【ETF与指数产品】电子行业ETF连续两月净流入第一，宽基ETF净流出较多——2023年2月ETF与指数产品月报|ETF_新浪财经

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分析师：张青（执业证书编号：S0890516100001）

分析师：程秉哲（执业证书编号：S0890522110001）

投资要点：

指数表现：主要权益宽基指数中，2023年2月份表现最好的是中证1000，涨跌幅为2.21%；中信一级行业指数中，2023年2月份表现最好的前五个行业是通信、轻工制造、纺织服装、计算机和综合金融，涨跌幅分别为8.18%、6.41%、5.55%、5.29%、4.40%。主要权益宽基指数2月PB分位数除中证1000和中证500外均下降，宽基中科创50估值下降最多，行业中纺织服装行业估值提升最多。

ETF月度跟踪：1、规模上，2月非货币ETF规模减少827.46亿元。各资产类型ETF规模均下降，股票和跨境份额提升。2、业绩上，债券>商品>股票>跨境，策略ETF较优，质量>红利。3、资金流和交投情况，2月整体非货ETF资金流净流出411.75亿元，跨境ETF资金净流入，其余类型净流出；电子连续2月为资金流入第一大行业，医药从流出转为流入。综指/规模类获大幅资金净流出。2月整体非货ETF交投活跃度基本与1月持平，小幅下降。核心宽基ETF中中证1000成交最活跃，中证500、沪深300资金流出较多。

2月ETF基金榜单：云计算、游戏、安全、通信ETF2月涨幅排在前列，规模增长较大的ETF有半导体、芯片、纳指、创业板、创业50、有色、创新药ETF等，规模增长主要来自于资金净流入，流出较多的是沪深300、中证500等宽基ETF。

被动指数基金月度规模跟踪：截止2月末，场外被动指数基金共906只，最新披露规模为12767.45亿元。其中，被动指数股票型基金618只，规模5612.97亿元；被动指数债券型基金192只，规模5479.65亿元。场外被动指数股票型基金中行业主题类规模最大；行业主题被动股基中主要消费、新能车类规模较大；综合/规模被动股基中沪深300、中证500和创业板指规模较大；风格策略被动股基中价值、红利类规模较大。

场内封基：截止2月末，上市的场内权益封基数量共9只，日均成交额前三的分别为科创华泰、中银证券科技创新和科创红土，折溢价率分别为-1.88%、-1.40%和-1.49%。

ETF上市及成立：2月份ETF成立热度回升，成立只数8只，发行份额前三名的是工银瑞信中证稀有金属主题ETF、嘉实中证疫苗与生物技术ETF和国泰中证1000增强策略ETF。2月份ETF上市交易只数7只，上市交易份额前三名的是嘉实中证疫苗与生物技术ETF、国泰中证1000增强策略ETF和汇添富中证细分有色金属产业主题ETF。

风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。

正文：

1. 月指数表现

1.1. 宽基及行业指数收益表现：中证1000涨幅较好，通信表现亮眼

主要权益宽基指数中，2023年2月份表现最好的是中证1000、中证500、上证指数，涨跌幅分别为2.21%、1.09%、0.74%。表现最差的是创业板指，涨跌幅为-5.88%。

中信一级行业指数中，30个行业中22个收获涨幅。2023年2月份表现最好的前五个行业是通信、轻工制造、纺织服装、计算机和综合金融，涨跌幅分别为8.18%、6.41%、5.55%、5.29%、4.40%；表现相对较差的五个行业是电力设备及新能源、银行、有色金属、非银行金融和房地产，涨跌幅分别为-5.11%、-3.65%、-3.21%、-2.54%、-2.18%。

1.2. 宽基及行业指数估值（PB）：科创50估值下降最多，纺织服装行业估值提升最多

2月，主要权益宽基指数PB所处历史5年分位数最低的为科创50、沪深300和上证指数，分别为4.71%、27.04%和27.70%，分位数最高的为上证50、中证1000和深证成指，分别为62.37%、48.15%和43.28%。相比1月，主要权益宽基指数2月PB分位数除中证1000和中证500外全部下降。

2月，各行业PB所处历史5年分位数分化程度较大。分位数最高的前五个行业为综合、煤炭、电力及公用事业、汽车和商贸零售，其PB所处历史5年分位分别为97.86%、80.05%、72.05%、69.25%和67.93%。分位数最低的行业为银行、建材、房地产、综合金融和通信，其PB所处历史5年分位分别为4.53%、5.61%、7.25%、8.92%和17.81%。估值分位数提升最多的为纺织服装，相比1月，提升了17.13个百分点，估值分位数下降最多的电力设备及新能源，相比1月，下降了9.90个百分点。

