吴晓波的资本局：从不炒股的财经作家，开始套现了！

来源：投资家

作者 l 锐眼哥

一

吴晓波，从作家到商人

中国最著名的财经媒体人是谁？很多人恐怕都会给出这样一个答案：罗振宇、吴晓波。

罗振宇，又称罗胖，知识类脱口秀视频节目《逻辑思维》创始人，知识付费软件《得到APP》创始人。

知名度越来越高之后，罗胖这几年还搞起了跨年演讲，火的一塌糊涂。

虽然2019年罗胖的跨年演讲充斥着各种常识错误，被网友们群起而攻之，并被戏谑为“年轻人看罗振宇，等于老年人吃权健”，但这丝毫没有影响到罗胖在知识付费领域继续兜售产品，继续发财。

再来说吴晓波。

吴晓波，大名鼎鼎的《激荡三十年》一书作者，国内首档财经脱口秀节目《吴晓波频道》创始人，蓝狮子出版创始人，本人极具社会知名度。

3月17日下午，上市全通教育（300359.SZ）的一则公告，把吴晓波再次推向了舆论的焦点。

全通教育公告称，公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权，同时拟募集配套资金，交易预计构成重大资产重组。

公司股票18日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

杭州巴九灵是吴晓波频道的运营主体，吴晓波则是杭州巴九灵的法定代表人。

在股权结构上，吴晓波与妻子邵冰冰各持有杭州巴九灵12.81%的股份，为公司的实际控制人。

除了吴晓波频道之外，杭州巴九灵旗下的产品还包括美好+、百匠大集、巴九灵大头频道。

尽管全通教育没有公布收购金额，但按照2017年杭州巴九灵A轮估值的20亿来测算，这次全通教育的收购金额起码也要超过20亿。

二

全通教育：3年暴跌90%

而说起全通教育，有过几年炒股经验的投资者，对它不会陌生。

在2015年创业板那波登峰造极的大牛市行情当中，全通教育股价疯涨，比上市时足足翻了20多倍。

当时，全通教育的股价还超过了茅台，成为两市最贵股票。

在这之后，全通教育股价进入到了漫长的下跌通道中，近3年多以来，股价跌幅高达95%。

如此巨大的跌幅，让高位入场的投资者们亏的早已心如死灰，这是何等的惨烈！

而自2015年6月起，全通股份的主要股东、高管们已经减持套现30亿元。

一边是散户亏的魂飞魄散，一边是高管们赚的满嘴流油。全通教育，真的把所有投资者都“通通教育”了一次。

股价跌成了狗，全通教育的业绩不用猜都知道，肯定是一塌糊涂的。

2月20日，全通教育发布的2018年业绩快报显示，公司营业利润-588,435,063.07元，较上年同期下降607.33%；利润总额-576,931,089.93元，较上年同期下降574.67%；归属于上市公司股东的净利润为-621,490,770.50元，较上年同期下降1037.51%。

2018年净利润-6.21亿，全通教育这样解释道：

公司出现亏损主要是以商誉减值为主的资产减值损失所致，公司根据企业会计准则的相关规定，基于谨慎性原则，对并购的子公司进行了初步商誉减值测试，初步估算商誉减值金额为6.43亿元。

“无并购，不商誉”，4年涉及20起并购的全通教育，靠着并购把自己一度吹成了A股股王，又因为并购产生的巨大商誉减值，如今亏损累累，股价一地鸡毛。

三

商誉减值风险有多大？

吴晓波频道作为头部新媒体，成功的关键是吴晓波强大的个人IP，以及身边的运营团队。

这就像梁宏达之于《老梁故事汇》、高晓松之于《晓说》一样，没有了创始人，这些节目就没有了灵魂，自然也没人看了。

人们看吴晓波频道，大概率是冲着吴晓波本人来的，但吴晓波把杭州巴九灵股份卖给全通教育之后，从这家公司走人是大概率的事情。

以后的吴晓波频道，大概率跟吴晓波这个人也没什么关系了。

如此以来，杭州巴九灵公司还有竞争力吗？还值20亿以上吗？

新媒体，是典型的轻资产型公司，比影视公司还轻，买一台电脑，扯一根网线就能搞起来。

但新媒体又不是这么简单的，凡是头部新媒体，创始人不说全部都是名人，但十有八九是个大V。

新媒体的核心估值、核心竞争力就是创始人的思想、文章、谈吐、观点，以及把这个创始人打造成大IP的运营团队。没有这些活生生的人运作，只有一个号、一个节目品牌，这样的新媒体是不值钱的。

一句话概括就是：人在，新媒体在；人不在，新媒体无。

如果全通教育收购吴晓波频道和吴晓波本人从这个节目出走都成了实锤，那么商誉减值就是大问题了。

2018年，全通教育巨亏6个多亿的主要原因就是商誉减值，这次收购吴晓波频道如果成功，可以预见，全通教育未来的商誉会可能会再次大减值。

网友@稀里糊涂是假的，对这笔收购这样评价：该收购具有非常明显的资产转移迹象，以明显不合理的价格收购一家轻资产企业，背后的巨大风险不言而喻。

四

此时不套现，更待何时？

2018年，中国智能手机出货量下滑15.5%，增量市场变为存量市场，这不仅意味着手机制造商的红利消失殆尽，厮杀将更加惨烈，也意味着基于智能手机平台的新媒体们，包括自媒体、社群、知识付费等等，红利期也在逐渐消失。

流量不增反减，广告越来越少，涨粉无比艰难，新媒体的黄金时代已过，不趁着此时估值尚在，卖身上市公司，更待何时？

吴晓波曾经统计过，鲁迅一生写下的文字也就1000万字，所以靠写文章赚钱，天花板清晰可见。

但做了自媒体、社群和知识付费之后，吴晓波已经摇身一变，从码字的财经作家华丽转身为商人、企业家。

趁着新媒体的风口还没消散，努力套现一把，从不炒股的吴晓波，当商人比当作家更成功。

而复牌之后的全通教育，股价会不会因为这次重组而大涨？笔者不知道。

笔者只知道，在2018年11月，全通教育股价大跌90%多之后，公司董事长陈炽昌以5.97元/股的价格转让了全通5.18%的股份，再次套现1.96亿元。

这样的公司有没有价值，相信每个人心里都有一杆秤。

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