阿里巴巴或下半年香港上市 三大问题解读

下半年最受关注的港股“巨无霸”IPO，原本有两只。但随着百威亚太日前“胎死腹中”，正式取消上市计划后，下半年赴港上市的巨擘也就只剩下了阿里巴巴。

自从彭博在5月底曝出该消息后，有关此次上市就各种消息满天飞。近期，记者请教相关投行人士及接近交易所人士之后，解答一下有关阿里巴巴本次上市事件的几个被市场误解的几个问题，供大家参考。

以保密方式递交上市申请，但并无“秘密通道”

彭博在6月13日的报道称，阿里巴巴已于本周在无需财务披露的情况下向香港交易所提交了上市申请。对此，阿里巴巴和港交所都表示不予置评。

记者从一接近港交所的投行人士处获悉，阿里巴巴此次香港二次上市不需要公开递交招股书。市场一度有声音称，阿里通过“秘密通道递交上市申请”，这是其实是错误的表述。

严格来讲通道公开的，但允许合资格申请人以保密方式递交。因此，阿里巴巴可选择以保密方式提交上市申请，不存在港交所为其破例“开后门”的意味。未来的具体操作形式则可能为，阿里巴巴通过保密方式递交上市资料存盘，直至阿里巴巴通过港交所上市聆讯后才会在港交所官方公布招股说明书，这有别于一般上市进程。

募资金额是100还是200亿美元

对于阿里巴巴的募资金额，至今为止已出现了200亿美元、150亿美元、100亿美元等数个版本。

一接近交易的人士向记者表示，投行圈过去一段时间给予此次阿里巴巴赴港IPO募资额的判断普遍在100亿美元至200多亿美元之间，“不低于100亿即在合理范围内，并未超出预期，对于阿里来说也谈不上挫败。”

只要最终阿里巴巴的募资金额达到100亿美元，便在阿里以及市场预期之内。

港股景气度是否会影响阿里二次上市决策

其实，这一问题也可视作是上述“问题二”的某种延伸。

诚然，最近香港整体市场不容乐观，6月的交易量较5月下跌超过2成，包括美团、小米在内的新经济公司股价也持续波动，但事实上，即使阿里巴巴最终上市前夕市场环境依然如此，对其影响可能也不会太大。

7月15日，阿里巴巴其位于香港时代广场的办公室内通过了包括普通股拆股方案的三项议案，包括所有发行在外期权，受限股票单位(RSUs)以及股份拆分细节，这也就意味着阿里巴巴将正式完成1：8的拆股计划，即将现有的40亿股拆分成320亿股。

记者之前已对阿里巴巴的拆股动机给予分析，阿里巴巴这次拆股最主要的目的还是在于降低投资门槛降低，吸引更多中小投资者，从而提高交易活跃性，在一定程度上也会有益于公司的估值。

此外，此次阿里巴巴选择的两家投行，中金公司和瑞信，也与阿里巴巴关系颇深。今年2月19日，阿里巴巴宣布斥资逾18.13亿元获得中金公司约2.03亿港股，占其港股的11.74%和总已发行股份的4.84%，接近于腾讯的12.01%及总股本的4.95%。而瑞信则多次在阿里巴巴的融资和上市过程中扮演重要角色，包括是2014年美国上市的6家承销商之一。

但至少有一点可以肯定的是，阿里巴巴此次选择香港作为第二市场上市，更重要的出发点还是在于活跃香港市场的交易环境，这一目的远远胜于所谓的“中概股赴港防御性二次上市”。毕竟对于阿里来说，此次香港上市的战略意义远大于募资的价值。