2. ETF月度跟踪

2.1. 规模及份额变化：非货ETF规模下降，各资产类型ETF规模均下降，股票和跨境份额提升

2月整体非货ETF规模增长-827.46亿元。

从规模上来看，2月末股票型ETF规模为10908.12亿元，债券型ETF规模达402.87亿元，商品型ETF规模为207.81亿元，跨境ETF规模达1879.32亿元。相比1月，各资产类型ETF规模均下降。

2月，综合/规模类、行业主题和策略/风格类ETF规模均有所下降，综合/规模 ETF规模减少599.46亿元，行业主题ETF规模减少34.21亿元，策略/风格 ETF规模减少10.23亿元。

行业/主题ETF：电子、医药、计算机ETF规模增加最多

2月，股票型ETF中，相比1月，电子、医药和计算机行业ETF规模增加最多，规模分别增加39.22、14.33和7.19亿元。银行行业ETF规模下降最多，减少了21.57亿元。

2月，在新能车、ESG、智能车、国企、一带一路、地域、高端制造、大宗商品、周期9类我们重点关注的主题ETF中，相比1月，一带一路和大宗商品ETF规模增加最多；ESG主题ETF规模减少最多，下降了8.39亿元。

综指/规模ETF：沪深300和中证500ETF规模获大幅减少

2月，对于综指/规模ETF，选取跟踪市场上核心宽基指数（科创50、中证1000、中证500、上证50、沪深300、创业板指、科创创业50、创业板50、中证800、上证指数和深证成指）的ETF分析，相比1月，规模增加最多的是创业板指ETF，规模增加9.81亿元，份额增加13.57亿份。规模减少最多的是沪深300ETF，规模下降230.84亿元，份额下降47.44亿份。

风格/策略ETF：红利ETF规模增加最多，成长、价值风格ETF规模下降

2月，风格ETF中，成长风格份额下降8.52亿份，规模下降9.95亿元；价值风格份额下降0.17亿份，规模下降0.08亿元。策略ETF中，规模和份额增加最多的是基本面ETF。

商品ETF：豆粕ETF规模继续增加，黄金ETF规模下降

商品ETF中，豆粕、有色期货ETF规模增加，黄金ETF规模下降最多。

2.2. 业绩：债券>商品>股票>跨境，策略ETF较优，质量>红利

2月，权益市场出现一定程度的回调，受美元重回强势、海外经济数据超预期强劲等影响，股票型ETF收益率为-1.87%，债券型ETF收益率为0.12%，商品型ETF收益率为-1.53%，跨境ETF收益率为-8.77%。2月股票型ETF跟踪误差为0.22%，债券型ETF跟踪误差为0.29%，商品型ETF跟踪误差为0.73%，跨境ETF跟踪误差为4.34%。

2月，策略/风格类ETF表现好于其他类型股票ETF，综指/规模、行业/主题、策略/风格类ETF三类的平均收益率分别为-2.27%、-1.64%、1.22%，跟踪误差为0.19%、0.25%和0.26%。

行业/主题ETF：通信和国企ETF收益较好

2月，行业ETF中收益前五的分别为通信ETF、计算机ETF、传媒ETF、建筑ETF和消费者服务ETF，收益率分别为6.65%、5.29%、4.81%、3.28%和3.14%。主题ETF中收益前三的分别为国企ETF、大宗商品ETF和一带一路ETF，收益率分别为2.36%、1.71%和1.38%。

策略/风格ETF：价值风格>成长风格；红利因子重回优势

2月，风格 ETF中价值风格ETF收益率为2.44%，成长风格ETF收益率为-3.67%。策略ETF中红利ETF收益率为2.78%，低波ETF收益率为0.77%，基本面ETF收益率为0.35%，质量ETF收益率为0.06%。

商品ETF：能源化工ETF上月收益承压

2.3. 资金流及交投情况：跨境ETF资金净流入，电子连续两月为资金流入第一大行业，医药从流出转为流入

资金流情况来看，2月整体非货ETF资金流净流出411.75亿元，跨境ETF获资金净流入，其余类型ETF均为资金净流出。

交投情况来看，2月整体非货ETF交投活跃度基本与1月持平，小幅下降。2月成交额分别为428.50亿元（股票型）、124.01亿元（债券型）、14.15亿元（商品型）和191.65亿元（跨境）。

