[观点]张斌：经济衰退已是必然 出手越早救助成本越低 | 浦山讲坛

原标题：[观点]张斌：经济衰退已是必然 出手越早救助成本越低 | 浦山讲坛

　　全景网 3月31日讯 近日，由上海浦山新金融发展基金会主办的在线公益讲座“浦山讲坛”第八期开讲。本期邀请到中国金融四十人论坛高级研究员、上海浦山新金融发展基金会理事长张斌，就《刺激政策得与失》主题展开分享。张斌表示，美联储“大放水”是因为知道经济衰退已是必然，采取刺激措施越早，救助成本越低。

　　张斌列举了美联储“无限量放水”的四大原因：

　　第一，新冠冲击使经济陷入严重萧条的风险大增。由于新冠疫情的冲击，美国经济已出现不同程度的停摆，美国大部分经济学家都认为，美国可能会陷入不同程度的衰退。衰退已是必然，只不过是严重程度不一，因此必须采取刺激政策。

　　第二，金融市场急剧动荡，流动性短缺，可能影响金融体系的正常运转，使经济雪上加霜。美股连续熔断，股票、债券、大宗商品等市场都出现非常剧烈的震荡，还伴随着流动性短缺的问题。这可能造成金融机构不能正常工作，致使金融市场发债、银行贷款等融资行为受限，流动性不能有效传导至消费者和企业，加大经济的下行压力。

　　第三，大萧条是供求之间被放大的恶性循环，防止大萧条，越早采取措施，陷入恶性循环的幅度越低，救助的成本也越低。也有经济学家认为这是市场自身下沉和经济政策救助的赛跑，市场下沉得越深，政策托举的困难越大，政策救助开始得越早越好。

　　第四，支持借钱不仅是支持债务人，也是支持债权人、支持金融体系正常工作、支持购买力。支持借钱使债务人有能力偿还债务，保障了债权人利益。更重要的是，社会各部门之间的资金转移，并不会增加全社会总体的购买力，只有刺激借贷行为，才能使商业银行信用创造的机制发挥作用，为全社会增加更多货币。（全景网）