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8月27日银华多元机遇拟任基金经理贾鹏，国泰君安证券研究所所长黄燕铭，分享主题：大变局时代，A股投资的变与不变。
黄燕铭表示，短期看，10月底之前，科技股行情可能要暂时休整一下，表现的不会像之前那么抢眼。10月底之后，可能整个A股的风格又会切换回科技类的公司。长期看，国家大力发展科技，长期看好科技股。
以下是摘录：
就是10月底到11月初，这个时间段在这之前的话，科技类的股票相对来讲表现的则不会是像之前那么抢眼，它是一个休整的时间。所以我们的结论就是在10月底之前，整个科技类的股票是一个调整和休整的时间，但不排除个别股票牛气冲天。那么在10月底之后会发生的一些事情，比如说经济数据的公布，全球疫情，还有中美关系等等一系列的因素的话，有没有可能到时候抬升整个A股市场风险偏好？
我刚才讲了一个很重要的词叫风险偏好，什么叫风险偏好？就人们是愿意接受风险类的资产，还是不愿意接受风险类的资产，那么对不确定性是接受还是一个不接受？那么科技类的公司显然是一个属于不确定性比较高的风险度比较高的一类股票的品种，当前的A股上风险偏好比较低，所以主要的表现机会是在消费和周期他等等，等到风险偏好一旦上升的话，使整个A股的风格又会切换回科技类的公司。那么大家要相信的是，现在整个市场风险偏好被压在了一个比较低的位置上，但是不会永远只有这么低下去的。
我们相信到10月底之后，整个市场的风险偏好有可能会起来，一旦整个市场风险偏好起来的话，科技股有可能会表现出一波行情，所以作为这一年内的今年下半年的整个科技类的公司，我们基本估计是前面的三季度整体上是横盘震荡，也可能还要略微下调，但到四季度的话很有可能科技类的股票又会有新的行情出现，所以我们认为科技股还会有，但从更长远的角度来讲，我们国家的经济的转型整个要提高整个国际的影响力和国提高国际竞争能力的话，核心还是在科技类的产业。科创板也好，创业板也好，他们都肩负着整个国民经济转型，为整个国家培育新的经济增长动力的位置上。
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责任编辑：常福强
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