2019教育行业：寒冬中仍存亮点

　　2019教育行业：寒冬中仍存亮点

　　本报记者/李媛

　　2019年的教育行业是不平静的。韦博英语倒闭、爱乐乐享跑路、瑞思英语哈尔滨加盟店突然关闭、作业盒子被曝年底裁员……

　　很多业内人士提起教育行业的这一年都在用“寒冬”来形容，这一情形也体现在资本层面：2019年的融资事件和上市公司的数量，相比上一年都有了明显的下滑，这显示出资本市场的谨慎和收缩；头部公司甚至出现了亏损现象，这显示出行业在政策监管趋严的背景下，行业整体在合规过程中出现了阵痛。

　　然而，2019年的教育行业也不是没有亮点，中公教育在A股上市，这是教育行业第一家在主板上市的教育企业；腾讯领投在线英语领域的独角兽企业VIPKID，显示出资本市场对于K12领域头部企业的认同；2019年，国家相关部门密集出台了一系列关于职业教育发展的政策，这也让2019年成为全面推进职业教育大改革、大发展的新纪元。

　　融资缩水 资本市场谨慎

　　对于VIPKID创始人米雯娟来说，2019年的开头她基本上处于哭笑不得的状态，“2019年我们都被‘破产’好几回了，很多朋友跑过来跟我说创业不易，要坚持下去。”2019年10月8日，VIPKID获得由腾讯领投的新一轮1.5亿美元融资，市场传闻不攻自破。

　　米雯娟的无奈背后显然有着整个行业面临的挑战，资本在这一年显现出了谨慎和保守的态度，2019年截至10月末，教育行业共发生了263起投融资事件，共计金额166.91亿元。相比2018年同期548起投融资事件，缩水了将近一半。

　　从融资的轮次看，在线教育领域的投资依然以早期为主，2018年A轮以及天使轮占整体融资的69%，A轮以后的中后期投资占比31%；2019年截至10月末，中后期投资占比35%，说明整个行业融资轮次出现后移的趋势，资本回归理性，投资偏向发展期和成熟期。

　　由于投资更趋向于中后期的项目，也导致2019年的投资额都有所扩大，亿元以上的大额融资有所增长，截至2019年末，平均亿元以上的融资规模为4.3亿元，占比从2018年的8%上升到2019年的15%。行业内大额融资的涌现，一方面说明资本对于头部企业和明星企业的追捧，另一方面说明行业在走向成长后期，进入角逐阶段，竞争将更加激烈。

　　根据多鲸教育研究院整理的市场公开数据，2019年从细分品类来看，素质教育投融资数量最多，达到111起，其次为K12及教育信息化赛道，分别为47起、44起，K12教育赛道的吸金能力依然是最强的，从2018年下半年至2019年的融资情况来看，超亿美元的融资主要集中在在线K12赛道。同时，2019年上半年融资数额前三名也都属于K12赛道，分别是掌门1对1的E轮3.5亿美元融资，DaDa的2.55亿美元D轮金额，高思教育的1.4亿美元D轮融资。

　　到了2019年10月，VIPKID获得腾讯领投的E轮融资，成为VIPKID自从2013年成立以来的第10轮融资，融资金额并没有透露。这并不是腾讯第一次投资VIPKID，此前，腾讯先后参与了D轮与D+轮的战略融资。同时，除了腾讯之外，红杉资本和创新工场也是VIPKID此前几轮的投资方。

　　“2020年，在线教育赛道在经历了试错期以及资本热潮与寒冬轮换之后，将开启内部优化升级。对存活下来的机构来说，正是扎实修炼内功的好机会。” 资深教育投资人郭晓乐分析说。

　　对于2020年的投资风向，电光教育集团CEO张亮认为，资本将持续关注能够为学生教授应用技能的职业教育机构，毕竟刚需赛道才是资本寒冬期的发展热门。“职业教育将持续看好，特别是针对服务业、专业技术方面的新职业方向，市场需求将持续扩大，发展前景广阔。”

　　监管趋严 行业仍存亮点

　　在韦博英语上了近两年课的刘凯怎么也没想到这样一家已经在中国运营21年，在60多个城市开设近200家培训校区的教育机构，因为资金紧张、经营不善，不得不在北京、南京、成都、天津陆续关店。

　　关停的背后，新的政策环境迫使教培机构们转变发展模式，进一步思考自身的竞争力。从2018年开始，教育行业的监管部门就开始陆续出台相关监管政策，对于教育机构的教师资质、收费标准、办公环境和场地等进行了全方位的规定，这些政策的出台对于教育行业企业合规管理和运营将带来很大的影响。

　　2019年7月15日，教育部等六部门发布《关于规范校外线上培训的实施意见》（以下简称《实施意见》），这是国家层面首个面向校外线上培训的实施意见。

　　《实施意见》要求，在教师资质上必须具有完善的招聘、审查、管理培训人员的办法,师资队伍相对稳定, 不得聘用中小学在职教师；聘用外籍人员须符合国家有关规定；在线教育机构不得一次性收取超过3个月或60个课时的费用；在线教育机构应当于2019年10月31日前提交相关材料进行备案。这是《实施意见》首次对在线教育机构的合规性、课程收费和时长、教师资质、用户数据等环节都进行了明确规定。

　　“从政策的各个方面看，我们觉得是相对温和的，对比2018年8月出台的《关于规范校外培训机构发展的意见》来看，核心内容几乎没有变化，算是对2018年线下培训机构政策的延续。这反映出在线教育市场环境走向成熟。”多鲸资本教育研究院负责人汪恒表达了对这一政策出台的看法。

　　监管政策的连续出台，对于教育行业的影响反映在头部教育企业的经营业绩变化。连续9年都盈利的好未来最近两个季度出现了亏损，2019年10月24日，好未来集团公布的2020财年第二季度财报显示，好未来营收增速持续放缓，净亏损还在扩大，连续两个季度净亏损共达2170万美元，而2018年同期归属于好未来的净利润为7700万美元。

　　而刚刚上市的新东方在线也出现了亏损的局面。2019年8月16日，新东方在线公布截至2019年5月31日的2019财年全年业绩。2019财年，新东方在线全年营收9.19亿元，较上年同比增长41.3%，年内亏损6410.9万元，较2018年同比下降178.2%。

　　随着行业的规范和监管的严厉，多年的粗放式增长，多年的野蛮生长将逐渐不再可能。短期来看，作为头部企业首当其冲受到冲击，无论是好未来集团，还是新东方在线也都将遭遇短期的阵痛。

　　另一方面，教育行业的2019年仍不乏亮点。公开资料统计，2019年共有13家国内教育公司成功上市。其中10家选择在港股上市，另外3家则在美国纳斯达克上市。整体而言，2019年上市的教育机构数量比2018年有所下降。但是和往年相比，上市即跌破发行价的情况反而很少，2019年已上市企业中，仅有3家当前股价低于发行价，其他公司均有大幅增长，甚至有公司涨幅高达188%。从整体来看，目前培训类教育机构在美股集群效应明显，而学校类资产仍以选择登陆港股为主。

　　根据广证恒生的研报，虽然教育行业处于寒冬，但是教育机构的海外上市浪潮仍然会持续，随着头部企业登陆资本市场，未来2~3年将是产业链并购大年，教育龙头利用并购来实现自身增长边际的突破。

责任编辑：张国帅