格林大华品种早报20181203

　　格林大华品种早报20181203

　　【金融】

　　股指早报：

　　上周五A股普涨，上证指数收于2588，上涨0.81%，深成指收于7681，涨幅1.12%。期指的三个标的指数中，上证50上涨1.09%，沪深300上涨1.12%，中证500上涨0.71%。隔夜市场方面，美股上涨，欧洲股市普跌，由于G20峰会上中美达成共识停止进一步加征关税，今早日韩股市大幅高开。

　　本周末最重磅的消息有两个，一个是G20峰会上中美两国领导人之间达成共识停止进一步加征关税，并会抓紧部署相关方面，朝取消所有加征关税的方向努力。另一个重磅消息是中金所放宽股指期货交易限制，降低保证金比例、日内交易量放宽至单合约50手、下调日内平仓手续费至万分之4.6，这些措施将会带来实质性利好，股指期货的流动性会得到实质性改善，但日内平今手续费仍然偏高是正常手续费的20倍，说明管理层仍然在限制过度投机，希望投资者合理利用股指期货进行套保、套利等操作。由于中美贸易战在缓和，股指期货的中级反弹预计会继续，股市的情绪会延续乐观，再加上估值低，中级反弹行情持续，保持多头思路。

　　国债期货早评：

　　行情回顾：国债期货早盘震荡，午后走低收跌。10年期债主连T1903跌0.17%收96.680，5年期债主连TF1903跌0.10%收98.785，2年期债主连TS1903跌0.06%收99.965。

　　央行：11月30日不开展逆回购操作，当日也无逆回购到期。据Wind统计，12月6日有1880亿元MLF到期，并有降准置换回笼的25亿元MLF到期。

　　习近平同特朗普会晤达成重要共识：中美双方决定停止升级关税等贸易限制措施；两国元首指示双方经贸团队加紧磋商，达成协议，取消今年以来加征的关税，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。

　　银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》。《办法》进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票；在非标债权投资限额管理方面，根据理财子公司特点，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%。

　　证监会副主席方星海：做好股指期货恢复常态化交易的各项准备；推进符合条件的商业银行和保险公司参与国债期货交易，该项工作已持续一段时间了，最近很有进展；推进《期货法》立法工作，推动期货公司境内外上市。

　　行情预期：G20峰会，在两国元首会晤达成共识，停止加征关税，中美关系出现缓和，市场投资者风险偏好增加，预计今日股市或将高开上涨，债市承压。《商业银行理财子公司管理办法》发布，在原来基础上放松资管要求，允许子公司参与公墓直接投资股票和限额非标债权投资。综合来看，预计投资者风险偏好增加，债市将大概率低开走弱。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　①G20会议，中美就经贸问题达成共识，双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。 

　　②G20峰会俄罗斯称与沙特将延长减产协议，具体减产量仍需磋商。彭博消息称，OPEC顾问委员会建议，日产油较10月减少130万桶。

　　③CFTC：至11月27日当周，投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加1，668手合约，至170，394手合约。

　　④洲际交易所（ICE）持仓周报：至11月27日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸减少14，057手合约，至168，512手合约，创2016年1月份以来单周新低。

　　⑤美国能源信息署（EIA）：美国9月国内原油需求同比上升1.9%或37万桶/日，至1995.1万桶/日，较8月上升5.2%。

　　⑥美国油服贝克休斯周报：美国11月30日当周石油钻井数增加2台，至887台。

　　⑦今日亚市早盘，NYMEX原油大涨逾3%。

　　观点：G20峰会传出了两大利好：中美贸易关系阶段性缓和，有助于未来经济增长，改善之前对原油需求的悲观预期；俄罗斯与沙特表示继续减产，让市场对未来原油供应过剩的担忧减轻。11月纽约原油期货跌22.34%，创逾10年来最大单月跌幅，10-11月两个月大跌35%，我们认为油价短期已经超跌，正如我们上周预期，在上述利好下，12月上旬油价将迎来一波反弹行情，短期美油参考压力位55美元左右，布油参考压力位65美元，SC1901参考压力位435元。同时，关注12月6日OPEC+会议的消息。。

