易会满点名表扬这一对外开放重要机制！中日 ETF 互通取得重要进展！还有多个市场想要效仿

4月22日，证监会主席易会满通过视频的方式在首届中日资本市场论坛致辞，透过会议主题能够看出易会满要谈的核心话题是中国资本市场的对外开放。在发言致辞中，易会满便透露了今年证监会在对方开放端做的几点重要工作。

包括：

1. 大幅放宽证券基金期货行业外资准入。

2. 持续完善内地与香港股票市场互联互通机制。

3. 稳步推进原油、铁矿石等特定期货品种对外开放。

4. 进一步优化合格机构投资者制度安排。

同时，易会满也在视频讲话中进一步表态，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

事实上，除了上述四项内容外，易会满在视频讲话中还提到了一项中国资本市场尤其是交易所层面在对外放开方面的重要组成，这便是ETF 互通。

易会满表示：“去年10月安倍首相访华期间，中国证监会与日本金融厅签署《合作谅解备忘录》以来，双方围绕推动ETF互通、加快市场准入、加强监管协作等开展了一系列务实合作，取得了重要进展。推动中日ETF互通，有利于丰富跨境公募基金产品体系，更加便利两国投资者参与对方资本市场投资交易，这对于深化两国资本市场合作发展具有重要意义。” 

实际上，根据21世纪经济报道记者的梳理，ETF 是境内资本市场和其他市场互通的重要组成，不 仅是日本交易所，其他数个地区或国家的境外交易所也都希望通过ETF这一形式达成互联互通。

如莫斯科交易所，其董事总经理Igor Marich在接受21世纪经济报道记者采访时也表示：“沪港通和沪伦通的交易机制是不一样的，我们也在和上交所在就互通合作的事项进行讨论，我们相信能够合作的方式也有很多。现在看起来，最有可能实现的一种方式是互相来挂牌彼此市场的ETF产品，现在中国市场已经有很多ETF不是中国内地的，而是国际市场的。以后中国市场的投资者想来投资俄罗斯资产，就可以通过投资这些ETF来实现。”

事实上，尽管港交所和沪深交易所已经有了香港内地互联互通机制，但香港证监会近期则明确表示希望在2019可以同内地达成ETF互挂。

香港证监会主席雷添良2018年底透露，香港证监会2019年有3项内容或有新的进展，其中最为主要的便是内地和香港ETF跨境互挂一事，也被市场称之为ETF通，他表示：“上月访京与中证监主席刘士余会面时，商议最多的正是ETF通，希望可以明年达成跨境互挂交易。”

为何 ETF 产品互动是眼下多个地区或国家都希望推进的方向？

诸多境外交易所希望通过ETF互挂实现和境内交易所的互联互通也是考量到目前境内外市场面临的实际情况，尽管资本市场在这两年对外开放已经有了诸多成果，但一些约束仍旧限制了互联互通开放程度。

上交所资本研究所此前便清晰指出，在新兴市场经济体，证券市场与交易所国际化大都是稳步推进，通常需要 10 年甚至更长时间才能完成证券市场各项业务的逐步开放，但每一个经济体证券市场与交易所国际化进程的加速和突破都是建立在外汇管制放松与突破的基础上。而且，证券市场与交易所的国际化需要考虑本土市场的发展程度、外汇制度、经济与金融安全等诸多因素，特别是对于新兴市场经济体，确保经济与金融安全更是证券市场与交易所国际化的重要前提。

因此ETF产品就成为了最为实际的选择。上海地区一家私募基金的负责人对记者表示：“通过ETF产品互卦实现互联互通从目前来看是最容易实现的一种方式，相比沪深港通这样的机制很难推广至其他境外交易所的合作上。另外，从国内外国投资者进入的情况和外汇管制的情况来看，通过ETF产品可以在一定程度上解决上述问题。”