公司产品“具力申杭云天”在象树资产“私募梦工场”大赛频频上榜（“私募梦工场”第143期榜单（2020年第三十三期）、“私募梦工场”第142期榜单（2020年第三十二期））。近期具力资本接受了私募梦工场主办方象树资产的专访。
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公司简介
具力资本成立于2012年7月，注册资本5000万元，2017年3月份正式获批私募基金管理人资格(证书号P1061691)，成为可以从事私募证券投资基金管理业务的资管机构。公司专注于投资管理、受托资产管理业务。目前公司有一批来自公募基金的团队，运用多策略的来实现产品业绩的稳定增长。
02
投资理念与投资策略
投资理念：追求客户资产的稳定可持续增长，避免出现较大波动和回撤。
投资策略：
1、股票多头：根据有效资金模型和市场整体趋势判研，自上而下的选择行业和上市公司进行资产配置，在降低市场风险的同时追求更高的收益。寻找具有成长优势的龙头企业，通过评估行业和上市公司的风险与预期收益来追求确定性，采取长短期相互有机结合的投资策略。
2、债券策略：收益债券是海外大类资产配置的重要选项，从历史统计规律看，高收益债产品业绩表现稳定，长期回报高于传统的固定收益类产品，境外高收益债券市场经过多年发展较为成熟，债券定价较为充分，超额收益更多来源于企业本身的研究。
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核心人物介绍
宋一颖
浙江大学管理学学士
先后在上投摩根、东方证券、光大银行、雪球投资等机构担任研究员和基金经理，具备十四年的证券及基金市场投资经验，擅长股票多头策略，现任具力定成投资总监。
魏然
上海交通大学经济学硕士
先后就职申万宏源证券研究员，鑫元基金管理有限公司基金经理，具有十余年的债券市场投资经验。
擅长于固定收益混合策略，现任具力定成投资经理。
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公司亮点与优势
公司亮点：国内债券市场距离打破刚兑仅仅5年，高收益债券市场发展才刚刚起步。目前我们公司高收益债券策略属于比较早一批。
公司优势：对于股票策略，对单个股票持仓进行限制，防止单个股票的巨幅波动引起产品的回撤，来保证回撤较小，收益稳健。适当加入T+0策略，作为增值的部分。
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后期行情展望
6月份的经济数据把今年上半年主要经济指标的表现和去年全年的表现做一个比较，所有的经济指标中表现最差的就是消费，不仅没有转正，而且相对于去年全年的下降幅度也是最大的。其次是房地产的销售，虽然大家感觉房地产过去几个月不错，但上半年也下滑了近9个百分点，弱于投资、出口和工业增加值。跟居民相关的宏观指标在疫情之后的恢复都是最慢的，说明疫情对这一轮经济最大的冲击体现在居民部门。消费者信心指数也处于历史低位，并没有因为政府的刺激政策出现比较大的反弹。
主要跟疫情相关的餐饮、住宿、交通、运输还有零售，这些行业解决了中国三分之一的就业人口。从GDP增速二季度的回升情况来看，第三产业弱于第一产业和第二产业。由于疫情对于居民部门就业的影响比较大，所以收入的恢复也比较缓慢。把企业、居民、政府上半年的收入增幅和2009年次贷危机的时候做一个比较，今年上半年居民收入增速为1.5%，企业收入下滑7.4%，政府收入下滑10.8%，2009年次贷危机时居民的收入增长是10%，企业和政府收入也是负增长。跟2009年相比，居民收入的下滑非常明显，所以我们认为这一次疫情对于居民部门的损害比其他部门更大。
目前市场形成一个共识，下半年的经济情况一定比上半年要好，因为我们看到过去半年社融的增速在持续回升。传统信用扩张的手段对经济的效果确实越来越不显著，一个很大的原因是因为中国的经济结构发生了很大的变化，消费已经成为经济当中最重要的构成。消费对于信用扩张的反应明显弱于投资，这也造成信用扩张的效率下降。
【温馨提示】本文内容不代表象树资产观点。文中涉及的内容与信息不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
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