前三季度社融新增18.74万亿是啥概念 央行调统司司长阮健弘分析四方面原因

原标题：前三季度社融新增18.74万亿是啥概念 央行调统司司长阮健弘分析四方面原因

经济观察网 记者 胡艳明 据10月15日中国人民银行公布数据显示，9月新增社融规模达到2.27万亿元，高于8月的1.98万亿元；人民币贷款增加1.69万亿元，环比多增4800亿元。

拉长时间看，前三季度社会融资规模增量累计为18.74万亿元，比上年同期多3.28万亿元。

央行调查统计司司长阮健弘分析称，从结构看，前三季度社会融资规模同比多增，主要有四个方面原因。

第一是金融对实体经济的信贷支持力度持续增强。前三季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加了13.9万亿元，比上年同期多增1.1万亿元。

第二是企业债，企业债同比多增，而且占比也在上升。前三季度企业债券的净融资是2.39万亿元，比上年同期多6955亿元。从占比上看，前三季度企业债的债券融资占同期社会融资规模的比重是12.8%，比上年同期高1.8个百分点。

第三是地方政府专项债发行力度比较大，前三季度地方政府专项债的净融资是2.17万亿元，比上年同期多4704亿元。

第四是表外融资下降的态势明显好转。前三季度表外融资三项的降幅缩小比较明显。委托贷款减少了6554亿元，比上年同期是少减5138亿元。信托贷款减少了1078亿，比上年同期少减3589亿元。未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元，比上年同期少减1562亿元。这三项合计比上年同期少减1.03万亿。

“社会融资规模的增速回升，增量增加。就我们对数据的把握，和对实体经济运行的分析来看，我们预计三季度的宏观杠杆率总体即使有所上升，但是增幅会相当的有限。”阮健弘称。

“与资管新规执行有关，资管新规去年出台后表外融资减少是为了减少嵌套，降低资金链的融资成本，实际上有好处，所以表外下降。现在表外降幅收窄，说明已经趋于平稳。”央行办公厅主任周学东表示。

从央行公布的数据来看，前三季度社融中，对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元，同比多增1.1万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少811亿元，同比少减1102亿元；委托贷款减少6454亿元，同比少减5138亿元；信托贷款减少1078亿元，同比少减3589亿元；未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元，同比少减1562亿元；企业债券净融资2.39万亿元，同比多6955亿元；地方政府专项债券净融资2.17万亿元，同比多4704亿元；非金融企业境内股票融资2343亿元，同比少756亿元。9月份社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。

从结构看，前三季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的74.2%，同比低8.6个百分点；对实体经济发放的外币贷款占比-0.4%，同比高0.8个百分点；委托贷款占比-3.4%，同比高4.1个百分点；信托贷款占比-0.6%，同比高2.4个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-2.8%，同比高1.6个百分点；企业债券占比12.8%，同比高1.8个百分点；地方政府专项债券占比11.6%，同比高0.6个百分点；非金融企业境内股票融资占比1.3%，同比低0.7个百分点。

另外，值得注意的是，2019年9月起，央行完善了社融数据中“企业债券”的统计口径，将“交易所企业资产支持证券（ABS）”纳入统计。

对此，阮健弘表示，这次纳入的是证券公司、基金子公司在交易所发行的企业ABS；这些资产支持证券是以企业应收账款和小贷公司贷款为基础资产，是金融体系对实体经济的支持，跟企业债券的性质类似，符合社会融资规模的定义，所以要将其纳入社融统计中。

对于市场关注的“这些企业ABS是否会与小贷公司贷款重复统计”，阮健弘解释称，小贷公司的贷款如果作为基础资产发行证券，就要出表，就不被纳入社会融资规模中了，“我们对每一笔以小贷公司贷款为基础资产的ABS都做了核实，不会存在遗漏或重复。”