股票ETF：行业/主题资金正流入，综指/规模类获资金大幅流出

2月，股票型ETF中，行业/主题ETF获资金正流入最多，达73.08亿元，综指/规模类获资金流出。

行业/主题ETF：电子连续2月资金流入第一大行业，医药从流出转为流入

行业ETF中，电子、医药和非银行金融为前三大净流入行业，食品饮料、传媒和银行为前三大净流出行业。主题ETF中，资金流入最多的前三类ETF为新能车ETF、高端制造ETF和大宗商品ETF，国企ETF资金流出较多，资金流出为7.69亿元。

综合/规模ETF：中证1000 ETF成交最活跃，中证500、沪深300资金流出较多

综合/规模ETF中，2月成交最活跃的前三综合/规模ETF为中证1000ETF、沪深300ETF和中证500ETF，其日均成交额分别为69.18亿元、43.33亿元、32.03亿元，资金流入分别为-116.93亿元、-183.68亿元和-238.60亿元。资金流入最多的是科创50，2月资金流入为36.82亿元。流出最多的是中证500，2月资金流出为238.60亿元。

风格/策略ETF：基本面ETF获唯一资金正流入

商品ETF：豆粕、有色ETF保持资金净流入，黄金等ETF资金净流出

2.4. 2月ETF基金榜单

云计算、游戏、安全、通信ETF2月涨幅排在前列，规模增长较大的ETF有半导体、芯片、纳指、创业板、创业50、有色、创新药ETF等，规模增长主要来自于资金净流入，流出较多的是沪深300、中证500等宽基ETF。

3. 场外被动指数基金月度规模跟踪

场外被动指数基金：包括被动指数股票型基金、被动指数债券型基金和QDII被动指数股票型基金。

3.1. 数量及规模：场外被动指数股票型中行业主题类规模最大

截止2月末，场外被动指数基金共906只，最新披露规模为12767.45亿元。其中，被动指数股票型基金618只，规模5612.97 亿元；被动指数债券型基金191只，规模5479.65 亿元；QDII被动指数股票型基金97只，规模1674.83 亿元。被动指数股票基金数量占绝对优势，被动指数债券型基金个均规模高于股票型。

场外被动指数股票型基金：行业/主题类规模最大

被动指数股票型继续按照跟踪的指数划分——综合指数、规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、策略指数，对应将相应的标的分为六大类。截止2月末，综指/规模类被动指数股票型基金数量194只，规模合计1682.06 亿元；行业主题类被动指数股票型基金数量368只，规模合计3683.91 亿元；策略/风格被动指数股票型基金数量58只，规模合计247.11 亿元。

行业主题被动指数股票型基金：主要消费、新能车类规模较大

行业主题型被动指数股票型基金中，截至2月末，行业被动指数基金跟踪规模前五大的行业（中证分类）分别为主要消费、工业、金融、医药卫生和信息技术，这五大行业的行业被动指数基金数量分别为20、72、44、40和54只，最新披露规模合计分别为986.94亿元、799.59亿元、615.76亿元、397.48亿元和379.30亿元。主题被动指数基金跟踪规模前三大的主题为新能车、ESG和国企，这三大主题的被动指数基金数量分别为11、20、12只，最新披露规模合计分别为295.56亿元、48.17亿元和37.80亿元。

综合/规模被动指数股票型基金：沪深300、中证500和创业板指规模较大

综合/规模被动指数股票型基金中，选取跟踪市场上核心宽基指数（科创50、中证1000、中证500、上证50、沪深300、创业板指、上证指数、深证成指）的被动指数基金进行分析，截至2月末，规模前三名的为沪深300被动指数基金、中证500被动指数基金、创业板指被动指数基金，规模合计分别为618.36 亿元、233.26 亿元和188.88 亿元，基金数量分别为32、24和17只。

风格/策略被动指数股票型基金：价值、红利类规模较大

风格被动指数股票型基金中，截止2月末，价值风格被动指数基金规模为47.51 亿元，基金数量为10只；成长风格被动指数基金规模为21.77 亿元，基金数量为5只。策略被动指数股票型基金中，红利被动指数基金规模为81.99 亿元，数量为26只；基本面被动指数基金规模为37.35 亿元，数量为5只；低波被动指数基金规模为35.44 亿元，数量为13只；质量被动指数基金规模为15.12 亿元，数量为6只。