50ETF维持震荡 期权隐波回落

　　来源： 期权策略  原标题：50ETF维持震荡，期权隐波回落

　　一、股指观点：

　　从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡走势，技术指标再度转多。MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉。布林通道开口收窄，K线在上轨与中轨之间运行，偏强格局明显。

　　IF主力合约IF2002支撑位3860和3845点，阻力位3923和3911点；IH主力合约IH2002支撑位2812和2800点，阻力位2849和2857点；IC主力合约IC2002支撑位5284和5262点，阻力位5380和5369点。

前20大席位期指持仓变动

　　宽松预期对期指仍有支撑。当前市场在预期货币宽松、疫情结束后年内经济环比改善的情况下，出现震荡反弹。昨日公布的1月CPI创新高，但目前宽松的预期并未受高通胀数据影响。昨日盘后报道的消息显示，清华金融与发展研究中心主任、央行货币政策委员会委员认为，可考虑适当降低央行基准存款利率，为银行降低贷款利率提供空间，帮助困难企业渡过难关，是有关宽松的最新证据。不过，由于近一周来累计涨幅较大，加上疫情不时传出一些新的变化，例如最长潜伏期时间增加等，依旧给市场造成一些不确定性因素。目前市场处于反弹后的震荡阶段。隔夜美股收高，有望给今日期指开盘带来利多，操作上继续以回调后做多，不追多的思路对待，注意止盈止损。

　　二、ETF期权观点及策略：

　　周一两市继续分化，低开后震荡走高，50ETF再次收平，收缩量假阳线，北上资金净流出3.8亿。

　　从波动率来看，沪市50ETF波指收跌至19.96%，300ETF波指收跌至20.75%，均低于标的历史波动率，期权市场后市预期仍是区间震荡。虽然50ETF再次收平，但认购隐波回落明显，认沽隐波较为平稳，两者价差扩大，50期权市场看跌保护情绪增强；而沪市300ETF认购认沽均出现明显回落，市场情绪变化相对中性，但看跌保护情绪依旧存在。

　　整体来看，市场延续创业板强而蓝筹弱风格，50ETF再次收在年线下方，预计将继续震荡。操作上，继续空仓观望。激进投资者仍可以区间思路，通过逢标的反弹看不涨卖虚值认购，或逢标的回调看不跌卖虚值认沽进行交易，注意控制仓位，做好风控。

　　三、50ETF期权波动率及持仓：

　　周一50ETF期权认沽认购成交量比97.44%，期权市场依然较为谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌持仓增加增幅相当，期权市场预期中性。

　　从2月持仓变化来看，认购在2850往上持仓继续大幅增加，认沽在2700处增仓最大，50ETF支撑压力仍有下移迹象。

2月期权持仓量变化（红柱认购）

　　从2月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在2750处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

　　从波动率来看，标的30日历史波动率走平至28.05%，60日历史波动率走平至21.45%。标的收平，沪市50ETF波指收跌至19.96%，300ETF波指收跌至20.75%，均低于标的历史波动率。认沽隐波平稳，但认购隐波明显回落，两者价差扩大，期权市场看跌保护情绪增强。

标的历史波动率走势

　　四、期权成交数据：

　　50ETF期权周一成交1852603张，其中认购成交938293张，认沽成交914310张，认沽认购比97.44%。总持仓3534927张，认购持仓2116232张，认沽持仓1418695张。认购持仓较前一日增加64985张，同比增加3.17%；认沽持仓较前一日增加42865张，同比增加3.12%。

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责任编辑：李铁民