王宇:2019年铜市供应压力将明显回升 需求回升动力弱

　　新浪财经讯 12月13日消息，由上海钢联电子商务股份有限公司（我的钢铁网）主办的首届大宗商品周有色金属专场活动：2019年中国有色金属市场展望在上海召开。新浪期货全程直播。

　　上海钢联电子商务股份有限公司（我的有色网）高级分析师王宇出席论坛并发表主题演讲。

上海钢联电子商务股份有限公司（我的有色网）高级分析师 王宇

　　王宇首先对于2018年铜市场进行了回顾与分析，认为一季度铜价的走低受限于春节后市场的复苏不如人意，加之废铜的缩减低于市场预期所致；而二季度是由于旺季的来临以及市场废铜和粗铜的紧张所致，同时冶炼厂的产出减少，市场此时的供应压力缓解。进入三季度铜价持续走低主因体现在资金紧张，以及市场消费和预期的不对称。并且，认为在当前四季度来说铜价有反弹回升机会：市场需求虽然不佳，但供应压力减弱。

　　在回顾2018年现货市场升贴水时，王宇认为下半年市场的升水回升主要认为，三季度库存急剧收缩，进口铜大量减少，市场供应紧张；四季度新增精炼产能企业开工率回升速度较慢，部分铜企基本能完成年度指标，冲量需求不多。另外进口窗口明显关闭，出口窗口持续打开，国内供应压力减弱。这些因素导致下半年铜市升水明显回升。

　　对于2018年的铜终端需求市场，新能源汽车依旧保持较高的增长水准，但2017年表现旺盛的空调增速开始放缓，汽车以及洗衣机、冰箱下滑趋势已经显露。尤其是2018年电网工程投资，其完成额明显低于预期。下半年的铜杆表现有明显下滑，但市场格局已经随着废铜的减少，导致精铜制杆占比明显增加，这在一定程度上也刺激了今年的精铜消费。

　　在2018年铜市场供需回顾上提出：

　　1、尽管今年国产铜精矿产出难有增长，但是好在进口铜精矿有明显增加，因此今年铜精矿整体供应格局相对充裕，TC/RC利润也有所下降

　　2、在铜企生产上，2017年因环保减产较为明显，然而对于2018、2019年增长更加明显，但环保的威力不减，铜企检修依旧不少。

　　3、2018年电解铜进口量同样表现回升趋势，但不明显。保税区库存也因此下降较为明显，但对国内现货库存却也未有明显的回升，也处于相对的低位。

　　最后，他提出了几点对于2019年市场的担忧。1、电网投资总额设定回升，但最终完成额度不及预期；2、国内房产市场缓慢走弱，冲击家电市场及全国经济；3、货币政策持续偏紧。

　　总结认为，对于2019年，铜市供应压力将明显回升，需求回升动力较弱。

责任编辑：张瑶