中骏集团销售或是行业内最强

小摩首予中骏集团(01966)“增持”评级，预计其合约销售可成行内最强，以归属公司权益计算年增长56%，行业平均则约为22%，而负债水平可控制在行内平均水平，对应公司目标价为5.5港元，反映有36%潜在上行空间。该行表示，预计公司受惠于2017及2018年的进取购地，今年整体及归属公司的合同销售将分别年增长36%及56%，均属行内最强。中骏将在今年下半年推出更多可售资源，并带动整体及归属公司的销售增长分别达50%及72%。公司上半年仍维持进取购地，相信其跑赢大市的销售势头能持续至2020年。该行预计上半年公司盈利增长可达15-20%，全年核心盈利增长将加快，2020财年则有更快的增长。

小摩还首次覆盖给予美的置业(03990)“增持”评级，目标价34港元，此相当于今明两年平均市盈率6.5倍。该行指出，美的置业定位具独特吸引力，展现强劲增长，2018至2021年核心盈利年均复合增长率料达37%，高于同业20%的均值。另受惠控股股东支持，美的置业防守力强，其平均融资成本5.9%，低于中小型开发商6.8%的均值。公司去年10月才上市，其价值仍被低估，考虑其现价相当于未来12个月预测市盈率4.2倍及8%的股息率，估值属吸引，并为中小型发展商的首选股。该行表示，美的置业今年上半年盈利年增长30%以上，且有可能于2019年9月被纳入港股通，均属该股重要催化剂。考虑其正处于盈利的持续增长期，该行认为美的置业将保持销售持续增长，持续释放盈利。

富瑞发表报告指出，国泰航空(00293)六月份的数据显示公司仍然面对不利环境，乘客收益率持续受压，而货运服务收益及需求也面对压力，但相信上半年仍可盈利，下半年表现会更佳，故维持其“买入”评级不变，目标价16港元。该行表示，除1月外，国泰客运量年增长9.1%，上半年收入乘客千米数(千位)上升6.7%，相当于该行全年预测的49%，而下半年得益于季节性因素，一般表现会较强。国泰货运量连续第八个月下跌，预料货运收益会持续疲弱。该行预计，国泰本年度客运及货运收益率将分别下跌1.8%及4%，预测全年纯利为25亿港元，故仍呼吁买入。

高盛予六福(00590)目标价30港元，并维持“买入”投资评级。该行指出，六福公布2020财年首财季的数据，其港澳同店销售增长高于该行的预期，略好于周大福(01929)，但内地同店销售增长率-7%，也符合预期，落后于周大福。六福管理层重申全年同店销售平稳增长。该行表示，估计六福香港、澳门第2季同店销售下跌8%，将受到不利金价及强劲基数(去年第2季度黄金同店销售增长30%)的压力。尽管周大福的黄金交易量也遭受销量萎缩，但是其表现优于六福。而该行看好六福多于周大福，指其更具有吸引力的估值，但主要风险是同店销售复苏放缓，租金成本削减低于预期、游客的增长减少、香港旅游政策出现不利变化。高盛对周大福评级为中性。

中金维持对维达(03331)下半年毛利率提升的预测，维持其“优于大市”的投资评级，并将目标价上调10.4%至18.23港元。该行指出，由于全球需求疲弱和厂商库存居高不下，木浆价格跌幅超过预期，预计维达下半年毛利率至少提升6个百分点，带动下半年净利润至少翻倍，全年净利润升幅超过40%。除此之外，在电商和高端产品带动下，公司全年纸巾收入有望维持双位数增长，高端卫生巾也有望为公司提供额外收入成长动力。该行分别上调维达今明两年净利润预测9.1%及11.5%至9.14亿元人民币及10.78亿元人民币。

瑞信发布报告指出，国药控股(01099)受药品集中采购的影响有限，预计只有25只药在4+7个地区有影响，预期2020/21年分销收入只会减少2.4%及2.7%，市场高估了集中采购的影响。该行将公司目标价由33.44港元升至35.39港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。