策略摘要
中性。原油持续反弹，丙烷价格上行，但聚烯烃仍维持区间整理，生产利润压缩。目前供应端变化不大，但聚烯烃近期停车装置增加，供应端有收紧预期。中游贸易商维稳走货为主，下游终端刚需采购，需求端拖累市场走势。终端淡季驱动有限，预计维持区间整理。
核心观点
■ 市场分析
库存方面，石化库存77.5万吨（-2）。
基差方面，LL华东基差在-10 元/吨， PP华东基差在-40 元/吨。
生产利润及国内开工方面，国际原油价格持续反弹，丙烷价格上行，聚烯烃生产利润压缩。聚烯烃近期停车装置较多，供应端有收紧预期。
进出口方面，LL进口窗口盈亏平衡附近，PP进口窗口关闭。
■ 策略
（1）单边：无。
（2）跨期：无。
■ 风险
地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。
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