推动对创新业务的发展，一般企业用途。 最新持股情况显示，网易目前有两位持股超过5%的大股东，其中丁磊持股14.56亿股，占总股本的44.7%。 另外，OrbisInvestmentManagementLimited持股数为1.674亿股，占总股本的5.1%。 按照目前网易最新市值4575亿港元计算，丁磊身家达2045亿港元，折合1873亿人民币。而按照福布斯实时全球富豪榜显示，丁磊身家160亿美元（折合1136亿人民币），全球排名79位。 游戏仍是网易主力 网易是国内最早一批赴美上市的互联网企业，早在2000年就已在美国纳斯达克上市，目前网易股价已从当初的不足3美元攀升至逾424美元，最新市值逾554亿美元。 根据招股书，网易主要有三大业务板块，在线游戏，网易有道、创新业务。网易有道已经独立上市。外界普遍认为，网易云音乐可能是网易旗下第二个独立上市公司。 最新一季度财报显示，网易在2020年第一季度营收人民币170.6亿元，同比增长18.3%，归属于网易股东的持续经营业务净利润36亿元。其中核心业务在线游戏第一季度收入为135.2亿元，占总营收79%，毛利润大86.7亿元，是公司营收主力。 2019年，网易游戏板块的收入是464.2亿元，和腾讯1147亿元相比依然有距离但根据AppAnnie的数据显示，按2019年iOS及GooglePlay综合用户支出计算，网易是全球第二大移动游戏公司。 今年一季度的财报电话会上，网易CFO杨昭烜回答分析师提问时透露了海外营收占比，其表示一季度，海外收入在在线游戏板块中的营收占比略高于10%。粗略估算，网易一季度海外游戏收入约为14亿元。 除了游戏，在线教育服务网易有道一季度净收入达5.4亿元，同比增长139.8%。包括网易严选、网易云音乐、广告服务、电子邮件及其他增值服务的创新及其他业务的净收入为30亿元，同比增长28%。 5月29日丁磊在一封致投资人的公开信中表示，在产品上，网易的策略是精品战略，网易可以用近20年打磨一款游戏，也可以用数年之力做一款音乐APP，丁磊直言网易从来不怕慢，不急着融资，不赶着赚钱。 机构目标价140港元 交银国际发报告指，网易在港挂牌估值对应2020、2021年分别22倍及19倍的市盈率，预计游戏业务未来3年收入仍能维持15%复合增长率，收入可见性强。按照SOTP（分类加总估值法）评算，给予网易美股的目标价453美元、港股目标价140港元。 报告估算，网易旗下的网易云音乐2019、2020年收入分别为25.3亿及40.7亿元人民币，网易云音乐用户运营能力优于其他竞争对手，但其仍需面对内容储备和资金落后于竞品；以及直播和广告变现还未形成可为音乐内容输血的业务结构等方面的挑战。 作价19亿美元出售跨境电商考拉之后，网易75%以上的收入都来自于游戏，而近年来鲜有爆款新游戏的出现，这是摆在网易面前的最大挑战。 伽马数据显示，2019年游戏流水测算榜前十中，依旧有网易出品的三款经典游戏。凭借着IP以及忠实的用户群体，《梦幻西游》、《阴阳师》和《大话西游》，依旧是网易游戏收入的主要来源。 相对于游戏的变现能力，网易的第二大业务网易有道在营业收入增长近八成的同时，净亏损仍在不断扩大。财报显示，2019年网易有道全年实现营业收入13.05亿元，同比增长78.28%；净亏损由2.39亿元扩大至6.47亿元。 从目前来看，严选规模难以提升，云音乐、有道都处于亏损换规模的阶段，但未来前景可期。 在美中概股计划回港上市 网易正式成为继阿里巴巴之后，第二家在香港二次上市的中概股企业。目前京东已完成港交所上市聆讯，正在申购期内。 港媒援引券商数据报道称，基于773亿港元的融资量计算，京东香港招股针对散户投资者的部分获得了48倍超额认购。而京东也将于6月18日正式在港交所挂牌上市。 近一个月内，多家中概股传出赴港二次上市的消息，香港交易所行政总裁李小加在6月4日表示，“今年将是首次公开发行（IPO）重要的一年，包括来自中国的超大规模IPO，但很多是我们称之为从美国回流的企业。”同时他认为，在香港首次或者二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。 因为此前在美上市的中国公司缺乏会计的透明度，美国纳斯达克交易所近期出台了限制措施，这一限制增加了中国公司在该交易所上市的难度。