来源:广发期权淘金通
一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额10.42亿元,共228万张。上个交易日,9月认购成交金额为3.21亿元,约82万张;9月认沽成交金额为2.33亿元,约70万张。
上个交易日,30日历史波动率下降,达17.6%;GVIX下降,达14.5%。
二、期权市场点评
昨日,标的窄幅震荡,收盘涨幅0.13%。10月微笑左端回落,右端上行,呈现左低右高形态。10月隐波盘中下探后拉升,收盘几乎未变,收于18.4。整体看,期权市场情绪依旧偏多,且追涨情绪升温。
三、今日期权策略思考
1)备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的收涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有。
本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
2)阶段性做多
建仓观点:2019年8月29日。7月经济数据好转,市场人气回升,银行板块有超跌修复可能,结合看标的目前所处价位,阶段性看多策略上线。起手交易,可考虑买入认购。
调整建议:
2019年8月30日。仓位不足者考虑增买轻虚认购度过周末。
2019年9月5日。看今日,标的大概率继续上冲,建议以1%左右为线,考虑增开卖出新的平值认购,合成牛市价差。
2019年9月9日。看今日,标的高开基本确定,建议日内寻找标的回踩时机,增开买入轻度实值认购,增加总体持仓delta。
2019年9月11日。若标的今日继续下探,考虑以3.0为界增开卖出新的平值认购,重新合成牛市价差,变相止损降仓但继续看涨。
2019年9月18日。将牛市价差的认购权利方移仓到10月合约持有,但义务方暂且不动。移仓后,牛市价差变为对角价差策略,继续持有。
今日点评:
昨日标的窄幅震荡收涨,收益于9月合约的时间耗损,对角价差两腿均获利,收益继续扩大。目前9月合约仅剩四个交易日,建议今天平仓原有9月认购义务方,调整后,对角价差变为单纯的10月认购权利方持仓。眼下,标的仍在震荡,且不知何时将有突破,因此,依旧建议以20日均线作为降仓的阈值;另一方面,若标的今天拉升,考虑以1.5%为阈值,越过则增开10月新的认购义务仓,合成10月牛市价差。
风险提示:认购权利方,最大亏损为全部本金,核心风控在于仓位控制。牛市价差,则最大盈亏均有限。
四、聊天板块
昨日标的早盘回踩2.989,但随后震荡上行。期权盘面上,早盘隐波如期快速回落,大约10:30后隐波转为持续震荡上行。从10月微笑变动来看,全天期权市场情绪偏多,且尾盘半小时追涨情绪加强。
下周一,A股纳入标普新兴指数正式生效,市场对外资今日的流入似乎有所预期。但,经历了前几次的MSCI扩容,外资的流入规律或已非尾盘集中暴利买入。个人感觉,单纯针对这个事件的交易意义不大,但整体看,这些都可以是支撑阶段性看多标的的理由。
最后提醒,交易上,9月合约下周三即将退市,从风险收益比的角度出发,建议今天处理掉对角价差中的9月卖出腿哈。
各位周末愉快啦~~~
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责任编辑:李铁民
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