　　PP早评：

　　昨日PP1901合约昨日表现较强，全天在反弹高位震荡，收小阳线，今日观察8800阻力位能否有效突破。

　　现货报价持平，丙烯价格微涨，成本端支撑减弱。

　　存量装置方面，开工率85.6%。

　　本周新增或近期检修：暂无；本周预计或新增复产：暂无。

　　供给方面，PP转产较多，拉丝比36.5%，较前几日有所上升，供给预期充足。

　　下游BOPP利润降低，社会库存仍然较低，厂商中低库存运作。

　　石化库存稍有降低。

　　隔夜原油低位震荡，报收阴十字星，有企稳迹象。

　　操作上，目前仍然可能二次探底，可以在前期平台高点8500 以及前期平台低点 8400一带埋伏做多，做好止损；中期仍然偏空，因此在反弹衰竭，且在阻力位附近，且5m收出看跌形态k线，可以布局空单

　　近期阻力位8900，9150。

　　纸浆早评：

　　纸浆期货上周正式挂牌交易，上市后成交活跃，主力1906合约上周五收于5148元/吨，下跌0.77%。

　　纸浆期货上市第一天即跌停，随后几个交易日也持续下跌，周跌幅较大。宏观面上，面临原油的持续暴跌，宏观经济存在很大压力。基本面上，外盘纸浆价格也有所下跌。在当前情况下，未来纸浆价格仍不乐观。

　　【农产品】

　　白糖早评：ICE原糖小幅下跌，期价受到短期技术性压制。广西南宁仓库报价5240-5270元/吨，集团厂仓新糖报价5180-5260元/吨。广西开榨糖厂18家。郑糖夜盘振荡整理，短期期价呈现低位振荡态势，操作上多单继续背靠短期均线进行交易。

　　棉花早评：ICE期棉小幅上涨，中美领导人会晤取得建设性进展，双方达成共识，停止相互加征新的关税。中国现货指数3128B报15423元/吨，跌6。11月30日新棉收购参考价全国平均价折3128B为15423元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，预计受利多消息影响期价高开高走可能性较大，操作上适量跟多。

　　油脂早评：

　　G20峰会中美两国领导人关于关税问题暂时达成一致，2019年1月1日保持10%的关税，90天后再度讨论商讨新进展，中国承诺大量进口美国农产和工业品，国际原油期价受到提振跳涨；马棕榈油跟随原油反弹。连盘油脂低开震荡，本次谈判利多工业品但是对农产品形成利空，尤其是油脂油料的进口将会增加，这就令本来预期的四季度供给紧张格局变得宽松。操作上建议留存空单继续持有，新单继续沽空。

　　豆粕早评：

　　G20峰会中美两国领导人关于关税问题暂时达成一致，2019年1月1日保持10%的关税，90天后再度讨论商讨新进展，中国承诺大量进口美国农产和工业品，本次谈判利多工业品但是对农产品形成利空，尤其是油脂油料的进口将会增加，这就令本来预期的四季度供给紧张格局变得宽松。操作上建议留存空单继续持有，新单继续

　　鸡蛋早评：

　　主产区均价稳中震荡3.9元/斤左右，产区货源供应正常，销区市场走货偏慢，鸡蛋期货1901合约低开高走，收阳线，期价尾盘3分钟拉升60余点，空头离场较为明显，临近交割月鸡蛋期货仍未换月，资金集中在01合约，体现市场对元旦、春节行情的分歧和坚定，目前期价升水仅够交割成本，节前是否有行情成为影响01合约的关键因素，现货方面经过一轮调整步入需求旺季，后市走强概率较大，操作上建议保持多头思路，注意技术调整风险。

　　【黑色】螺纹、铁矿早评：

　　30日上海中天三级螺纹钢3870（-10），唐山普碳钢坯3120（—），青岛港61.5%品味PB粉515元（—）。夜盘螺纹主力收3264，跌0.15%，矿石主力收460.5，涨1.32%。

　　周末唐山钢坯出现大涨，两日累计上涨150元，各地螺纹现货价格普遍上涨。高炉开工率方面，唐山市164座高炉开工率为54.88%，环比下降1.83个百分点，同比增加11.59个百分点，全国163家样本企业高炉开工率为66.71%，环比下降0.83个百分点，同比增加3.6个百分点。

　　矿石方面，港口铁矿石库存上周出现大幅减少，库存总量14035万吨，环比减少279万吨，澳洲矿库存和巴西矿库存均出现下降，矿石价格难走出自己走势，主要跟随钢价为主。

　　操作上，尽管高炉开工率仍同比增加，但是周末唐山钢坯大涨，G20峰会中美双方就商品征税问题达成和解，或利多今日钢材价格。铁矿石方面，矿石价格震荡整理。

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　　20181203

责任编辑：张瑶