安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/483/w900h383/20231024/2415-0a2e4c596f7807e381174c962b53d291.png)
大多数投资者可能有一个感觉,进入下半年之后,市场大部分时间都在震荡,投资的方向也异常难找。尽管如此,经济复苏的主线实际并没有发生变化,而受益于经济复苏的顺周期行业表现也是“一枝独秀”。Wind数据显示,截至10月20日,在30个中信一级行业中,仅有四个行业下半年以来实现了上涨,分别是煤炭(7.9%)、非银行金融(4.3%)、银行(3.1%)和石油石化(1.0%),而这四个行业恰好是典型的顺周期行业。
那么什么是顺周期行业?为什么顺周期行业可以在下半年的市场中脱颖而出?未来顺周期行业又存在哪些投资机会?小编今天就为大家一一解答。
什么是顺周期行业
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/410/w205h205/20231024/3a13-301b1713d5aac168c2c443dc4a2d4577.jpg)
经济发展存在一定的周期性,一般来讲,分为复苏、繁荣、滞涨、衰退四个阶段,而所谓顺周期行业,就是和经济发展相关度较高的行业,随着经济周期的盛衰,这些行业也会呈现出相应的涨落。顺周期行业覆盖面较广,较为典型的顺周期行业包含煤炭、有色金属、石油石化、钢铁、大金融、房地产产业链、汽车、纺织服装等。
在经济复苏过程中,随着各类生产、消费和投资活动的增加,对相关产品和服务的需求也会增加,顺周期行业往往会较快地从中受益,推动景气度上行,从而带动相关行业表现占优。
为什么顺周期行业表现亮眼
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/410/w205h205/20231024/3a13-301b1713d5aac168c2c443dc4a2d4577.jpg)
结合上述对于顺周期行业的定义来看,我们不难发现,经济复苏回升是顺周期行业上行的关键影响因素之一。回顾2008年以来的经济运行情况,中国经历了三轮较大的经济复苏周期,分别发生在次贷危机后的2009年、中国经济转型升级的2016年和新冠疫情爆发后的2020年。在这三轮复苏周期初期,股票市场较快响应出现上涨的行业主要集中在顺周期行业,可以看出顺周期行业对经济复苏的敏感度较高,从而也可能最先从经济复苏中受益。
三轮经济复苏周期中顺周期行业均较快实现上涨
![数据来源:Wind,行业分类来自中信一级行业。过往表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/790/w1080h510/20231024/e275-2a10e251de46424a82804fc5922a477d.png)
回到当前时点,海内外宏观环境的变化为顺周期行业的行情提供了较大的催化作用。
01
从国内环境来看
今年年初到现在,中国经济复苏进程虽然相对缓慢,但整体趋势向好。自7月中央高层会议定调之后,一系列政策密集的推出为经济持续修复奠定了基础,经济数据也开始逐月出现改善。8月以来,PPI数据环比转正,9月继续延续了回升态势;制造业PMI同样在9月继续回升至50.2%,是4月以来首次回到扩张区间。社融、信贷、出口等数据9月也出现了不同程度的改善。宏观经济的向好为顺周期行业走强提供了支撑,这也是本轮顺周期行业上涨的逻辑所在。随着国内经济修复的拐点不断得到数据验证,叠加后续政策或仍存在发力空间,顺周期行业也有望延续上涨逻辑。
近期PPI数据逐月出现改善(%)
![数据来源:Wind,2023.01-2023.09。过往表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/132/w1080h652/20231024/3205-76332f290b1e4f45416ddb957ba93d90.png)
9月制造业PMI重回扩张区间(%)
![数据来源:Wind,2023.01-2023.09。过往表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/129/w1080h649/20231024/c22f-6d639054478ae899f92f7a97a23bc5f8.png)
02
从海外环境来看
美联储9月暂停加息之后,其继续加息的可能性也正朝着越来越小的方向去演绎,高利率对全球权益市场的压制也有望得到缓解。当权益市场开始回升后,叠加前述的经济复苏,顺周期行业也可能会率先受益。
顺周期行业怎么选
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20231024s/410/w205h205/20231024/3a13-301b1713d5aac168c2c443dc4a2d4577.jpg)
既然了解了顺周期行业具备不错的投资机会,那么在众多的细分行业里面,该选择什么方向去投资呢?在汇丰晋信中小盘基金 基金经理 郑小兵看来:当前更关注供给端受限以及有自身产业逻辑的新兴板块:
01
以油,煤为代表的传统能源:
以原油为例,最近OPEC会议中,沙特再次提出自愿减产100万桶要延长到今年年底,而美国原油增长又缺乏弹性,油的需求端又在逐渐复苏,全球原油库存一直在去化,强硬的基本面支撑油价不断上行,另外,由于供给端的刚性,高油价持续时间可能会比较长。煤的逻辑也比较类似。
02
生物航煤:
随着全球环境问题日趋严重,减碳已经成为大家普遍的共识,而航空领域,目前所用原料航煤来自石油基,碳排放量较大。欧盟今年提出,2025年,欧洲地区所飞航班使用原料要强制添加2%的可再生燃料,后面添加比例也会逐渐提升。目前看生物航煤是比较确定的替代能源,产业有望在2025年之后爆发。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)