神奇制药多年萎靡 75岁张芝庭重出江湖欲再创奇迹

　　原标题：神奇制药业绩多年萎靡，75岁张芝庭重出江湖欲再创奇迹

　　近日，上海神奇制药投资管理股份有限公司（以下简称“神奇制药”）发布公司法定代表人变更公告称，神奇制药法定代表人由张涛涛（39岁）变更为张芝庭，二者系父子关系。3年前，其因身体原因辞去公司董事长职务，如今75岁高龄再出山。

　　简历显示，张芝庭最近5年历任贵州神奇投资有限公司董事长、贵州迈吉斯投资管理有限公司执行董事、贵州神奇酒店管理有限公司董事长、贵阳宏图房地产开发有限公司执行董事、贵阳医学院神奇民族医药学院董事长、贵阳神奇药物研究所负责人、贵州神奇药业有限公司董事长、贵州金桥药业有限公司董事长、上海神奇制药投资管理股份有限公司董事长、董事。

　　神奇制药公告表示，“上述事项不会影响公司生产经营管理的正常进行。”但是，老将再度挂帅，神奇制药未来会在战略决策上做何种调整？以促使其更好地应对市场变化提升经营成效？截至发稿前，《国际金融报》记者尚未收到回复。

　　截至11月11日收盘，神奇制药报收6.62元/股，跌幅3.64%。

　　业绩不稳定，轻研发重营销

　　那么，神奇制药为什么进行人事变更？有业内人士认为，主要是因为该公司近年来业绩不温不火，如今被迫让创始人重出江湖，意欲力挽狂澜。

　　神奇制药2019年前三季度报告显示，在前三季度内，神奇制药实现归属于上市公司股东净利润8247.9万元，同比增长27.44%。然而，虽然今年以来业绩有所改善，但3年前张芝庭辞职后，公司业绩在2016年至2018年出现连续下滑的现象。

　　众所周知，神奇制药于2013年通过借壳永生投资实现整体上市。2013至2015年间，其实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元、1.8亿元、2.17亿元，保持了连续3年增长趋势。但是，在2016年至2018年，因为灵魂人物的离开而出现了业绩滑坡现象。

　　在其2018年年报中，神奇制药分析认为，“政策措施的实施，医药流通市场增速受到影响，医院用药结构的调整等风险，致使总体药品价格下降趋势明显，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。”

　　与之相对应的，神奇制药2013年至2018年的销售毛利率分别为74.17%、78.7%、74.03%、66.13%、60.25%、60.94%。由此可见，神奇制药销售毛利率虽然在后3年出现了下滑但整体还是较高。

　　但是，神奇制药2013年至2018年的销售净利率却只有12.18%、13.98%、13.7%、11.06%、6.89%、5.31%。为何神奇制药的毛利率与净利率差值如此大？记者翻阅相关数据发现，神奇制药存在着高销售费用的状态。

　　2016年至2018年，神奇制药的销售费用为7.08亿元、7.24亿元、8.25亿元。销售费用占营业收入比例达43.39%、41.71%、44.89%。

　　与之形成鲜明对比的是其的研发支出。2016年至2018年，神奇制药的研发支出为1466.77万元、2387.32万元、2284.8万元。

　　值得注意的是，神奇制药此前的研发进展还收到上交所问询。6月27日，神奇制药发布公告显示上交所要求其就6月25日披露的斑蝥酸钠系列研究取得进展的具体情况进行说明。

　　面对神奇制药存在的重营销轻研发状态，企业未来是否会增加研发投入？如何提升研发实力？截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。

　　股东再提清仓式减持

　　记者注意到，张芝庭重新出山，其子公司法人代表也出现了响应变化。神奇制药全资子公司贵州神奇药业有限公司（简称“神奇药业”）、控股子公司贵州金桥药业有限公司（简称“金桥药业”）、全资子公司贵州柏强制药有限公司（简称“柏强制药”）、全资孙公司贵州君之堂制药有限公司（简称“君之堂”）、控股孙公司贵州盛世龙方制药股份有限公司（简称“盛世龙方”）也于近期出现了法定代表人变更的现象。

　　不过，让投资者疑惑的是，神奇制药的部分股东减持动作日趋频繁。

　　11月5日，神奇制药发布公告，控股股东一致行动人张喜倩拟通过集中竞价或大宗交易方式，减持公司股份不超过100万股，约占公司总股本0.19%。该清仓式减持计划早在4月就已发布过，但减持计划届满却并未实施。

　　张喜倩是神奇制药5%以下股东，也是公司控股股东一致行动人。资料显示，张喜倩系神奇制药实控人张芝庭的妹妹，已退休，未在上市公司担任任何职务，也无其他任职。2013年，在重大资产重组事项中，因实际控制人亲属关系构成了一致行动人。2016年12月，张喜倩通过大宗交易增持公司100万股。

　　此外，10月10日公告显示，大股东及其一致行动人、董监高在过去12个月内减持股份情况共有3人实施减持，共减持公司股份7941.3万股。

　　其中发生在今年的减持为，控股股东一致行动人、董事张沛此前拟减持公司股份合计不超过650万股。10月9日披露的减持结果公告显示，张沛减持484万股，减持比例0.91%，减持总金额约3518.84万元。

　　当前，据三季报显示，神奇制药第一大股东贵州神奇投资有限公司持股1.31亿股，质押5690万股；张之君持股4000.78万股，质押2360万股；张沛持股2116万股，质押1070万股；张娅持股1417.87万股，质押1417.87万股。

　　研发费用低，家族式企业又出现了频繁套现行为，股价持续承压，未来发展动力不足。那么，以上因素最终是否会影响涨芝庭后续的战略发展目前还存在不确定性，而神奇制药能否再创佳绩以及靠什么提振业绩，目前还在观望中。

　　（国际金融报记者 黄华）

责任编辑：王帅