南方基金孙伟:南方中证500ETF配置价值凸显

　　3月2日，由华泰证券和南方基金共同举办的“春暖花开，投资大时代机遇”春季投资策略会在四川成都顺利举行。会议上，国家信息中心首席经济师范剑平就当前中国的经济现状和其中蕴含的结构性投资机会与与会者做了分享；南方基金指数投资部基金经理孙伟发表了“指数投资大时代”的主题演讲，与投资者分享了2019年指数化投资的新机遇。

　　范剑平表示，当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，并处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，而跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标就是建设现代化经济体系。

　　孙伟表示，中证500指数估值处于历史较低水平，加上多项利好民企发展的政策落地，长期投资价值显现。作为国内首批跟踪中证500指数的南方中证500ETF会是投资者参与新经济发展红利的最佳投资工具之一。

　　中证500指数中长期投资价值凸显

　　2018年以来，受贸易战等因素影响，A股市场表现低迷，但以南方中证500ETF为代表的ETF却广受资金青睐，规模逆势增长。Wind数据显示，2018年1月初至2019年2月25日，中证500相关ETF合计资金净流入336亿元。

　　其中，南方中证500ETF份额增速达189%，累计资金净流入274亿元，是今年全市场资金流入最多的股票ETF。值得一提的是，2月25日，A股市场再迎全线暴涨行情，南方中证500ETF单日成交额达31.6亿元，最新规模达439亿元，也是目前市场规模最大的股票型ETF。

　　对于其强势表现，在孙伟看来，这充分展现投资者对中证500指数配置价值的看好。Wind数据显示，2007年1月15日至2019年2月25日，中证500指数发布以来累计收益超168%，超越沪深300指数96%，超越上证综指157%。值得一提的是，2018年在贸易战等外部因素影响下，A股整体业绩预期下滑，但中证500指数前三季度净利润增速仍保持在11.37%。

　　在估值方面，中证500指数当前市盈率仅为20.12、市净率仅为1.86，均处于历史较低水平。孙伟指出，中证500指数估值低，具有良好的成长空间和安全边际，从中长期来看具有较高的投资性价比。

　　他认为，2018年在严监管、打破刚性兑付和退市常态化的背景下，A股市场“雷”股数量激增。ETF可以通过分散化投资、减小组合收益波动、降低个股风险的优势，也是投资者选择的原因之一。

　　此外，他还指出，MSCI扩容将极大受益中盘蓝筹板块。按原计划MSCI将在2020年5月纳入中盘A股，而此次将纳入168只中盘A股的时点提前至2019年11月，可见海外投资者认可当前时点中盘股的投资价值。中证500作为A股中盘蓝筹的权威指数，届时将再次站上投资风口。以中证500目前成份股测算，MSCI新纳入成份股中，有123只是中证500成份股，占中证500指数的权重约36%。

　　南方中证500ETF成配置优选

　　公开资料显示，作为A股市场的核心中盘指数和金融期货市场上仅有的中盘标的，中证500覆盖沪深两市500家成长蓝筹公司，成分股近半数为民营企业，占指数权重44%；主要覆盖医药生物、化工、计算机和电子等行业，多为新经济行业，行业分布齐全，覆盖面广，权重分散，成长属性突出。

　　孙伟表示，开年以来，支持民企的政策空前多样和密集。随着多项利好民企发展的政策落地，中证500有望长期受益。在此背景下，复制效果上具有明显优势的ETF将会是投资者参与其中的较好选择。

　　展望2019年走势，孙伟认为，虽然受中美贸易摩擦或将持续、世界经济周期趋于下行等负面因素影响，2019年经济下行压力不减，但全面降准信号已出，并购重组政策逐渐放松，科创板推出在即，中小市值企业或将释放较大成长弹性，中证500或有望迎来春天。

　　事实上，回溯历史数据也可以很明显的看出，中证500走势与宏观政策息息相关，在经济下行趋势中，中证500在政策助力下表现显著优于大盘。Wind数据显示，2012年起，GDP增速创新低，PMI跌破50%，经济面临明显衰退压力。央行通过不断调整货币政策释放流动性，叠加2013-2015年并购重组热潮，市场风险偏好提升，中证500表现明显好于大盘。以2015年为例，全年中证500收益率攀升至43.12%，比上证50高49%。

　　对于普通投资者而言，参与其中最便捷的方式就是投资相关的ETF。其中，南方中证500ETF作为国内首批跟踪中证500指数的ETF，也是目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品，是投资者参与成长新经济的最佳配置工具之一。

　　Wind数据显示，截至2018年底，南方中证500ETF自2013年建仓以来跟踪误差仅为0.47%，在同类产品中排名第一；其累计收益率为16.23%，累计正偏为7.72%，均在同时期成立的同类产品中排名第一。

责任编辑：高君