据美国财经网站MarketWatch报道，印第安纳大学的商业经济学副教授Elham Mafi-Kreft近日撰文称，在英国从事金融、汽车和制药业务的美国公司将因英国脱欧而受到最大影响。
以下是这篇文章的全文：
英国脱欧全民公投已经过去了将近三年，此次公投所带来的不确定性和风险已经成为像我这样的经济预测人士关注的焦点。
但直至今日，英国还是不知道自己想要通过什么样的方式退出欧盟。英国是想要一种所谓的“软脱欧”，从而使其能够保留欧盟成员国所能享受的大部分好处，而不需要遵守放开人口流动这样的特定要求？还是想要所谓的“硬脱欧”，从而在实际上将英国市场与欧盟隔离开来？又或是介于两者之间？
由于至今英国都还举棋不定的缘故，该国越来越有可能无法在已被推迟后的4月12日的最后期限————尽管最后期限仍有可能会被延长几个月、一年或更长时间——之前谈判达成一项有利的脱欧协议。如果欧盟和英国双方的谈判代表不能就此达成一致，就可能会迫使英国“硬脱欧”。政界人士、经济学家和其他专家预计，“硬脱欧”会给英国和欧洲带来高昂的代价，但此事将对美国企业造成何种影响则还不够明朗。
我是印第安纳商业研究中心（Indiana Business Research Center）的一份子，同时也是该中心的年度全球经济展望的合著者之一，因此十多年以来我一直都在预测美国企业的前景。
在我看来，将因英国脱欧而受到最大影响的美国公司是那些在英国市场上以及三个特定行业中开展业务的公司：金融、汽车和制药。想要理解我作此看法的原因，首先要了解的一点是，英国在欧盟内部有着很特殊的地位，而这一点对美国公司来说是很重要的。
英国是美国公司在欧盟内部的头号市场
欧盟是个一体化的市场，基本上消除了28个成员国之间的所有内部贸易壁垒，资本、货物、服务和劳动力都可自由跨越成员国的边界。各国监管机构之间都已做好了彼此协调，各个成员国共享同一套市场规则。
这就意味着不管商品进入欧盟的哪个口岸——无论是英国、德国还是保加利亚的口岸——实际上都是一样的。非欧盟成员国的企业无论把产品运送到欧盟内部的哪个国家，都面临着同样的障碍。
但在实践当中，情况则并不完全是这样的。事实上，美国企业更愿意将英国作为进入欧盟市场的主要门户。自1993年欧盟成立以来，美国企业一直都在英国开设子公司，并在该国内部获得了战略合作伙伴，借此进入欧盟市场。
其结果是，英国现为美国的商品和服务向欧盟市场进行输送时的最大目的地，同时也是美国投资的第二大接受国。另一方面，英国也是美国最大的投资者。
究其根本原因所在，可能是因为美国和英国有着共同的历史、共同的语言和文化纽带。对美国企业而言，由于不存在语言障碍的缘故，英国对其进入欧盟市场来说是成本相对较低的一个进入点。
从各个行业的层面来看，很少有哪个行业能比金融机构、汽车制造商和药品生产商从英美两国的这种密切关系中获得更大的好处。而这也就意味着，如果英国脱欧变得一团糟，那么这些行业将会面临最大的损失。
1． 银行与“护照通行权”的终结
伦敦之所以会成为欧盟最大的金融中心，同时也是摩根大通（NYSE：JPM）和高盛集团（NYSE：GS）等美国银行通往欧洲的主要通道，其中一个原因就是所谓的“护照通行权”（passporting）。
根据“护照通行权”，如果一家公司已经获准在欧盟的一个成员国内部从事特定业务活动，那么这家公司就可在其他所有欧盟成员国从事同样的业务。实际上来说，这就意味着一家美国金融公司只需要在伦敦开设一家办事处，那么就可以进入整个欧盟市场；随后，这家金融公司的英国员工就可以自由地在欧盟的任何其他国家中工作。
