东海期货：把握需求恢复节奏 PTA建议观望

　　1.核心逻辑：基本面看，当前成本端PX表现继续偏强，因为前期聚酯产销良好，效益尚可，因此前期计划的聚酯检修可能会取消或推迟，另外随着PTA加工差的压缩，一季度的累库幅度可能再压缩至60-70万吨附近。中期角度而言，随着PTA装置重启，终端库存压力增大等因素，PTA依旧承压明显。

　　2.操作建议：建议观望。

　　3.风险因素：油价下跌；下游装置开工不及预期。

　　4.背景分析

　　原料市场

　　石脑油：520(+4)美元/吨CFR日本；亚洲MX(异构)：692(＋)美元/吨FOB韩国；PX亚洲：1085(+3)美元/吨FOB韩国和1105(+3)美元/吨CFR中国。

　　现货市场

　　PTA期货窄幅震荡，现货市场总体成交量尚可，个别供应商和主流贸易商出货为主，贸易商和个别工厂采购为主。市场主流成交基差以1905平水为主，个别较高在1905升水5-10附近，非主流货源在1905贴水5到15附近有成交听闻。成交区间在6435-6510元/吨附近现款自提成交。逸盛石化PTA内盘现货挂牌价在6750元/吨，外盘卖出价在880美元/吨。

　　恒力石化PTA内盘卖出价在7000元/吨，外盘卖出价在870美元/吨。

　　下游市场

　　荣盛石化聚酯半光切片报8050元/吨现款，有光切片报价在8000元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7950元/吨现款，有光切片报7900元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报7950元/吨现款，有光切片报7950元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报7950元/吨现款，有光切片报7900元/吨现款。浙江聚兴半光切片报价8000元/吨现款，有光切片7950元/吨。浙江开氏聚酯半光切片报价7900元/吨现款。湖州华祥聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报7850元/吨现款。浙江万凯聚酯有光切片报8100元/吨现款。

　　聚酯切片成交不多，零星补货为主，半光主流7850-7900元/吨现款，萧绍一单200吨7860元/吨现款自提成交，另几小单分别在7870、7880元/吨现款自提成交；有光主流7800-7850元/吨现款，小单成交为主。

　　(文章来源：东海期货)