重阳投资王小军:A股处底部区域 公司股票池100多只票

　　新浪财经讯 第四届中国FOF&MOM基金管理人年会于2019年6月27日-28日在上海举行，本次会议主题为“聚势拓路，FOF扬帆奋进正当时”，新浪财经为独家门户合作网站。

　　重阳投资管理股份有限公司市场总监王小军表示，重阳投资目前管理客户资金100多亿元，坚持价值投资，运用逆向策略，全A股市场3000多只股票，重阳的股票池只有100多只。

　　市场方面，他认为，“A股这波熊市在去年10月底和今年1月初已经见底，现在反弹一点了，这个市场估值不高，跟市场上历次熊市的低点比起来，低点水平还是一样的，长期来看，A股还是大家配置资产的最好的方向。”

　　以下是实录：

　　王小军：在座的资金机构很多都和我们合作的，上海银行、建设银行、兴业银行等都和我们合作过，还有一些没合作的朋友，我简单介绍一下我们公司的基本情况。

　　现在管理客户规模差不多100亿，另外有一部分是自主资金，我们这个策略里面都是投股票的，没有其他的投资策略，然后我们的产品也都是复制的。业绩也都是一样的，它可能是在不同的渠道发行，资金是不同的机构，但是管理模式是一样的，都是复制，业绩也是复制的。刚才介绍的模式也是一样的，也是叫价值投资、绝对收益。这个里面的本质我们自己解释了一下，叫基于资本面的逆向投资。把上市公司基本面研究清楚，然后才买它，才考虑把股票列入股票池，只有进入股票池的企业才可以买，严格筛选了一遍，全市场3000多支股票，我们的股票池只有一百多支出头，都是仔细筛过的，业绩不好、资质不好的是不敢投的，可能股票还涨很多，趋势还是有很多的机会，但是做基本面的定向投资我们就不做这个股票了。

　　以这个思路来做，长期业绩还不错十年产品，年华16—17%这样，5个收益，这个收益不代表未来，因为未来还代表得更高一点，因为过去十年确实是 资本市场 不太好做的十年，我们做发行，上证中指2800点左右，现在3000点不到，这十年没怎么长，但是我们的收益是5倍左右。因为中国的资本市场里面，Alpha收益还是容易做的，因为不少散户还在市场里，未来的话，我们也还算比较好做。等到什么时候 市场里大部分都是机构了，那么Alpha收益很难做出了，大家赚的是资本市场长期平均的回报。

　　除了这以后，再跟大家简单介绍一下，我们对市场的观点，因为去年市场大跌、今年反弹，反弹以后因为特朗普的Twitter又回调，最近又因为G20会议的事又开始有反弹，整个的过程我们总结是，我们觉得这波熊市在去年10月底和今年1月初已经垫底，这波熊市的特点跟过去不一样，以前历届熊市都是股灾的原因，是因为实际利率上升，GDP增速，第一次开始明显下降。

　　A股去年跌到很极端的程度。上证也是跌到了历史估值水平以下，沪深300也是接近，中证500、创业板比以前的历史低点还要低很多，整个市场跌了很多，包括最具代表性的板块券商股，跌得也是比历届熊市低点还要低，一般的券商股跌破净资产，这还在A股，在港股就是六折、企业折了。

　　这样的情况下，每一轮熊市都有最低点，尽管不同的原因，点位不一样，但是都有。各种原因分析，我现在不展开，我们觉得去年10月下旬和今年的一月初，是整个熊市的最低点。从长期来看，现在反弹一点了，这个市场估值不高，跟市场上历次熊市的低点比起来，低点水平还是一样的，长期来看，A股还是大家配置资产的最好的方向。这是我们的观点，在座的机构，FOF机构，我们是很愿意投钱进来的，我们从没这么积极地跟各个发行商渠道去路演，当然效果不会太明显，市场之所以低迷，是因为大部分的个人客户对市场没有信心了，所以这是好的投资时机，但是产品销售是很难做的，越是难做我们就要做，因为事情是正确的。

责任编辑：常福强