截至4月22日，12家百亿级私募机构出现在28家上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值超过220亿元。从调仓路径看，多家百亿级私募一季度加仓了低估值且业绩表现亮眼的标的。
随着上市公司一季报陆续披露，百亿级私募的调仓路径逐渐清晰。
据私募排排网统计，截至4月22日，包括高毅资产、大朴资产在内的12家百亿级私募机构，出现在28家上市公司一季报披露的前十大流通股股东名单中，合计持股市值超过220亿元。从调仓路径看，多家百亿级私募一季度加仓了低估值且业绩表现亮眼的标的。
中小市值标的受青睐
今年以来，A股走势跌宕起伏。作为私募行业的头部梯队，百亿级私募一季度是如何调仓的？上市公司一季报数据显示，在大市值股票遭遇大幅调整的过程中，多家百亿级私募加仓了中小市值标的。
比如，高毅资产知名基金经理冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，一季度新进了市值接近300亿元的南微医学和市值低于100亿元的北鼎股份；聚鸣投资旗下的聚鸣涌金6号基金一季度新进了蒙娜丽莎；盘京投资旗下的盘京瀛选1号基金则新进了拱东医疗。
聚鸣投资表示，由于目前A股仍存在一些结构性低估的板块，同时今年指数层面整体大幅调整的概率不高，因此高低估值差的适度修复或将成为今年市场的主基调。公司会按照这一思路，回避高估值且机构持仓集中的品种，寻找低估值板块估值修复的机会。
从股价表现来看，中小市值标的3月以来显著跑赢白马股。Choice数据显示，截至4月22日，代表中小盘股走势的中证1000指数3月以来涨幅达2.53%，而代表大盘股走势的沪深300指数同期跌幅达4.64%。
持仓标的业绩普遍超预期
从百亿级私募持仓标的的业绩表现来看，“超预期”成为大多数标的的标签。
比如，高毅资产知名基金经理邓晓峰新进的爱博医疗一季报显示，公司今年一季度恢复高速增长态势，实现营收8440.95万元，同比增加222.01%，归母净利润达3600.72万元，同比增加954.25%；小家电股北鼎股份一季报显示，公司今年一季度实现营收1.75亿元，同比增长53.6%，归母净利润为0.28亿元，同比增长32.5%。安信证券分析称，内销强劲增长叠加海外业务不断拓展，使得北鼎股份业绩略超市场预期。
另外，磐沣投资一季度新进的奕瑞科技业绩表现也颇为亮眼。数据显示，公司一季度实现营业收入2.23亿元，同比增长65.4%，实现扣非归母净利0.68亿元，同比增长135.16%。光大证券研究报告表示，2020年由于疫情的出现，政府大量采购移动DR设备用于疫情防控和应急储备，下游移动DR（数字化X射线摄影）整机客户对奕瑞科技医疗产品中的普放无线系列需求量激增，导致去年业绩大幅增长。不过，公司今年一季度业绩在较高的比较基数上依旧保持高增长，大幅超出市场预期。
“去年大市值白马股成为最具确定性的品种，因此吸引了众多机构资金的注意，但今年市场从流动性驱动变为业绩驱动，一些具备业绩支撑、估值合理的股票性价比显著提升。”沪上一位百亿级私募人士表示。
深入研究寻找业绩预期差机会
那么，站在当前时点，二季度又该怎样操作？多位百亿级私募人士直言，深挖被市场忽视的个股，寻找业绩预期差机会。
近日，高毅资产基金经理邓晓峰在高毅资产的围炉座谈中表示：“当经济发展、产业发展与大家的共识有差异时，投资机会便会出现。所以，现阶段我们可能要被迫做一些更难的事情，在被‘放弃’的行业和公司中寻找潜在机会。”
沪上一位知名私募基金经理也直言，核心资产经过两年的结构性上涨，估值达到历史高位，尽管春节长假后大幅调整，但大多数白马股性价比依旧需要继续观察，反而是一些中小市值的标的如果业绩存在预期差，将会有出色的表现。“这时候基金经理要深度调研，挖掘黄金赛道中的二三线公司可能出现的积极变化。”
北京某百亿级私募的内部人士透露，春节长假后基金经理的调研频次明显提升，重点寻找尚未被机构投资者发现或者重仓的“黑马股”。
责任编辑：彭佳兵
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