元胜投资一日备案两产品，A股愈加国际化

近日，外资私募加速布局中国市场。中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）信息显示，11月5日， 元胜投资管理（上海）有限公司（下称“元胜投资”）成功备案了两只产品。而该公司在今年6月底才登记成为证券投资基金管理人，至今已成立3只产品，在15家证券类外资私募中排名第二。

或发力期货市场

资料显示，元胜投资是英国元盛资产管理公司在上海注册的外商独资企业（WFOE），而元盛资产是全球知名的CTA（商品交易顾问，即管理期货）策略管理人，近年来为了向多元化资产管理公司发展，除了运行在期货市场投资的基金外，还发力股票多头策略基金。

作为其子公司，元胜投资或也向这两方面发展。私募排排网信息显示，在投资策略方面，元胜投资于今年9月中旬备案的首只产品为“股票多头策略”，而11月备案的两只新产品均为“其他策略”。

业内人士称，这两只产品或为元盛资产最擅长的CTA旗舰策略，也被称作“全球多元化”管理期货策略。华泰期货北方金融志发布文章称，该种策略的优势是，因市场足够分散，涵盖全球100多个期货市场（品种包括基本金属、债券、汇率、商品、能源、利率等）和1200多个世界各地的股票，因而风格保守、杠杠小、年化波动率远小于世界股票市场波动率。

那么，该种策略是否适用于中国市场？其实，元盛资产早已为此做了准备。2012年10月，元盛资产与华宝基金成立了一只专户产品，提供期货研究技术。数据显示，截至8月底，该基金成立以来取得的收益率为179%，同期商品期货指数为72%。而从短期看，今年前8个月收益率为7%，同期商品期货指数为15%。

此外，元盛资产还于2013年9月成为中国首批QDLP（合格境内有限合伙人）之一，允许注册于海外、且投资于海外市场的对冲基金，向境内的投资者募集人民币资金。

给本土私募带来一定冲击

有过多年在中国扎根经历的铺垫，元盛资产在两个月内发行3只产品，也就不足为奇了。至此，15家证券类外资私募已发行24只产品，且今年备案的产品有18只，从产品策略上看，以投资A股市场的产品居多。

因此，外资私募的加速布局引起部分本土私募的恐慌，市场上不乏有关于“外资抄底”的说法。资深私募分析人士陈熙伟在接受《国际金融报》记者采访时坦言，本土私募的压力越来越大，“自从银行开始拿私募牌照之后，私募市场的大蛋糕就已经被挖走了一大块。剩下的小蛋糕，本土私募接下来除了需要应对本土对手，还要直面国外高手”。

至于本土私募担忧的原因，陈熙伟表示，国外市场已发展较成熟，因而外资私募在技术方面占优势，“国外私募的交易技术和资金管理技术都是久经历练的，如国外的原油、黄金、外汇这些大的交易品种都历史悠久，且目前国内很多经典投资交易书籍都来自国外”。

确实，在策略方面，元盛资产的量化CTA策略较为成熟，具体表现在计算机交易系统的搭建上。有媒体报道称，元盛资产的理念是，认为金融市场可以通过科学的方法加以研究，因而持续研发量化投资模型，用强大的数据库来分析各类数据与期货产品价格之间的关系。如其拥有较为齐全的天气数据库，在全球近200个地点，每隔半小时收集一次温度、湿度等36个指标。

促进市场国际化

那么，国内期货市场表现如何？私募排排网研究报告显示，在采用股票策略、相对价值策略、固定收益策略等八大策略的私募产品中，从今年前9个月的收益表现上看，管理期货策略指数以3.98%的收益率遥遥领先，第二名固定收益策略仅为1.19%。

因此，也有私募认为无须担心，国内私募也发展较好。申毅投资相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：“外资私募进入国内市场在未来一段时间或成为常态，我们的政策正在欢迎越来越多外资机构进入国内市场，我相信在监管趋严的态势下，外资与本土私募在同样的市场环境中，都要依靠优化策略、强化风控等基本操作才能达到客户的需求。至于影响，任何一家公司的成立，对丰富资本市场多品种金融工具、优化资本市场交易品种都将有积极作用。”

乾明资产总经理李昊庭在接受《国际金融报》记者采访时进一步表示，外资私募的入局有利于促进市场向国际化方向发展。“随着原油期货跟铁矿石期货的上线，我国当下的期货市场越来越国际化，越来越有争夺话语权的态势，外资私募的陆续入驻有利于中国金融市场的国际化，也意味着未来市场的机会很大。”

但同时，陈熙伟认为，本土私募也应注重提高自身的“防御”能力。“对于本土机构来说，一方面是落到实处，提高技术和完善投资策略，另一方面，除了发挥本土优势，还要加强资源整合能力，加强异业合作，打造品牌的独特竞争力。”

国际金融报记者 何思

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