重阳投资:私募基金发展助力经济转型升级

　　回首资本市场30年的发展历程，私募基金一直是其中不容忽视的重要角色之一。30年来，私募基金从最初的草莽时代，逐步走向阳光化和正规化。特别是2013年新《基金法》正式实施和2014年证监会授权基金业协会进行私募基金管理人登记和私募基金备案工作以来，私募基金机构登记和产品备案数量持续快速增长，行业结构不断优化，行业功能不断健全，已经成为现代金融体系中直接融资的重要力量，有力推动了实体经济转型和创新发展。

　　私募基金已经成为机构投资者的重要一员。发展直接融资，以繁荣的资本市场助力实体经济转型升级是当前我国经济建设当中的重要课题之一。繁荣的资本市场离不开机构投资者的发展壮大，目前A股市场中虽然个人投资者仍处于主导地位，但随着各类机构投资者的持续入市，资本市场的投资者结构已有所改善，这其中也有私募基金的贡献。2014年-2019年，私募证券投资基金的存量规模由4639亿增长到25610亿，私募股权投资基金的存量规模由8038亿增长到88713亿，创业投资基金的存量规模由1060亿增长到12088亿。截至2020年11月底，中国存续私募基金管理人24611家，管理基金数量94739只，管理规模达到了15.91万亿元，逼近16万亿元大关，与18万亿的公募基金基本可以等量齐观。一方面，私募基金投资于股票市场，推动A股市场投资者结构的多元化、机构化，推动长线资金的话语权提升；另一方面，私募基金投资于未上市未挂牌公司股权、上市公司定向增发等直接对接了实体企业融资需求，服务实体经济发展。

　　私募基金已成为价值投资的有力推动者。回看中国股票市场的发展，有一些明显的阶段性特点。从最初看技术图形炒股阶段逐渐发展到微观基本面投资阶段，随后进入宏观基本面投资阶段，继而转入一二级市场套利阶段，再到当前的立体化全方位的价值投资阶段。这个新阶段的来临是近年来中国资本市场建设市场化、法治化、国际化“三化”建设的成果，而随着注册制的全面推出以及退市新规的施行，这一阶段还将继续得到深化。从最草根的个人牛散算起，私募基金的成长也贯穿着股票市场发展的不同阶段，从草根走向成熟，从地下走向阳光化，从不正规走向合规。越来越多的私募基金加入到价值投资的潮流之中，将社会资金投入到有基本面支撑、代表经济转型方向的优质企业当中，从而有效支撑了实体经济的发展。

　　私募基金已成为助力科技创新的关键力量。培育壮大战略性新兴产业是供给侧结构性改革的重要内容，也是“经济高质量发展、培育新动能的关键支撑。私募基金通过投资信息技术、高端装备、生物和大健康等产业，积极践行国家发展战略、支持新兴产业发展，为促进国家经济提质增效做出了突出贡献。截至2019年末，私募股权、创业投资基金在投中小企业案例为57330个，在投金额为1.78万亿元；在投高新技术企业案例为29851个，在投金额为1.35万亿元；在投初创科技型企业案例为11161个，在投金额为1688亿元。计算机运用、半导体、医药生物等新兴产业均位于私募股权投资基金、创业投资基金2019年末的在投金额前十大行业之中。

　　当前，私募基金已经成为中国资本市场一支不可或缺的生力军。未来，私募基金将继续发挥作用，以其专业的能力、灵活的机制及对时代的敏锐把握切切实实地服务于实体经济，成为通过直接融资助力经济转型升级时代主线当中的重要一环。

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责任编辑：石秀珍 SF183