8问8答看网易打新要点:折让还是溢价是否值得打新？_新浪财经

　　新浪港股讯 6月2日消息，网易今日起开始招股，8问8答一览网易打新要点。

　　1、网易的招股信息有哪些？

　　网易6月1日晚上宣布开始招股，香港公开招股于2020年6月2日（星期二）上午9时开始，于2020年6月5日（星期五）中午12时结束。投资者可通过白表eIPO服务或中央结算系统eIPO服务网上申请。港股上市日期预计在6月11日（下周四）。

　　网易在港上市代码为“09999.HK”，网易将在香港公开发行1.715亿股新普通股，上市发售价上限为126港元/股，每手定为100股。在香港上市后，公司股票将与在纳斯达克上市的美国存托凭证（ADS）完全可互换。

　　2、散户认购多少，入场费多少？

　　根据公司招股上限126港元计算，公司入场费为12727港元。

　　至于散户认购情况。网易公告称，公司计划在港发行1.71亿股股份，当中约3%用于公开发售。而若公开发售超购10倍至15倍，公开发售比例将由3%增至6%；若超购15倍至20倍即增至9%，超购20倍或以上则回拨至12%。

　　也就是说，一般情况下，网易散户可以认购515万股，如果按最高回拨至12%，散户可认购2058万股新股。

　　国际发售为本次发行股本的97%，相当于16633万股新股份。如果公开发售回拨至12%，国际发售将为88%。本公司预期授予国际包销商超额配股权，以购买最多2572.2股国际发售的新股，相当于不超过本次发售的初始发售股份的15.0%。

　　新股认购第一天，新浪港股获悉，网易已经获得超额认购。网易公开发售募资额为6.49亿港元，券商融资认购额度为33.95亿港元，融资认购已经高达5.23倍。不过，据香港经济日报，目前孖展额度已经高达117亿港元，超购约17倍，因此网易公开发售回拨成为确定性事件。

　　3、定价多少？募资额多少？市值多少？

　　126港元不是招股价，是招股的上限价格，最终价格将在招股结束后确定。按照周一美股收盘价397.59美元/ADS计算，网易每股价格为15.9036美元，折合123港元。考虑到阿里当时在港股折让2.8%定价，我们以网易折让3%计算，网易的可能定价为119.31港元。

　　126港元上限价格计算，不计超额配股权，网易本次募资额最多为216.06亿港元；计及超额配股权（将增至1.97202亿股），本次募资额最多为248.47亿港元。如果按照119.31港元计算，网易本次募资额为200亿港元。

　　根据招股书，网易目前股本为32.579亿股，相当于1.3亿股ADS，美股市值为518亿美元。如果网易在香港二次上市，港股市值将在200亿港元左右，最高为248.47亿港元。

　　4、新股折价还是溢价？

　　网易上限价格为126港元，相当于隔夜网易美股溢价2%。那么是否真的在香港上市会溢价呢？

　　在第三部分我们已经提到，鉴于阿里巴巴赴港上市给予港股投资者一定程度的折价。因此，虽然网易的定价上限较美股出现溢价，但此价格对网易最终IPO的定价未必有太大的参考价值。

　　根据阿里巴巴折让3%计算，网易的可能定价为119.31港元。中泰国际策略分析师颜招骏表示，当时阿里是折让2.8%左右，昨晚网易收报397.59美元，相对港股IPO上限定价126港元，港股还有2.23%溢价。我认为港股最终可能折让2%-3%，但要视乎美股未来三天的表现，相信美股造好机会较大。若美股仍比港股IPO上限有折让，难以吸引投资者认购港股。

　　5、网易业绩如何，是否值得投资？

　　招股书显示，网易在2020年第一季度营收170.6亿元，同比增长18.3%；归属于网易公司股东的持续经营业务净利润为35.5亿元，同比增长约30%；归属于网易公司股东的综合收益为40.78亿元。

　　核心业务在线游戏服务一季度收入为135.2亿元，同比增长14.1%，占公司整体营收79%。公司毛利润达86.7亿元，连续第八个季度保持百亿以上营收。