但如果英国“硬脱欧”，则将令形势发生改变，届时在英国拥有分支机构的美国银行可能必须在其拥有业务运营的每个欧盟国家都要从监管机构那里拿到新的牌照，这将导致其运营活动遭到扰乱。
尽管许多行业的美国公司都面临着这个问题——其中包括汽车制造商和药品生产商——但金融公司将会受到最大的影响，因为这个行业完全是以服务为基础的，这就意味着劳动力问题对银行来说是最大的风险。如果银行员工不能在整个欧盟市场上自由出差和工作，那么成本就可能会变得很高。
2． 汽车行业与海关过境问题
与此同时，美国的汽车制造商也会迎来自己的问题。
福特（NYSE：F）等美国汽车公司已经对旗下开设在英国的制造工厂投资了数十亿美元，这就使其可以自由出入其他欧洲组装厂，而无需缴纳关税。福特将其发动机生产业务设在了英国，该厂需要与欧洲各地的组装厂自由对接。
英国“硬脱欧”的可能性正在变得越来越大，这就加深了美国汽车制造商的忧虑情绪，使其担心它们在欧盟各个成员国之间调配的零部件在出入英国海关时将会遭到延误，同时还将面临汇兑风险，从而对其生产活动形成严重的干扰。
就海关过境延误的问题而言，福特以“即时制”（just-in-time）的模式来运营工厂，这就意味着大多数零部件只有在生产过程中需要用到的时候才会运达，这样做的目的是将库存成本保持在最低水平。但是，只有在整个交付系统零摩擦的情况之下，这种模式才是可行的，而一旦英国“硬脱欧”就可能会变得不可行。
就汇兑风险而言，这是一种包含两个方面的风险。在英国“硬脱欧”的情况下，市场参与者将会逃向高质量资产，也就是将英镑计价资产转换为欧元计价资产，这是因为它们预计英国经济至少将在可以预见的未来受到负面影响。
如果英镑兑欧元汇率下跌，那么英国工厂制造发动机所需要的部件在从欧盟国家进口时将会变得更加昂贵。另一方面，如果英镑升值，那么在英国组装的发动机在被出口到欧盟时的成本则将上升。
根据福特的估测，“硬脱欧”可能会给该公司带来5亿至10亿美元的损失。为了最大限度地降低成本，福特已经开始囤积零部件和采取汇率对冲措施，以便应对可能迎来的这些干扰。
还有一种风险则是，如果欧盟和英国遵循不同的安全、排放和其他性能标准，那么汽车制造商将会迎来什么样的局面。
3． 制药商面临新的障碍
虽然应对两套不同的标准肯定也会对汽车等行业造成影响，但这个问题对制药商来说才是最令人担心的，原因是制药商在欧盟市场上的药品销售业务必须遵守严格的法律规定。
根据欧洲药品评估机构（European Medicine Assessment Agency）的规定，制药商需要提交一份申请以获得在整个欧盟共同市场上销售药物的授权。欧洲药品评估机构的职能相当于美国食品和药物管理局（EDA）的职能，这个机构自成立以来一直都设在伦敦，这就促使许多美国制药商都将欧盟业务的总部开设在了英国。而在今天，这个机构则正在迁往阿姆斯特丹，这就令外国制药商面临着困境。
欧盟法律规定，制药商必须在欧盟的土地上测试药物。由于英国脱欧后将不再是欧盟的成员国，因此美国制药商可能不得不搬迁其测试设施，否则就将在向欧盟客户出售产品时面临更高的成本和障碍。举例来说，辉瑞制药（NYSE：PFE）估测英国脱欧将给该公司带来1亿美元的成本，包括临床试验的变更和应急药品的囤积所将带来的成本等。
由于此前并无成员国退出欧盟的缘故，因此英国脱欧是史无前例的，这就使得几乎不可能对这一事件所将带来的影响作出预测。好消息是，英国脱欧只会在过渡时期中暂时带来干扰，美国公司最终还是将会进入与欧盟进行生意往来的“新常态”。至于坏消息则是，英国脱欧进程拖得越久，过渡成本就会累积得越多。
责任编辑：郭建
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