来源:广发期货 作者:广发期货
研报正文
【现货】:5月9日,SMM0#锌21610元/吨,环比+40元/吨,对主力+185元/吨,环比+75元/吨。
【供应】:2023年4月SMM中国精炼锌产量为54万吨,环比减少1.67万吨,同比增加8.97%。1-4月精炼锌累计产量达到210.9万吨,同比增加7.22%。进入5月,多数炼厂检修恢复带来增量,且云南限电影响有所减轻,部分炼厂产量计划回归到正常水平。
【需求】:下游库存偏高,弱复苏。5月5日当周,镀锌开工率52.4%,环比-7.4个百分点;压铸锌合金开工率39.61%,环比-9.8个百分点;氧化锌开工率60.5%,环比-4个百分点。
【库存】:5月8日,国内锌锭社会库存12.59万吨,较上周五+0.79万吨;5月9日,LME锌库存约5.1万吨,环比-0.1万吨。
【逻辑】:美联储如预期加息25个基点,利率声明删除了此前暗示未来还会加息的措辞,暗示可能暂停加息脚步,关注本周美国通胀数据。产业上,需求端,地产数据偏弱,小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软,终端消费平淡。供应上,海外冶炼厂复工。原料上,5月锌精矿加工费4800元/吨,加工费边际下滑,4月受湖南、陕西、云南、甘肃等地常规检修,产量边际小幅下滑,预计5月产量环比小幅修复,库存低位。操作上建议多单持有,小止损。
【操作建议】:多单持有,小止损
【观点】:谨慎偏多
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