孤芳自赏，小而美的科技基金

来源：基民柠檬

乱花渐欲迷人眼

最近科技基金非常火，其实之前是很少说“科技基金”这个词的，然而最近“TMT”就是凉了，一说到科技，可能就要开展一轮新的科普了，然而实际上我们还是在挑TMT主题基金。如果科技继续活下去，估计未来“TMT行业研究员”都要改叫“科技行业研究员”。

TMT主题的基金，之前是比较冷门的，产品数量偏少，加上前几年行情不佳，基金规模也普遍比较小，可选的余地也不大，尤其是指数基金这一块，趁手的工具非常不好找，今年以来，这种情况有明显改善，进入三季度，TMT主题基金大有泛滥之势，基金公司都在抢发，意欲占据先机。

横看成岭侧成峰

科技这个热点，概念炒作是肯定的，能够拿出真正“硬核”实力的A股上市公司，肯定是极少数的。

不过上涨也是事实，这种上涨的基础更多建立在未来行业发展的预期，和资金的流入之上，而行业发展的预期，本质上也是资金流入到相关上市公司去，资本来驱动行业的发展，可能在中短期会出现泡沫，但是经历时间考验，能够跑出来的胜者，方能成为行业龙头，扛着中国科技的前进旗帜。

以上即是我们投资科技基金的前提，以及我们所处的行业周期。与之对应的就是，现在我们可能需要更多关注的是一些概念，是资金的流入方向。

养在深闺人未识

以下是年内排名前十的指数基金：

除了消费就是TMT，很多熟悉的面孔，相对而言，这里最不受市场关注的就是融通人工智能（161631）。其实这正是一只柠檬君所偏爱的“小而美”产品，其所跟踪的中证人工智能主题指数（CSI930713），是一个有特点的指数：

1.科技主题内部相对综合更加稳健

名为“人工智能”，大家可能觉得是一个细分到极致的主题指数，然而并不是这样的，这个指数以信息技术为主，兼容了金融地产、电信、可选消费等行业，而且这些次要行业权重较为均衡，这样的话，能够降低对于单一行业的依赖性，波动相对较小。

而我们熟知的一些科技指数，通常以信息技术为主，7成多的样子，医药行业辅助，接近2成的权重，对于指数的影响其实很大了。

2.历史业绩出色

2015年，市场上出现大批主题指数，然而后面几年，市场对待其中的大多数都是很残忍的。

不过中证人工智能却是一个少数派，这个指数的表现，还是符合预期的：

每个年度的表现并不极端，5年年化压过了年内前十的其他TMT指数，长期收益更加出色。

3.弹性出色，爆发力出众

虽说这个指数比较稳健，但是弹性上也惊人的给力，不考虑单一行业的科技指数基金（诸如半导体、电子、计算机），综合性的科技指数基金里，中证人工智能主题指数单一样本股的弹性最为突出。

这也跟指数设计有关，中证人工智能主题指数样本股有100只，且单一样本股的权重上限只有5%，相对来说，给予了波动更大的中小盘股更多的权重，因而在弹性方面较为出色。

产品特色

融通人工智能（161631）是市场上较早成立的TMT主题指数之一，这只基金采取的是市场上比较少见的LOF形式，既可在场内交易，也可以在场外交易，场内外兼修，也可以操作LOF套利。

大多数LOF交易量并不高，但是融通人工智能是目前市场上成交最活跃的指数LOF之一，每天的成交量能有四五百万，行情好的时候也能破个千万，交易活跃度还够用，场内交易LOF和ETF其实都是相同费用，就只有佣金，成本还是相对比较低廉的。

场外交易则能满足更多人的投资需求，毕竟场内交易还是需要一个低佣金的股票账户支持的。这只基金的管理费较高，是一个缺点。

融通人工智能的规模也不是很大，5个多亿的样子，在其他同类产品都受到过多关注的情况下，这点就尤为重要了，因为我们也能够看到很多规模较小的指数基金跑赢指数较明显，这其中打新收益贡献是很大的，但是基金规模暴增，这部分收益可就没有了，所以光看着前期规模小是没用的，现在以及未来的规模相对可控，这部分收益的确定性才更高，对于普通指数基金来说，打新收益可是最重要的超额收益来源了，如果能够控制住规模，管理费高点也不是什么坏事，孤芳自赏也不错嘛！

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