来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
尿素：市场氛围偏淡，但不宜过分追空
市场变化：本周尿素期货主力合约价格重心下移，3月15日UR2405合约收盘价2120元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅3.64%。现货小颗粒尿素市场价格稳中下行，河南市场日均价2239元/吨，较上周下跌50元/吨，山东市场日均价2239元/吨，较上周下跌12元/吨。
基本面变化：本周中国尿素开工负荷率82.48%，较上周上涨1.28个百分点，其中气头企业开工负荷率76.69%，较上周基本持平，尿素日均产量18.52万吨。无烟煤市场交投氛围不佳，价格偏弱下行。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1100-1150元/吨，较上周同期价格重心下滑5元/吨。需求端尿素零散用肥备肥，复合肥厂家开工持续回升，本周全国复合肥企业产能运行率51.48%，较上周提升1.98个百分点。复合肥库存70.29万吨，较上周减少2.88万吨，复合肥库存延续去库。三聚氰胺、板材等其他工业需求开工逐步抬升。出口方面，预计会有印标发布。
目前尿素企业库存继续去库。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，因农作物生长周期不同，由南向北农业需求分散，尿素虽延续去库趋势，市场情绪却偏悲观。目前尚处农需旺季，价格底部有支撑，不宜过分追空。
重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动。
尿素周行情回顾：
本周尿素期货主力合约价格重心下移，3月15日UR2405合约收盘价2120元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅3.64%。现货小颗粒尿素市场价格稳中下行，河南市场日均价2239元/吨，较上周下跌50元/吨，山东市场日均价2239元/吨，较上周下跌12元/吨。
重点数据跟踪-供应
本周中国尿素开工负荷率82.48%，较上周上涨1.28个百分点，其中气头企业开工负荷率76.69%，较上周基本持平， 尿素日均产量18.52万吨。近期有阿克苏华锦等尿素装置检修或短停，江苏灵谷、安徽泉盛和安徽六国等装置复产，周度损失量预计0.1万吨。
重点数据跟踪-成本
无烟煤市场交投氛围不佳，价格偏弱下行。山西晋城S0.4-0.5 无烟洗小块含税价1100-1150元/ 吨，较上周同期价格重心下滑5元/ 吨。
天然气价格区间波动。
本周合成氨价格先涨后跌，市场均价2914元/吨，较上周下跌 0.4%，合成氨与尿素价差逐渐回归。
重点数据跟踪-利润
本周国内煤头尿素企业毛利率为8.7%，较上周降低0.8个百分点。气头尿素企业毛利率3.77%，较上周降低1.01个 百分点。尿素价格走弱，导致煤头、气头毛利率降低。
重点数据跟踪-需求
本周主要尿素生产企业平均预收天数4.3天，尿素产销情况偏稳，尿素企业周度产销率97.7%。
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