来源：Wind
香港万得通讯社报道，最近大宗市场双雄不断刷屏，只不过方向完全相反。黄金最高突破1500美元/盎司，创下6年新高，布伦特原油已经跌至每桶60美元以下，较4月份的高点下跌了22%以上，进入技术性“熊市”区域。历史上，金油比达到现在高度的次数也不多，1997和2008金融危机时都伴随着“金油比”的飙升。
为什么“金油比”这么重要？
黄金作为一般准价物，其价值本身是不会变的。黄金之所以出现涨跌，实际上来自于货币涨跌的反面。货币涨，黄金就相应价格下跌；货币跌，黄金价格就相应上涨。
那么在经济下行压力出现的时候，三种可能将促进黄金价格的上涨：
第一就是大量资金进入黄金项目避险保值；
第二就是货币贬值带来的黄金价格上升；
第三是大宗商品价格因需求压力下跌，而对黄金造成的支撑。
石油拥有商品属性和金融属性，因为是各国重要的战略筹码，又被称为黑金。本质上说，当经济增长速度加快，原油的需求上升，价格自然上涨；而当经济增速减缓，需求下降，原油价格自然下跌。当然这个涨跌的过程也会掺杂地缘政治的因素。
“金油比”的意义在于，金价是与经济增长走势负相关，而油价是与经济增长走势正相关。两者比值越来越大就意味着这两者同时指向经济衰退。
“金油比”预示衰退？
参考历史数据，金油比的均值在16附近，低于16说明黄金低，原油高，而高于16则黄金高原油低，金油比低的时候，基本上世界经济比较平稳，而当金油比超过25，世界经济就总有不好的事情发生。现在的金油比已经明显超过25了。
去年表现最佳的对冲基金之一克雷斯卡特资本公司的分析师塔维•科斯塔在社交平台上发出警告：“伙计们，系好安全带！”根据他的研究，历史上贵金属飙升而石油价格暴跌都发生在严重的熊市和经济衰退期间。
从年初开始至今，不仅仅是世界银行发布报告下调了全球经济增速，经合组织也公布了2019年美国和其它全球主要国家经济将进一步下滑，这无疑会加剧金融市场动荡，投资者恐慌情绪升温会纷纷抛售股票和其它资产，转投资金买入黄金避险，就会推升金价走高。
按照花旗银行的预测，黄金即将在年底迎来1500-1600美元/盎司的高点。这还不是终点，美联储降息在即，如果降息出现，对黄金的上升压力又将进一步加大，也就是黄金的高点可能将出现在明年，涨势将延续。
而从去年开始，原油就出现了一轮暴跌行情，因欧佩克减产导致油价在一季度上涨，但是经济疲软，油价需求减弱，让原油难以持续走强，加上美国目前又加大马力产油，成为全球第一产油国，也一定程度抑制油价的涨势。
这就是说，今年的“金油比”，还可能继续攀升。
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责任编辑：唐婧
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