个人养老投资新时代，40家养老目标基金PK，你会选择哪一家？【寻2019基金业引领者】
作者：融哥
来源：象树资产
昨天（3月25日），在上周五美股大跌之后，A股也迎来了下跌。
A股三大股指25日全线走弱，沪指收盘大跌1.97%、深成指大跌1.80%、创业板指下跌1.48%。两市合计成交8194亿元，行业板块涨少跌多，银行、保险、券商、信托等大金融板块大跌，军工板块逆市掀涨停潮。
A股果然还是没能逃过跟跌不跟涨的“熊样”！
那么除了美股大跌带动之外，还有什么因素引发了A股大跌？更重要的是，还会跌吗？
01
A股大跌元凶之一：美债收益倒挂，美股暴跌
2019年3月22日，关键的3个月、10年期美债收益率自2007年7月以来再次出现倒挂。
国债收益率倒挂什么意思？简单解释一下：
在金融市场中，国债收益率基本等同于基准利率。
而短期国债收益率高于长期国债不可持续，出现这种情况或者是短期的高利率抑制了经济增长，或者经济长期增长的潜力难以支撑短期的高利率。
更重要的是，长期利率走低代表投资者对经济长期增长较为悲观，而短期利率走高，将对当下经济产生负面影响。
事实也是如此，根据历史数据显示，美债收益率倒挂往往领先于经济衰退和股市调整，是十分可靠的经济衰退预警指标。
美国是全球经济的领头羊，美债收益率倒挂的情况一出，美股乃至全球股市就都被吓趴下了！
3月22日，标普500指数下跌1.90%，创2019年1月份以来最大单日跌幅；道琼斯工业平均指数跌幅1.77%，纳斯达克综合指数重挫2.50%，欧洲股市当日也全线下跌。
A股以及亚太股市因为不在交易时间之内，所以暂时躲过一劫，但事实证明，真的只是暂时躲过一劫！
今天A股市也掉头向下，三大股指全线暴跌，上证指数暴跌1.97%，深证成指大跌1.8%，创业板指跌1.48%。
A股这一跌，也成功地带垮了其它的亚洲小伙伴，日经指数低开低走，收盘下跌3.01%，创年内最大单日跌幅；韩国、台湾、香港等重要股市的股指皆跌幅较大。
全球股市都跪了，A股自然也就遵循了的自己一贯跟涨不跟跌的原则，也往下去了。
02
A股大跌元凶之二：“聪明钱”跑了
有A股市场“聪明钱”之称的北上资金今天疯狂出逃！
北上资金今日单边净流出，净流出金额高达103.86亿元，其中沪股通净流出73.05亿元，深股通净流出30.81亿元。
逾104亿资金的净流出，创出了历史以来的次高金额，仅次于2015年7月6日股灾之时，北上资金单日净流出134亿元。
更重要的是，如果你今天仔细观察盘面就会发现，北上资金从开盘的那一刻起就选择了一种毫不恋战的策略。
这一点，在今天北向资金流势的走向上面异常明显，直线向下，连一点点反弹的迹象都不曾出现。
可以看得出来，今天北上资金的核心目标只有一个——卖，最快的速度卖出去！
出现这种情况，只有两种可能：
1、急等着用钱（不可能）
2、不看好这个市场，要不惜代价把钱撤出
不过，不管是哪一个原因，最后都只有一个结果，北上资金很有可能将继续流出A股，而北上资金的走势是很多A股投资者的参考指标，现在“聪明钱”跑了，这部分投资者势必会更加谨慎！
03
A股大跌元凶之三：股市“见顶”迹象初现
几天前，基金市场迎来了久违的躁动，新成立的睿远基金发行的首只公募产品睿远成长价值混合受到热捧，认购规模超过700亿，远远超过募集规模60亿的上限。
甚至有用户一次性申购了10亿元：
在公募基金历史上，爆款基金层出不穷，但是有一个规律却似乎从没变过。
那就是爆款基金通常出现在大盘见顶之前。
比如说，2018年1月16日，兴全基金发行首只创新型2年封闭期基金兴全合宜，募集资金超过300亿元，因认购场面异常火爆，遭监管层紧急叫停。
但短短7个交易日后，A股于1月29日见顶3587点，自此开启了2018年惨烈的熊市，年内沪指最大跌幅超30%。而年初发行的兴全合宜基金净值一度跌至0.767元，截止2019年3月21日，其净值仍未回到1元。
据统计，在2007年和2015年牛市16只首日募集资金破百亿的爆款基金中有7只是在2006年末和2007年发行的，除了嘉实策略增长是在牛市见顶前10个月发行，2007年多只爆款基金都是在股市见顶前2-3月内发行，被疯抢的QDII基金甚至是刚发行就遭遇了股市大跌。还有3只2015年发行的，都集中6月，和股灾是前后脚。
关于这个道理也很简单，股市涨了，自然会把所有想要赚钱的人吸引过来，不过有些投资者并不敢直接投资股票，于是就选择购买风险相对较小的基金，而认购额越高就代表参与的人越多。
而另一个颠扑不破的道理就是，任何一件事情，等大家都想明白了，行情就差不多快结束了，后来入场的人都是瞎折腾。
因此，爆款基金就像一个矛盾的两个方面：
1、意味着越来越多的资金开始参与股市；
2、所有人都开始进场的时候，这个市场就不行了。
所以，700亿爆款基金的出现自然会吓退一部分经验丰富的投资者，让一部分资金逡巡不前，这也是很正常的。
今天的股市，正是在这内忧外患的影响之下，走出了大跌的走势，现在需要考虑的是，还会跌吗？
04
A股接下来怎么走？
综合前面多个因素，融哥认为，接下来，股市震荡调整的可能性要大于继续快速上涨的可能性。
不过，对于股市的长期观点，融哥中长期仍看好2019走牛，本次可能到来的调整，不过是一次“倒春寒”！
原因也很简单：
首先，宏观环境方面，“去杠杆”趋于尾声，中美贸易摩擦开始缓解。
经济基本面方面，相对宽松的货币政策，以及对中小企业的额外扶持为国内经济的复苏提供了较好的环境，最为悲观的预期都已经在去年得到了充分的消化。
其次从驱动因子来看，本轮行情得益于中央对资本市场定位的提高，包括科创板的建立、提升资本市场对实体融资的服务能力等。
其实抛开上面冠冕堂皇的因素，融哥其实就想说一句，从目前管理层的一系列动作和速度来看，科创板之重重于泰山，在天朝，ZZ逻辑优先于其它各种逻辑，而目前资本市场最重要的逻辑就是要让科创板平稳落地，没有一个健康向上的资本市场，如何能够迎接科创板降临？
想一个最简单的问题，如果在科创板走上正轨之前，股市就往下走了，甚至说，因为股市向下运行，结果导致科创板落地出现了问题，这是想扫谁的面子？谁能够承担起这个后果？
这是一个必须要完成的任务，其实也是本轮上涨的逻辑，目前这个逻辑还没有改变，也就是说上涨的逻辑还没有改变，股市大跌甚至连续暴跌是不能被容忍的，至少目前还不能！
【温馨提示】本文内容不代表象树资产观点。文中涉及的内容与信息不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
责任编辑：高君
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