近千亿市值蒸发 上海莱士390亿跨国并购恐生变

近千亿市值蒸发 上海莱士390亿跨国并购恐生变
2018年12月25日 01:20 新浪财经综合

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  近千亿市值蒸发遭遇被动减持潮 上海莱士390亿跨国并购恐生变

  来源:投资者报

  抛出391亿元医药史上最大并购案后,市场对上海莱士仍然信心不足:复牌后连续10跌停才开板,跨国并购也再无任何进展

  投资者网数据研究员 谢莹洁

  复牌十天后,被按在跌停板上纹丝不动的上海莱士终于等来了救兵。12月21日,大笔资金入场助其打开跌停板,但仍未将该股从平仓线上拯救出来。同日,公司再次收到控股股东被强制平仓的消息,市值也从巅峰时期的逾1300亿元坠落到仅350亿元,跌幅超七成。

  12月24日,上海莱士股价继续下挫,等待上海莱士的将是基金清仓式减持和控股股东被动平仓潮。个股股东损伤惨重,2.75万名股东户均亏损超230万元,创下今年股东户均亏损之最。

  连续被强平

  炒股失败后上海莱士不仅仅是业绩巨亏,还面临着信用和平仓的多重危机。公司抛出A股医药史上“最壕”并购案后,市场不仅毫不买账,反而选择“用脚投票”。12月7日,上海莱士复牌连收十个跌停方才开板,累计跌幅高达65.11%,市值累计蒸发630亿元左右。

  股价暴跌之下,控股股东屡次遭遇强平。继12月19日公司控股股东莱士中国被动减持25万股、科瑞天诚一致行动人科瑞金鼎被动减持101万股后;12月20日,科瑞天诚再次遭遇强平,被动减持1300万股。除此之外,上海莱士还发布了多则减持预披露公告,公司或将迎来被动减持潮。

  祸不单行,基金资管计划也即将撤出。根据公司12月12日公告,两大控股股东科瑞天诚及莱士中国参与了鹏华资管三项资管计划,共计33亿元,鹏华资产将根据合同约定,对上述三个资管产品的标的证券拟进行平仓操作,计划减持所持上海莱士全部股份。三季报显示,鹏华资管3只基金资管计划合计持股1.46亿股,公司复牌以来3只资管计划合计浮亏近20亿元。

  不过受损最大的是个股股东。公开资料显示,复牌前公司2.75万股东户均持股数18.05万股,仅过11个交易日,这2.75万个股东户均亏损超200多万元,创下这轮熊市中股东户均亏损之最。

  业内人士指出,上海莱士的核心问题是,大股东方面“控盘”的痕迹太大,而且估值拉得太高。wind数据显示,上海莱士停牌前4个月里,多数交易日换手率都在0.10%以下。

  并购恐生变

  业绩暴跌被认为是上海莱士本轮股价下挫的主因之一。根据财报,公司前三季度实现营收14.09亿元,同比下滑3.99%;同期归母净利润为亏损12.93亿元,同比下滑237.51%,公司预计2018年度净利润亏损9.6亿元至12.11亿元。

  对于业绩亏损,上海莱士解释称,公司主营业务经营稳定,由于资本市场波动,公司证券投资产生较大损失。根据公开资料,上海莱士一季度炒股亏了近9亿元。

  为了自救,公司抛出重大资产重组来化解危机。12月6日晚,上海莱士发布交易预案。拟以发行股份的方式购买GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权,交易总金额391亿元。同时拟募集配套资金不超过30亿元。

  预案显然有些准备不足,多项核心条款并未确定和披露,如标的最终作价、购买GDS的股份比例、购买资产发行股份的数量、标的财务数据等。因而,上海莱士此次复牌并公告重组预案,被市场视为停复牌制度重压之下匆匆做出的应对之举。

  有观点认为,此次交易涉及跨境换股及多国上市公司的信息披露,而国内有关跨境换股的规定目前还未公布具体细则,且没有可以参考的先例,后续实施起来可能存在较大难度,何况交易对手还想取得国内上市公司控制权,存在跨境借壳的可能,且双方诉求不同,最终交易能否顺利进行存在非常大的不确定性。

  除此之外,高质押也是市场不看好此次并购重组的原因之一。截至三季度末,控股股东科瑞天诚和莱士中国合计持有上海莱士31.05亿股,双方合计质押股份数量为29.71亿股,质押比逼近100%。

  骤增的销售费用、应收账款同样被市场诟病。财报显示,今年前三季度公司销售费用达到1.12亿元,同比暴增319%;应收账款达10亿元,占同期应收72%。公司商誉也达到57.05亿元,占总资产的比重约50%,未来如何消化将是一大问题。

  重重危机之下,上海莱士的跨国并购还能顺利进行么?本轮股价究竟将下跌到何时?不再沉迷炒股而是回归主业后,上海莱士业绩还能扭亏么?思维财经将持续关注。

责任编辑:李锋

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