原标题:渝农商行(5.940, 0.04, 0.68%)成“最悲情”银行股,银行新股走势不佳已成常态
A股IPO第一个交易日就打开涨停,并在次日跌停,回归A股头两个交易日的股价,让渝农商行被称为“最悲情“银行股。
“眼光放长远一点看点,这根本不算什么,同行5到10倍的估值就摆在那里。”业内人士对第一财经记者称,最近这两年在A股上市的银行股,虽然上市初期涨幅相对较大,但后来都大幅回落,渝农商行的表现,只不过是市场情绪的提前反映。
自从A股银行上市重启后,2016年以来上市的银行,IPO初期的涨幅越来越小,已经成为趋势。杭州银行(14.630, 0.03, 0.21%)、上海银行(9.330, 0.16, 1.74%)上市时,累计最大涨幅达到110%、80%左右,但到了2018年,一些银行上市后一周就开始大幅回撤。由于持续下跌,多家银行还出触发了股价“维稳”机制。
渝农商行的上述表现,对正在上市发行阶段的邮储银行(5.480, 0.12, 2.24%)、浙商银行(2.910, 0.01, 0.34%),是否会带来压力?根据披露,浙商银行的发行价格略高于渝农商行,并且同样存在A、H股价差。此外,还有十多家农商行排队等待上市。
业内人士认为,银行上市是为了补充资本金,将来再融资也有很多便利,而且A股定价仍有优势,不会对银行上市带来明显影响。
“最悲情”银行股
继10月29日开盘仅半个小时就打开涨停、以27.04%的涨幅收盘,30日跌停之后,渝农商行(601077.SH)又在31日以更大的跌幅开盘。当天,该股以8.8元开盘,盘中最低价仅7.66元,最大跌幅9.03%,距离跌停仅差8分钱,直到临近收盘,才重新回到8元以上,最终收于8.10元,跌幅3.80%。
在业内人士看来,总股本、流通股过大,A、H股价差太大,发行定价过高,是渝农商行上市后股价表现不佳的主要原因。截至10月30日,A股上市银行中,市净率、市盈率均高于该行的,总共不到10家。
而在A、H股价差方面,截至10月30日收盘,重庆农商行H股的市盈率为3.21倍,市净率仅为0.5倍,A股则分别达到8.31倍、1.1倍,两者之间的价差,高达122%以上。
重庆农商行在港股上市后,长期处于破发状态。2010年12月16日,该行在港交所完成IPO,成为第一家H股上市的农商行,以5.25港元的价格,发行20亿股H股。
但在上市首日,该行股价就陷入破发状态。当天,重庆农商行开盘价为5.45港元,盘中最高价为5.49港元,最低价为5.06港元,最终收报5.2港元。从股价走势来看,上市至今的8年多里,股价多数时间处于破发状态。
H股上市的银行破发,已是司空见惯,一些银行甚至首日即破发。2013年上市的重庆银行,IPO首日以6港元的发行价平开后,当天即告“破发”,报于5.98港元。此后虽有上涨,并上行至7.7元附近,但扣除分红因素后,2018年7月开始,又重新陷入破发至今。
此外,广州农商行、中原银行、盛京银行等多家银行H股也长期处于破发中。数据显示,上述三家银行发行价依次为5.1港元、2.45港元、7.56港元,截至10月31日,折算汇率、分红后,股价分别低于其发行价1.2港元、1港元、1港元左右,均处于深度破发状态,其中,中原银行的折价率已超过40%。
在A股上市的银行,虽然尚未出现短期内破发纪录,但一些中小银行上市后股价波动巨大,还触发了维稳机制。
以长沙银行(9.010, 0.10, 1.12%)为例,2018年9月以7.99元的发行价上市后,虽然在第三个交易日盘中上摸到12.38元,但很快开始回落,当年10月,其最低价一度跌至8.1元左右,与破发仅有不到2%的距离。与其上市时间相近的郑州银行(2.010, -0.01, -0.50%),上市当月的最高价,一度接近8元,涨幅超过75%,但仅仅一周之后就开始回撤,2019年10月底,已经回落至5.1元以下,距离发行价只有10%略多涨幅。到了2019年2月,该股还曾一度跌至4.58元,处于破发状态。
早于上述两家银行上市的杭州银行、上海银行等,在上市之初虽然没有破发,但在股价创下新高后,也开始持续下跌。资料显示,上海银行2016年发行价为17.77元,一举成为当年发行价最高的银行股,当时便有分析认为,发行价定得太高有可能导致其股价上涨空间有限。
不过,在上市之初,上述两家银行股走势惊艳。2016年10月、11月,杭州银行、上海银行登陆A股后,短期内股价均曾攀上30元以上的巅峰,最高时达到30.97元、31.6元,较发行价累计上涨近110%、80%左右,但登顶后就持续下跌,并在2017年、2018年险些破发。
由于股价持续下跌而“破净”,触发了“维稳”机制,两家银行已经多次增持。公告显示,2018年 、2019年,杭州银行股东已分两次增持约1256万股、5870万股,上海银行的股东也在2018年以来累计增持约1435万股。此外,最早上市的一批农商行中,也有因为股价持续下跌而采取维稳措施。
“市场变得比以前更理性一些了,新股的博弈情绪有所消退。”南方某机构人士对第一财经记者说,虽然市场已有预期,但同以往相比,市场对重庆农商行的反应更快了。
邮储银行、浙商银行承压
渝农商行上市后的表现,对邮储银行、浙商银行的A股上市,构成了一定压力。其中,浙商银行的估值还要高于重庆农商行。
根据浙商银行披露,该行计划发行25.5亿股,发行数量比重庆农商行高出近一倍;发行价4.94元/股,募集资金总额125.97亿元,募集净额为124.38亿元;发行市盈率为9.39倍。而截至10月18日,A股银行股最近一个月平均静态市盈率是6.91倍。
浙商银行的定价同样存在A、H价差较大的情况。截至10月30日,其H股收盘价为4.16元,市盈率5.15倍,市净率0.64倍。按最新汇率折算,其A、H股之间,大约存在30%以上的价差。目前,该行已两次提示风险,原定于10月24日进行的网上、网下申购,将推迟至11月14日,并推迟刊登首次公开发行股票发行公告。
