基差走强预示市场上涨预期较强|认沽_新浪财经

原标题：基差走强预示市场上涨预期较强来源：粤开崇利论市

指数与标的复盘

（一）期权标的表现

指数震荡上行，标的涨幅区间1-2pct。上周（4月7日-4月10日），上证综指4月7日站上2800点位后窄幅波动，周五收于2796点，跌幅1.04%，上证50和沪深300指数周涨幅均为1.51%，收于2749.85点、3769.18点。基金标的本周涨幅略高于指数，50ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF周涨幅为1.63%、1.81%、1.73%。

基金成交量下降幅度较前值收窄。上周（4月7日-4月10日）只有四个交易日，上证50和沪深300指数的日均成交量连续5周下滑，下降幅度较前值缩小，分别为4.89%、0.23%。继50ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF基金标的前一周成交量环比大幅下降后，上周环比变化-22.61%、-3.20%、11.43%。

（二）期货基差表现

指数期货回升，基差连续两周走强。上周（4月7日-4月10日），上证50、沪深300指数分别站上2700、3700点，周五基差分别较前值变动8.78、12.64，为-6.85、-5.98，基差走强说明期货市场对指数上涨仍有较强预期。

期权量价复盘

（一）期权量价表现

期权日均成交量下降。上周（4月7日-4月10日），上证50、沪深300期权成交量均有下降，虽然嘉实300ETF基金本周日均成交量增加11%，但是四只期权活跃度均小幅下降。

期权平值略有上涨，最大成交量行权价分布在平值或虚值一档价位居多，从行权价来看市场存在分歧。上周（4月7日-4月10日）收盘四只期权平值价格分别为2.70、3.80、3.80、3750，华泰柏瑞300ETF和300股指期权平值较上周升高一档。由于指数在2700、3700点位小幅波动，最大成交量的行权价分布在平值或虚值一档价位居多，虚值一档交易表示部分投资者愿意未来以更高一档价格买入、另一部分投资者愿意未来以更低一档价格卖出，市场存在分歧。

期权延续下跌趋势，仅实值认购存在正向收益。上周（4月7日-4月10日）认沽、认购的各价位期权仍然延续前一周下跌趋势，并且仍然存在以嘉实300期权为代表的深虚值认沽投机现象（部分风险偏好高的投资者愿意以较低的权利金成本博弈标的月内上涨至4.4-4.7元的可能性）。

（二）认沽认购比率

认沽认购比例持续回升，走出3月行权日以来高点。上周（4月7日-4月10日），四只期权的认沽认购比率持续回升，分别为92%、98%、107%、82%，且各期限期权认沽认购比均有回升，自3月行权日以来走出了新高。

期权波动率复盘

隐含波动率3月行权日以来持续下降，逼近20%。可以看到四只期权的平值认沽、认购隐形波动率上周（4月7日-4月10日）继续回落，导致认购和认沽的权利金均有下降，仅实值认购具备正向收益。四只期权的平值认购期权隐波本周内分别下跌5.70pct、7.30pct、8.09pct、6.87pct，平值认沽期权隐波分别下跌6.10pct、7.17pct、7.99pct、10.40pct，降幅较上周更大，创下3月行权日以来低点，上涨空间进一步释放。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎

以下为正文部分

一、指数与标的复盘

（一）期权标的表现

指数震荡上行，标的涨幅区间1-2pct。上周（4月7日-4月10日），上证综指4月7日站上2800点位后窄幅波动，周五收于2796点，跌幅1.04%，上证50和沪深300指数周涨幅均为1.51%，收于2749.85点、3769.18点。基金标的上周涨幅略高于指数，50ETF、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF周涨幅为1.63%、1.81%、1.73%。