但直到纳斯达克最近发布IPO新规前，港交所在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都更加严格。 李小加表示，此前许多中国公司在美国上市是因为在香港无法上市。包括现在的一些回流企业仍然无法符合港交所标准在港上市。但是目前回流的大公司，尤其是科技公司，均符合上市标准。 虽然近期中概股回归的选择主要是港股市场，但是A股与港股重要标的互联互通，在中概股达标并被纳入港股通后，A股资金可以直接投资在港股上市的中概股。 有市场人士指出，A股正在向全市场推进的注册制改革，正在提升对于包括中概股在内的更多优质企业的包容性。[详情]
原标题：二次上市募集200亿，丁磊绝对控制下的网易靠什么吸引资本？ 闻 6月11日，网易（9999.HK）在港交所正式二次上市，成为阿里巴巴之后第二家在港重新上市的中概股。其开盘价133元，较发行价123港元上涨逾8%，此次募资净额约为210亿港元，于今日9点30分开始在港交所主板买卖。 二十年前的6月30日，丁磊带着仅三岁的网易在纳斯达克敲钟。那一天网易开盘价为15.3美元，收盘时已跌破发行价至12.125美元，跌幅达21.77%。 网易刚上市的一年内，这样的滑坡不断发生。受财务危机影响，其股价曾在2001年低至不足一美元，一度逼近退市。直至2002年无线业务业绩提升，再到2005年游戏业务异军突起，网易才完成最初的两轮股价拉升任务。 二十年间，资本市场对其青睐有加，助网易成为一家市值突破500亿美元、股价超过400美元的老牌中概股公司，20年平均年化收益26.2%。反观同时代的搜狐和新浪，截至6月10日的市值分别为3.11亿美元和22.41亿美元。 这种认可仍在持续。据时代财经报道，自网易开启6月2日至5日的打新期后，某券商机构所获认购数额以每小时数亿港元来刷新。其中，网易本次上市的分销商富途证券在2日下午17时获超58亿港元认购资金，隔日同一时间认购总金额已至105亿港元。到上市前夕，其新股超额认购已达360倍。 市场用热钱争抢新股份额，这成为下行周期的宏观经济中一道特殊景象。投资人和股民的打新热情或是发自内心的支持，或是对于发行价溢价空间的觊觎，也可能是真的看懂了丁磊的路数，真正了解并长期看好网易这家公司。 如果请未来十年的网易回答2020，它已经做好了什么准备，又担心着哪些危机？营收结构需要新鲜血液 网易是一家有钱赚且股价表现突出的公司，但它的营收结构始终耐人寻味。 网易在财报中将营收结构分为在线游戏、有道、创新及其他业务三大板块，网易云音乐、网易严选等业务则包含于创新及其他业务板块中。 根据招股书显示，2020年第一季度，网易净收入170.6亿元，同比增长18.3%。其中，在线游戏净收入135.18亿元，营收占比最大，约为79.2%；创新及其他业务净收入30亿元，同比增长27.9%；有道净收入5.4亿元，同比增长145.5%。 游戏无疑是网易的营收支柱，但在这片领域的国内市场，它始终没有拿下霸主地位。 据易观数据显示，在2019年中国移动游戏市场，腾讯以51.86%的份额获得绝对优势，网易仅以15.81%位列第二（另有报告称数据为49%和20%），而排在第三的三七互娱，其市场份额也已达到10.44%。 这一格局对网易而言是后有追兵，而对前者难以望其项背。 在互联网领域，腾讯是流量的掌控者，旗下所有涉及C端的产品都有机会受到这一内部资源的灌溉。除此之外，腾讯以其充足的资源和现金实力，在游戏产业链上中下游都进行了投资布局，包括国内外的游戏公司、直播平台、运营商等等。 腾讯在游戏发行体系和推广运营上发挥的协同效应，让网易在IP游戏等内容生产上建立的差异化优势显得一环比一环弱。今年一季度，腾讯网络游戏收入同比增长31%至372.98亿元，占总营收的34.51%，网易游戏同期收入仅为其36%。 再说有道。这家被布局在教育领域的纽交所上市子公司，目前市值在25亿美元左右，曾是网易业务转型布阵的排头兵，但十三年来，尽管有道栽培了口碑颇佳的有道词典、有道翻译官、有道云笔记等产品，依然没能长成一棵参天大树。 在2017年至2019年，有道分别为网易贡献了1%、1.4%、2.2%的总营收比例。今年一季度，有道总净营收为5.414亿元人民币，同比增长139.8%，净亏损为1.694亿元人民币，相比去年同期的1.02亿元亏损扩大。 值得期待的是，有道的“存在感”还有扩大的趋势。