邮储银行目前也已披露了意向招股说明书,计划发行51.72亿股,但目前尚未公布发行价格。
一位公募基金人士对第一财经记者分析,重庆农商行的盈利增长表现一般,而且在上市过程中,由于市场一直对该行的资产质量有一些担忧,加之定价偏高,导致上市后股价不如人意。
虽然同是银行股,但邮储银行、浙商银行作为国有大型银行、全国性股份制银行,与农商行的处境还是有所不同。
重庆农商行的盈利能力、资产质量等指标,在A股银行中表现不算出众。根据业内人士介绍,市场对其资产质量一直心存担忧。恰恰在这个节骨眼上,重要股东又来“添乱“。根据该行10月30日公告,持有该行5.7亿股、占比5.02%的股东隆鑫控股有限公司(下称“隆鑫控股”),持有的该行股份被全部轮候冻结。披露显示,隆鑫控股为该行第四大股东。第一财经此前曾报道,隆鑫控股通过关联方,占用其控股的上市公司丰华股份(11.870, -0.08, -0.67%)数亿元资金,并在2019年3月违约。
根据招股书披露,2016年底,渝农商行发放给隆鑫控股的贷款,余额约为35.1亿元,2017年底上升到51.7亿元,2019年3月底仍保持在52.6亿元。同期,隆鑫控股支付给该行的利息,2016年至2018年分别为1.6亿元、2.6亿元、2.73亿元、5644万元,占比1.03%、1.55%、1.42%、1.08%。
招股书还显示,2016年至2019年3月底,渝农商行的不良率分别为0.96%、0.98%、1.29%、1.26%,明显低于行业平均水平;贷款减值准备余额分别为123.05亿元、 142.37亿元、171.33 亿元、179.25亿元。
同期,该行计提的资产减值损失,分别为26.77亿元、37.11亿元、61.96亿元、14.54亿元。换言之,较低的不良率是通过拨备抵消实现的。而除了不良贷款,需要通过拨备覆盖的,还有金融投资资产。2016底至2019年3月底,该行计提的此类资产减值准备为17.58亿元、21.84亿元、22.34亿元、25.61亿元,逐年递增。
半年报数据显示,2019年上半年,渝农商行实现营业收入132.7亿元,同比仅增长0.06%,在营业支出大幅减少29.9亿元、同比下降22.16%的情况下,实现净利润58.4亿元,同比增长19.4%。营业支出下降,主要是员工成本同比减少30.25%。扣除这一因素,其利润增长不足4%。
而邮储银行招股意向说明书显示,预计2019年全年营业收入为2766.55亿元至2792.65亿元,同比增长约为6%至7%;净利润为606.81亿元至617.27亿元,同比增长约为16%至18%,扣费净利润同比增长约10.4%至12.5%。此外,邮储银行的资产质量也相对较好。2016年至2019年6月底,该行的不良贷款分别为262.91亿元 、272.7亿元、368.8亿元、383.7亿元,核销金额32.98亿元、71.64亿元、64.95亿元、95.71亿元。
责任编辑:贾振飞 2031864307
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
![](http://img.t.sinajs.cn/t5/style/images/face/male_180.png)
热门推荐
台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯 收起台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯
- 2025年02月18日
- 03:44
- APP专享
- 扒圈小记
153,208
载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!
- 2025年02月17日
- 22:08
- APP专享
- 扒圈小记
3,534
美一客机在加拿大降落发生事故:机身翻覆机腹朝上 现场升起浓烟
- 2025年02月17日
- 22:56
- APP专享
- 北京时间
2,068
![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
【VIP直播间】近期组合个股教学,今天逆势上涨,想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 08:01:04
【“惠“聚元宵】乐享头彩!即日起《潜伏擒牛》VIP课程全场六折,半年VIP课程低至881元/月;更有月课1088元/月,季课6折3088元/三个月。活动过后价格会提升,切勿错过!加入至尊擒牛VIP:享四大顶级服务 【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每日一份高端内部绝密文章:包含明日布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!赶紧戳,直接购买:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
最后1天!!!【“惠“聚元宵】乐享头彩!《赢在龙头》VIP课程全场5折,半年VIP课程低至499元/月,活动过后价格会提升,切勿错过!加入《赢在龙头》VIP,享三大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间,其中经常分享精选个股买卖逻辑!【2】每周2-5只金股内参调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每天早盘文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!速戳抢购〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。