南方基金点评降准：满足实体经济资金需求，利于稳定市场预期
新浪财经讯 1月4日晚，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。据央行估计，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。
南方基金认为此次降准不改稳健货币政策取向，理由在于经济自然增长也需要适度的货币增长予以配合，8000亿元的净增量在春节前后传统资金需求旺季是较为适宜的。央行能根据实体经济需求，灵活安排流动性，既不过紧也不过松，货币调控恰到好处地满足了小微企业、民营企业等实体经济的资金需求，有助于稳定社会的预期，增强投资者的信心。
而此次降准的正面意义不容小觑，是降低社会融资成本、推进新一轮保增长、展现货币政策独立性的综合措施。
1、 一月份资金面将面临逆回购和MLF到期、春节前取现需求、缴税缴准等的考验，此时降低准备金率，全面置换MLF，可大幅降低银行资金压力和负债成本压力，并最终可以向实体经济传导，使得社会融资成本进一步下降。
2、 上周财政部已经提请全国人大提前下达部分新增地方政府债务限额，因此，今年保增长的关键发力点——地方债发行时间将比往年大幅提前，预计一月份开始将有地方债发行用于基础设施建设，因此，此次降准就是为了财政政策发力而做的配套准备，降低市场对新债发行引发的流动性担忧。
3、 此次降准标志着中国货币政策彻底和美国脱钩，显示的是人民币汇率持续稳固，央行对维护外部均衡的充分自信。未来，中国货币政策更加关注内部的问题，而不会过多考虑是否与美联储的货币政策方向相反，货币政策独立性显著提高。
通过此次降准，投资者将对中央经济工作会议提出的货币政策基调更有信心——为保持信贷和社融合理增长，流动性将继续维持合理充裕。
南方基金认为本次降准对资产价格全面利好，既有利于延续利率债的牛市行情，也有利于夯实权益、信用债市场的基本面，更有助于缓和房地产价格回调风险。
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