2020年第一季度，有道以5.4亿元人民币占据总营收3.2%，就2019年同期的1.6%翻了两倍。 受今年疫情影响，在线教育受到助推，有道也以果决的姿态试图抓住机遇。据其一季度财报显示，在营销成本上升的前提下，有道精品课的核心内容K12课程报名人数增长358.7%，人均费用的增加带动毛利增长345.6%。 不过，K12教育领域烧钱不断，有道能否攻占一隅仍充满未知。 其他业务中，网易严选、网易云音乐、邮箱、网易CC等，还无法确定谁能挑起下一个十年的大梁。建银国际分析师Ronnie Ho曾在研报中指出，手游是网易的支柱，而有道和音乐业务则扮演新的增长引擎。 受益于强劲在线教育需求的有道或许有机会迎合，而主打情怀的网易云音乐呢？ 目前，在线音乐市场已经进入由版权建立护城河的阶段，在这一点上，网易与腾讯二次对垒，并再次被后者拉开距离。 来自艾瑞咨询的数据显示，腾讯音乐在2016年已取得国内超过90%整体音乐版权，而网易仅有70%左右。另据艾媒咨询数据，2019年手机音乐App月活用户数量位列前三的分别是QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐，三者均归属腾讯音乐旗下。 网易云音乐曾对外称有8亿用户数，但多数人认为这个数字仅指代下载量。在艾媒咨询的报告中，网易云音乐2019年12月的月活数量为8082万，同期的QQ音乐则已突破3亿。 网易严选也在经历相似的瓶颈。网易的电商业务可谓一言难尽，一方面，它难得表现得优于老对手腾讯，凭借自有邮箱流量成就了严选，也以20亿美元的价格将海淘领域小将“考拉”卖给阿里；另一方面，严选仍然桎梏于“小而美”当中，无法与淘宝、京东、拼多多站上同一维度。 游戏、电商、教育、音乐，曾是丁磊在2019年初为网易提出的四大战略部署。但除去游戏，网易并无能够为公司独当一面的产品。 略显单薄的营收结构和枝节分散的业务体系，符合“产品经理”丁磊的情怀、执着，以及用漫长时间打磨精致产品的逻辑，但或许不足以抵抗互联网行业的无常和资本市场的风险。网易王国属于谁？ 千禧年到来之前，不满三十岁的丁磊曾做出许多“第一”：国内第一家全中文搜索引擎、第一家免费个人主页、第一个网上虚拟社区、第一家网上拍卖平台…… 但在他的不惑之年，伴随着移动互联网浪潮，网易却鲜有先发动作，乃至在即时社交、O2O、电商、直播中屡屡滞后。 出于丁磊对产品的执着，网易的产品可谓处处精品，但处处无法夺魁。因此，难以想象却也很好想象得是，在产品数量上抗衡BAT的网易，其未来蓝图中最闪亮的仅有两点：游戏和音乐。 这两点皆是网易断不可舍的，游戏是网易的命脉，音乐是丁磊的情怀。但正如前文所述，二次上市将网易所面临的问题进一步放大：丁磊的作战计划如何让市场持续买单？ 此次上市期间，丁磊在首封致股东信中提到“战略”是个玄学化的概念，而“总有意外会让纸面上的计算失灵”。他不喜欢讲战略，正如他不愿让网易变成“快公司”。 即便如此，丁磊还是透露了网易日后发展的两条重要信息：一是坚持已经施行二十年的精品战略，二是坚定推进全球化战略。 据招股书显示，网易此次全球发售募集资金净额用途将分为三部分：45%用于全球化战略及机遇；45%用于推动公司对创新的不断追求；10%用于一般企业用途。 其中，全球化战略及机遇主要包括三方面：第一，继续丰富海外市场（如日本、美国）的在线游戏内容，增强全球研发及游戏设计能力，以改善网易在全球的影响力；第二，继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇；第三，致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。 简而言之，网易要携游戏、教育、音乐、电商在海外寻求增长点。 面对腾讯游戏的打法，网易的优势在于IP游戏。截至2019年底，公司已自主开发或代理140多款游戏，其中手游超过100款，以《大话西游》《梦幻西游》《阴阳师》《荒野行动》等为经典作品。在下一个爆款游戏出现之前，出海是网易较为可靠的一张差异牌。 不过，由于其他业务在国内优势并不明显，网易全球化的主攻方向也只能依赖游戏。这或许能够提振其营收能力，但也将导致网易照搬已有模式到海外，难以打开一个全新局面。当海外增长趋于缓势，网易的故事要如何更新？ 音乐是丁磊的心头好。