2021年以来，港股风光正好，南下资金几乎每天都在刷新单日净流入记录。
自港股通开通以来，单日净流入金额超过100亿港元共有21天。而1月4日至今南下资金持续扫货，连续14个交易日破百亿，累计净买入达到2218.42亿港币（1853.27亿人民币），秒杀同期北上资金净流入金额。（来源：wind，截至2021/1/21）
（来源：wind，2020/12/9-2021/1/21）
南下资金买买买，也带动港股市场持续大涨，恒生指数从1月4日的27472.81点，上涨至1月21日的29927.76点，盘中更是突破30000点大关，年初至今涨幅达到9.9%。（来源：wind，2021/1/1-2021/1/21）
去年港股无人问津，甚至被人骂的时候都不敢买，现在南下资金大举进入，这也引发了人们讨论港股的热潮，沉寂的港股，配置机会真的到来了吗？
当下港股，配置性价比凸显
南下资金疯狂买入，与港股性价比提升息息相关。经历2019年至今近两年的上涨，A股和美股市场目前走向了历史估值中高段，相比较而言，港股市场整体更加具有吸引力。
对比全球市场主流股指，恒生指数当前的市盈率为17.28倍，估值明显低于全市场其他市场指数。
（来源：wind，截至2021/1/21）
同一家公司既在A股上市又在港股上市的，港股的性价比也相对更突出，AH溢价指数，指的是同样一类公司的股票，如果A股价格高于H股，产生了溢价，A/H溢价指数越高，表明A股比港股贵，港股性价比高。
中金公司统计，目前A/H股溢价达61%，仍高于2007年以来的平均值。（数据截至2021/1/19）
（来源：Wind，EPFR，Factset，中金公司研究部；截至2021/1/19）
如果拉长时间，回溯历史看，除了美股“长牛”，大部分市场存在周期现象，有几年上涨、有几年下跌，周而复始，从香港市场看，恒生指数2017年迎来大牛市，年化收益率为36.5%，此后2018/2019/2020年开始连续三年的调整，今年的港股市场是否会顺利周期，迎来爆发？
//全球主要市场历史年化收益率//
（数据来源：wind，统计区间：1970/1/1-2020/12/31）
加仓港股，买什么？
相比A股，港股具备一些稀缺的优质标的。近几年港股进行多项改革，包括港交所上市新规、指数选股范畴改革等，中国新兴产业积极赴港上市。
过去港股是一个以金融、房地产等传统经济占主导的市场，近几年有越来越多的新兴企业在港股上市，2015年时，恒指成分行业的可选消费+信息技术合计占比才10%，到2020年底，可选消费+信息技术合计48%，占成分总量近一半。可选消费和信息技术多为新兴产业。
// 恒生指数成分行业分布: 2020 VS 2015//
数据来源：wind，中欧财富统计，截至2020年底
港股上市公司的结构比例调整，一方面带来提升整体估值，另外一方面这些科技企业作为A股的投资稀缺资源，也成为此次南向资金投资的主要方向。
加上在港上市已久的科技巨头，中国软硬科技巨头相聚港股，港股成为包揽中国优质科技资产的重要市场之一。从表现看，以成分股中含有多个新经济科技企业的恒生科技指数为例，2015年至今，恒生科技上涨226.99%，均超过恒生指数、创业板指、上证指数、沪深300，远超上证指数18倍，互联网科技成为港股市场获取超额收益的重要板块。
（来源：wind，2015/1/1-2021/1/21）
同时这些新兴产业也是南下资金偏爱的方向，兴业证券统计前十大活跃股成交数据，2018 年、2019年南下资金主要流入以金融为代表的价值股，其流入的比例分别为 55%、33%。但是2020年这一趋势发生了非常大的变化，资讯科技占港股通净流入的比例达到了30%、消费医药占比 8.8%。
（来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理，截至2020/12/31）
港股改革大背景下，未来也会有越多越多的互联网科技、新兴产业赴港上市或二次上市，对于咱们投资者来说，港股特色稀缺优质资产可以成为投资者资产分散，多样性配置中资产品种。
不少机构也看好2021年港股的配置价值。中金公司认为，香港作为投资中国新经济桥头堡的地位将日益巩固，这不仅会提升香港市场对长线投资者的吸引力，港股市场这一结构性变化也契合十四五规划中国经济转型长期趋势，即新经济、数字化转型、消费升至与制造业升级、以及绿色发展等，还建议投资者在一定阶段可以考虑新老经济之间适当的均衡配置。
国盛证券乐观表示，2021年随着全球经济共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场将迎来一轮“明明白白”的牛市。
如何借“基”布局港股机会？
推荐周应波管理的“中欧互联网先锋（A：010213，C：010214）”！！！
这只基金定位清晰，偏互联网行业主题投资，股票仓位60-95%，其中港股投资占股票部分0-50%。最新的季报已经披露，可以看到四季度末的前十大重仓股中有5只港股，占比29.25%。
（来源：中欧互联网先锋A2020年4季报）
建仓期间，基金经理按照“看好宏观，关注景气，聚焦好生意、好团队”的总体思路，聚焦景气度行业上的优质公司。一方面基于长周期维度买入科技互联网以及品牌消费、服务消费、智能制造等科技互联网赋能的优质公司；另一方面宏观经济从复苏到繁荣，地产、基建、消费提供韧性，出口、制造业投资提供弹性，选择在互联网相关的可选消费领域加强配置（来源：中欧互联网先锋A2020年4季报）。
除波波外，还有位基金经理王颖共同参与管理，王颖是资深互联网行业研究员出身，学生时代，她是国内首批人工智能专业毕业生，北大软件工程硕士；任职安信证券时，曾是传媒互联网新财富第一团队成员。
基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
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