供需双弱难以支撑高价沪锌高位承压回调|沪锌_新浪财经

来源：建信期货作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾

沪锌主力换月至 05，午后小幅走弱，主力收于21340 元/吨，跌75，跌幅0.35%，04 跌 90 收于 21310 元/吨，月间价差走阔30 至-30。

美2 月PPI 超预期回升显示经济保持韧性，市场对美联储降息的押注继续缓和，市场基本预期美联储 3 月不会降息，更关注会议上的经济预测摘要。伦锌高位震荡，LME去库节奏有所加快，录减 1900 吨至 264125 吨，0-3 价差-40.99。

一季度多因素扰动海外矿产量下滑，国内外矿端延续偏紧格局，加工费持续低位施压，炼厂检修增多，3 月精炼锌产量增量有限，进口窗口持续关闭，成本端及供应端加强底部支撑。

盘面高位抑制下游采购，部分地区受环保影响限产，镀锌开工负荷走势下行，周一 SMM 七地库存录增 1.06 万吨至19.85 万吨。铜冶炼厂减产预期带动有色板块走强，供需双弱难以支撑高价，沪锌高位承压回调，轻仓试空。

二、行业要闻

1. 2024 年 3 月 18 日 0#锌主流成交价集中在 21260~21400 元/吨，双燕成交于21340~21510 元/吨，1#锌主流成交于 21190~21330 元/吨。早盘市场均价贴水10 元/吨附近，跟盘对 2404 合约报价贴水 50 元/吨;第二交易时段，普通国产报价对 2404 合约贴水 50-60 元/吨附近，高价品牌双燕对2404 合约升水30-60 元/吨附近。今日锌价维持震荡，贸易商出货为主，下游企业刚需补库，整体成交一般。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 21335-21480 元/吨左右，常规品牌对2404合约升水 20 元/吨，对上海现货升水 70 元/吨，宁波地区主流对2404合约进行报价。

第一时间段，永昌对 2404 合约报价升水20-30 元/吨，兰锌对2405合约报价升水 40 元/吨;第二时间段，贸易商报价持平上一时间段，现货几无成交。近期锌价高位震荡，现货报价升水较为稳定，下游需求不佳仍刚需补库，盘面较高下现货成交较差。

3. 广东 0#锌主流成交于 21265~21415 元/吨，主流品牌对2405 合约报价在贴水55~65 元/吨，对上海现货升水 10 元/吨。

第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~升水 10 元/吨，广东市场今日换月，基于月差，贸易商稍有挺价情绪，兰锌报价对高价平水;第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水 55~65 元/吨，基于换月月差，持货商略有挺价，市场报价偏向对高价小幅升水，沪粤形成倒挂。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21210~21390 元/吨，紫金成交于21230~21420元/吨，葫芦岛报在 24720 元/吨，0#锌普通对 2404 合约报贴水60~100元/吨附近，紫金对 2404 合约报贴水 30~80 元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。

截止午市收盘，普通品牌驰宏对 04 合约贴 60~100 元/吨附近，红烨对04合约贴 60 元/吨附近，新紫对 04 合约贴 60~80 元/吨附近，百灵对04 合约暂无报价，哈锌(免出库)暂无报价，高价品牌紫金对04 合约贴30~80元/吨附近。今日天津现货升水继续持稳，下游企业基本于21300 附近挂单为主，且下游整体消费不佳，升水维持弱势。 1#锌锭成交于21190~21340 元/吨附近。

三、数据概览