他曾在网易有道2019年上市期间透露，网易云音乐的命运也将是独立上市。彼时，网易云音乐刚刚获得阿里、云锋基金等共计7亿美元的B2轮融资，最新估值或在70亿美元上下。 据《证券日报》报道，在今年两会的八份提案中，丁磊对于音乐产业的提议主要在于原创音乐的政策扶持、国家级原创音乐节的设立，以及原创音乐发展的专项扶持基金。另外，他也曾建议推动版权规范管理，培育数字音乐服务新业态，并在一季度财报会议上表态，网易愿意在版权方面投入。 显然，在版权突破上遇阻的网易云音乐，想要另辟蹊径培养原创音乐生态。在港上市之后，资金池满满当当的网易如果重金出手，有机会在网易云音乐周围建立起版权护城河，只是回报期限可能略微长远。 在丁磊看来，网易云音乐的主要盈利方式是会员，广告次之，再次是音频直播，最后是拓展平台的社交功能。但在线音乐的盈利困境普遍存在，即便是占领全球市场高地的Spotify，在一季度营收同比增长22%至20.07亿美元的情况下，归属母公司净利润仅有100万美元。 原貌出海也好、慢性创新也罢，踏上新征程的网易总要找出答案，且对于二次上市的网易而言，更需要在高管和市场之间分配好利益长短。 从制度层面看来，丁磊对公司有绝对控制权。据公开资料显示，丁磊目前为公司第一大股东，持有占总股本44.7%的14.56亿股，而第二大股东仅持占总股本5.1%的1.674亿股。这样的持股比例差距在科技中概股中并不多见。 这家公司的对外形象也深受丁磊个人及公司文化影响。 丁磊对网易掌权的决心显而易见，这有益于内部保持方向一致，但同时也意味着其个人喜好左右着公司的发展方向和进程。在某些时刻，这不一定被资本所认可。 第三个十年，网易长期存在的问题难免被外界再度剖析。这些问题市场看得见，网易自然也意识得到。让人好奇的是，丁磊控制之下的网易究竟会如何变化？而这也将成为互联网公司历史中一套独树一帜的生存模板。[详情]
原标题：网易香港上市称暂无从美股摘牌计划 对回A股持开放态度 来源：新京报 丁磊在杭州云敲锣。 新京报贝壳财经讯（记者 梁辰）6月11日，网易公司正式在港交所上市交易，股价代码为“09999”。该公司创始人兼首席执行官丁磊与8位网易员工代表和用户在杭州完成了“云敲锣”仪式。丁磊表示：“在香港上市是网易全新的起点”。 网易公司提供的一份问答资料显示，选择在港交所上市将为公司提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场，而股票代码含义为“长长久久”。在港交所，网易以每手100股为买卖单位，开盘价为133港元，较发行价123港元涨幅超过8%。 上市完成后，网易香港上市股份与纳斯达克上市的ADS将完全可转换，每ADS代表25股普通股。截至记者发稿时，网易股价为133.3港元，ADS较港股下跌1.16%。对于港股和美股的关系，网易上述资料显示，将继续在两地挂牌交易。 网易称，公司目前暂无从美股摘牌计划。无论在哪个市场上市，公司均会遵守当地市场法则，坚持合规经营。不管是美国还是香港资本市场监管都非常完善，上市公司面对监管机构的严密把关，此次能成功在港上市也反映监管机构对网易的肯定；而公司仍继续在美国上市，不存在“回避”情况。 不过，此前网易在港交所官网披露的上市聆讯资料集中称，受美国参议院通过《外国公司问责法案》的影响，如果未能及时满足该法案施加的美国上市公司会计监督委员会检查要求，其可能会从纳斯达克摘牌。网易对此做出了风险提示。 2000年，网易在美国纳斯达克挂牌上市，是最早登陆美股交易的中国互联网公司之一；2019年10月，网易旗下网易有道在纽约证券交易所独立挂牌。此次香港上市后，网易将成为一家母公司及子公司在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。丁磊此前曾表示也在筹划另一个旗下业务网易云音乐的独立上市。 对于是否有其他业务分拆在港股或者A股上市，网易方面表示，其目前的关注点在于香港二次上市。无论是对于一个成熟的市场，还是一个成熟的业务，只要条件成熟，网易持开放态度。 网易港股开盘价为133港元，较发行价123港元涨幅超过8%。截至记者发稿时，网易-s股价为133.5港元，涨幅为8.54%。 编辑 徐超 校对 王心[详情]
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