健合上半年营收50.95亿元，下半年将推出羊奶粉

原标题：健合上半年营收50.95亿元，下半年将推出羊奶粉

看好高端超高端、有机及羊奶细分领域。

8月20日晚，健合集团（1112.HK）公布2019年上半年业绩。报告显示，今年1-6月，集团营收50.95亿元，同比增长11.4%；毛利为34.23亿元，同比增长11.3%；纯利7.13亿元，同比增长85.5%；经调整可比纯利6.09亿元，同比减少13.1%。健合集团表示，由于非现金及非经常性调整项目数目大幅减少，故经调整及呈报财务业绩之间的差额收窄。

其中，报告期内婴幼儿营养及护理用品业务（BNC）收入32.61亿元，与去年同期相比增长17.4%；成人营养及护理用品业务（ANC）同比增长2.1%至18.33亿元。

健合集团CEO安玉婷表示，未来集团将继续针对两大业务持续提升运营效率和协同效益，加强集团多品牌、多品类及多渠道策略。据悉，下半年健合将计划推出已获得配方注册制的合生元羊奶粉，并且持续看好高端超高端、有机及羊奶细分领域的高速增长。

中国成Swisse主要增长贡献

近年来，国内新生儿数量持续下降，引起了业界对于国内婴幼儿奶粉市场销量的担忧。国家统计局数据显示，2018年，中国全年出生人口1523万人，较2017年减少200万人；人口出生率为10.94‰，同比下滑11.99%。由于中国出生率下降，以及中国婴幼儿配方奶粉市场竞争持续激烈，今年初以来国内婴幼儿配方奶粉行业增长开始放缓，增长率为11.6%。

尽管如此，健合婴幼儿配方奶粉较去年同期增长14.7%，超出行业平均增速。其中，有机婴幼儿配方奶粉系列合生元旗下的HealthyTimes销售增长42.7%，占健合整体婴幼儿配方奶粉业务的5.1%。

从毛利情况来看，2019年上半年，婴幼儿营养及护理用品分部的毛利较去年增加15.7%至21.98亿元，但毛利率由2018年上半年的68.4%下降至67.4%。健合集团表示，毛利率下降主要原因包括：升级配方成本较高，导致益生菌补充品的毛利率下降；及产品组合转为毛利率较低的Dodie品牌纸尿裤及GoodGoût产品收入比例提升。婴幼儿配方奶粉的毛利率维持稳定，因欧元兑人民币的汇率有利，但由原材料及包装材料的成本升幅抵销。

此外，受新电商法影响，不少“澳洲代购商”减少对成人营养及护理用品存货及交易，因此，今年上半年，健合集团成人营养及护理用品业务所得收入3.83亿澳元，按经货币调整可比基准计算较去年同期增长4.8%，增长贡献主要来自中国本土。其中，澳洲及新西兰销售下降11.7%，中国主动销售增加21.9%。

报告期内，Swisse在全球保健品行业仍保持领先地位。数据显示，Swisse于中国在线平台市场份额达6.0%，排名前列。健合集团表示，中国作为Swisse的重要核心市场，在“健康中国2030”的推动下，预计中国营养健康产业将会有巨大增长的市场潜力。

进军羊奶粉

近两年，婴幼儿配方羊奶粉以易消化吸收，营养形态更接近母乳等优势，越来越获得中国消费者的认可，羊奶市场也因此呈现出井喷之势。在此背景下，不少乳业集团纷纷加入到市场竞争中，试图抢占发展先机。

目前，国内销量最大的羊奶粉品牌为澳优旗下的佳贝艾特，2018年实现销售20.3亿元。此外，圣元集团的圣特拉慕、雅士利的朵拉小羊等也陆续加码羊奶粉市场，飞鹤乳业还斥资超过11亿元在加拿大投建了羊奶粉工厂。

21世纪经济报道记者注意到，健合集团上半年透过跨境电子商务平台及中国香港市场推出Biostime品牌旗下的婴幼儿配方羊奶粉系列，扩展了婴幼儿配方奶粉产品系列，开始进军中国羊奶粉市场。

据奶粉圈新媒体统计，目前已有89款羊奶粉通过国家配方注册，占已注册奶粉总数的21%。中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心预计，到2020年，婴幼儿配方羊奶粉市场规模将超过100亿元。

但中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心发布的《中国羊奶粉产业发展研究》报告显示，现阶段国内整个羊奶粉产业对于质量安全的控制能力相对较弱，主要体现在羊奶粉奶源、乳清粉配方添加和生产过程管理三个方面：羊奶粉产业集中度过低，奶源过度分散化；除羊奶短缺外，羊乳清蛋白粉更为稀缺；质量标准缺失，生产过程管理不够严格。

此外，关于羊奶粉乳糖动物来源是否明确，牛羊乳糖在产品标识上应该如何正确划分等问题也成为羊奶粉产业的关注焦点。近期，澳优乳业（01717.HK）在回应杀人鲸资本控诉旗下品牌佳贝艾特婴幼儿配方羊奶粉的乳糖来源问题时就表示，“中国法律‘无规定奶粉产品须指明乳糖之动物性来源’”。

早在2013年国务院下发《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》中便首次承认羊奶粉的地位。原国家食品药品监督管理总局发布的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》也对羊奶粉的管理规范和淘汰规则进行了一定说明。

作为一个新兴奶粉品类，羊奶粉的春天或即将来临。据悉，下半年健合将在线下市场推出其最近获市场监管总局批准的Biostime商标婴幼儿配方羊奶粉系列，并扩大HealthyTimes婴幼儿配方奶粉产品的销售份额。