沪指逼近2900点：短期或延续存量博弈 关注三条主线

　　原标题：沪指逼近2900点：短期或延续存量博弈，重点关注三条主线

　　11月11日，A股市场低开低走，沪指失守多条短期均线，至收盘，上证综指跌1.83%，报2909.97点；深证成指跌2.17%，报9680.57点；创业板指跌2.23%，报1673.13点。

　　行业呈现普跌态势，申万一级行业中全部跌幅都超过1%，其中家用电器板块跌幅为3.67%，领跌行业，通信、计算机、商业贸易、休闲服务等板块的跌幅均超过2%。

　　概念板块中，智能音箱板块逆势飘红，TWS耳机板块盘中有所活跃，尾盘震荡回落。知识产权板块午后盘中一度有所表现，但持续性比较有限。科创板个股涨少跌多。

　　申万宏源证券首席市场分析师桂浩明对澎湃新闻记者说，11月11日的市场下跌有两方面的因素，一是指数在3000点附近上行压力比较大，需要一个调整的过程；二是此前公布的经济数据产生了一些相对偏空的现象，调整幅度就被明显加大。

　　对于后市，联讯证券策略团队认为，短期内存量博弈的现象或将延续，市场大概率延续震荡，但结构性亮点值得把握，建议重点关注以下三条主线：一是券商板块或受益于深改的推进；二是紧握MSCI扩容行情；三是潜伏赔率高的稳增长发力端。

　　上周消息叠加

　　消息面上，根据国家统计局11月9日公布的数据，10月CPI环比上涨0.9%，同比上涨3.8%。

　　桂浩明认为，周一指数有较大幅度下跌，实际上这种态势在上周五就显示出来，首先从技术上说，指数在3000点附近上行压力比较大，需要一个调整的过程，加上近期扩容压力也比较明显，所以上攻乏力；二是此前刚公布的CPI同比上涨3.8%，投资者对经济运行的格局产生某些担忧，另外还有一些包括贸易问题等其他因素。

　　“总体来说，由于一些相对偏空的现象在这个时段集中出现，加上大盘本身就要调整，这时候的调整幅度就被明显加大。这也反映出目前在不确定性仍然比较多的情况下，行情运行只能是一波三折，无法形成一个强势的上行。”

　　提出类似观点的还有海通证券的投资顾问于东煦，他认为，上周末消息密集发布，诸多意义深远的制度改革相继提出，意在为市场进一步松绑，提高直接与间接融资效率，另一方面，新期权品种推出是同时给市场增加风险对冲工具，这些都是市场走向成熟的必要基础。

　　于东煦进一步解释道，10月CPI数据公布以后，3.8%的同比增长超出市场预期，今日沪指跌幅已创7月8日后单日最高，个股涨跌比仅为1：10，市场情绪进一步恶化。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，猪肉价格上涨已经接近尾声，预计2020年春节会是猪肉价格上涨的高点，随后可能会逐步回落，因此CPI上升并不会引发全面通胀。

　　11月8日，证监会宣布，拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订，现向社会公开征求意见。

　　桂浩明认为，再融资新政总体上还是有利于市场的发展，这为上市公司方便、高效率的融资筹集资金创造了条件，但是再融资本身也是双刃剑，也会扩大市场上股票的供应，特别是如果再融资价格比较低的话，也会给二级市场带来某些冲击，所以影响是复杂的。

　　“就目前而言，由于市场本身资金比较紧张，所以投资者对信息的理解可能更容易偏向负面，包括新三板的转板政策等因素，这都构成了扩容大军。另外本月限售股解禁量也比较大，所以对目前市场还是有着比较复杂的负面冲击。”桂浩明称。

　　于东煦回顾近期消息面称，科创板满百日后，创业板和新三板的靠拢态势十分明显，大规模推行注册制的各项准备效率极高，市场也再次出现消化能力不及制度更新的矛盾，个人投资者的获利难度与日俱增，符合条件的投资者启用与机构投资者一样的对冲工具，如融券、期权等，也将在今后成为必然的选择。

　　“股市‘双十一’只给了打折，没有给优惠，无行业能够幸免，北上资金继续有一定流入，但无法改变整体局面。技术上多方今日无力招架，局面已成背水一战，深证成指、创业板指尚有回旋余地，沪指已无退路，明日若无强反弹，则重心势必会向2863年线靠拢。”

　　华泰证券投资顾问崔红霞认为，本周还将陆续迎来包括工业增加值、固定资产投资、消费等经済数据的发布，在当前的经济及物价形势下，政策面如何发力及应对受到市场关注，大盘短线料将延续区间震荡的格局。

　　后市怎么操作

　　上证综指在2900点附近进行盘整，那么后市该如何进行操作？

　　“接下来A股会继续在目前的点位附近做盘整，有可能企稳，下探空间不会特别大，但是往上的可能还需要更长时间的磨底后才能确认，因此还是处于小区间波动的状态。操作上还是需要控制仓位，毕竟在低位的时候，结构调整风险还是比较明显的。”桂浩明认为，可以更多地关注一些蓝筹股，它们相对比较抗跌，另外也可以关注一些有题材的科技品种，这类股的弹性会更好。

　　于东煦认为，操作思路依然暂时观望，不宜在激流做追涨杀跌，多空双方均未亮出底牌做关键一战，谨慎策略本周参考平均指标成指的表现。

　　提出类似观点的还有财通证券，该机构认为，从中短期逻辑来看，当前节点控制仓位等待信号可能是最好选对A股的长期逻辑仍然抱有乐观态度，但从中短期来看，控制仓位偏侧防守可能是最好的选择。

　　配置方面仍然推荐三个思路：一是龙头集中，建议提升各行业中龙头公司的配置比例。二是经济转型的科技方向，包括集成电路、国产软硬件、5G、大数据、高端设备、生物医药等。三是景气触底回升或存在潜在对冲政策利好：光伏风电、半导体、基建、种植业、游戏、黄金、猪肉。

　　杨德龙则坚持价值投资的观点，他认为，A股市场走出分化的行情，将来还会持续，一些优质的行业白马股、龙头股，还会受到各路资金的关注，股价还会不断创出新高。而绩差股和题材股则不断地被边缘化，只有真正的坚持价值投资，选择做好公司的股东，才能够抓住A股未来的投资机会。

　　对于后市，联讯证券策略团队认为，短期内存量博弈的现象或将延续，市场大概率延续震荡，但结构性亮点值得把握，建议重点关注以下三条主线：一是券商板块或受益于深改的推进；二是紧握MSCI扩容行情；三是潜伏赔率高的稳增长发力端。

责任编辑：王帅