天弘基金周晓明：指数基金发展是蓝海而非红海争夺战

　　新浪财经讯 近期，由天弘基金主办的 “国民ETF来了——2019 ETF峰会暨天弘指数基金战略发布会”在北京举行。天弘基金副总经理周晓明介绍了天弘基金ETF业务的定位、前景展望、公司业务规划等。周晓明认为，中国权益投资发展空间广阔，指数基金的发展是一片蓝海，而非一场红海争夺战。在指数基金的发展历程中，基金公司个体和行业总量有望相互促进，共同推动公募基金规模再上一个台阶。

　　“以前我们只有场外指数基金，更多的是针对个人投资者，天弘创业板ETF推出后，我们将实现从场外到场内的跨越。未来我们将通过标准化工具搭载深度服务的方式，同时服务好个人投资者和机构投资者，这也是我们实现差异化发展的重要武器。”周晓明称。

　　以下是发言实录：

　　周晓明：各位好，黄所长一讲，主持人一发挥，我站在这里怪不好意思。2003年我跟祖国明出席很多活动，那会儿都以不穿西装为荣，今天我又穿回来西服。我回忆一下，自打做ETF，做指数基金以来，我们更多的强调它的金融属性，这可能着装也是其中一个表征。刚才几位嘉宾的致辞和主题演讲，干货满满，估计大家听的有点累，我接下来的演讲姑且为广告时段。

　　我第一篇准备了一个梗，结果被主持人提前透露了。我就先请大家看一段新闻联播。

　　这是2013年6月17日就在这个厅，我们举办了余额宝发布会。当时余额宝作为首只互联网基金，意外的被通知当晚要上新闻联播，后来我跟祖国明还到对面一个小馆子等着看新闻联播。应该说那会儿虽然上了新闻联播，但是余额宝发展成今天这个样子，远远不在我们预期范围内。今天从余额宝上线六年之后，再来发布指数基金，不知道它的未来到底什么样子。13年6月，我们在这里发布余额宝以后，余额宝这只基金快速的成长。它的客户数和规模很快达到了行业前列。虽然余额宝快速发展，但是我们是在很早就开始思考，面对被余额宝业务激发的，或者说首次进入理财市场的亿万级的在线客户，我们未来应该怎么样全方位服务他们。后余额宝的产品转型，我们很早就提上了公司的议事日程。正如刚才郭总说的，从14年以来，我们就把指数基金选为服务余额宝客户的一个重要权益方向的产品，并且作为公司的战略方向持续推行。2015年我们上线了沪深300、中证500两只基金，2015年7月份我们一次性推出了17只指数投资，使我们指数投资系列达到了19只。经过几年的发展，到目前我们保留了其中11只，指数投资用户数超过一千万人，规模达到100多亿。到今天，我们在这里发布ETF产品，就是说我们从场外要走到场内。

　　我们准备推出的第一个ETF是创业板的ETF，这个将在下周一开始募集。目前，天弘创业板指数基金规模是31亿，下周将启动创业板ETF的募集，这只基金由国泰君安来托管。我们团队反馈，在过去一周，在国泰君安营业网点做的一系列路演反馈来看，广大的散户投资者对于ETF，尤其对于科创方向的创业板的ETF充满了期待，认购的热情非常高。很多客户认为创业板ETF是一个便宜的、门坎低的科创板等等。接下来未来的10月、11月，我们将分别推出沪深300ETF和中证500ETF，分别由招商证券和国泰君安来托管，目前天弘沪深300指数和中证500指数的规模分别是40亿和20多亿。这3只宽基指数是我们首批推出的，全部用联接基金的方式来推出，由ETF本身的认购量，加上联接基金的规模共同形成，在首次上市的时候，它具备一定的体量规模。后续我们会发布一系列的更多的ETF。

　　在我们探索指数投资业务，布局指数投资业务将近四年以后，我们推出ETF业务，标志着天弘指数投资业务的服务人群从以服务个人用户，开始向个人和机构并重，我们的场所从交易所场外向交易所场内过渡。很多媒体，很多朋友都会关心一个问题，天弘基金来搞ETF，而且你刚才说的这3只ETF，都已经发展了很多年，比如首只沪深300ETF，创业板ETF，都有很长的历程，这3只都是排在十名开外。我们作为后来者是什么样的信心支撑我们发展，我们有没有弯道超车，差异化竞争的点？说实话，13年在这里发布余额宝，从金融属性上来说，它只是一个微创新，小改良的货币基金，我们在传统货币基金的基础上结合客户的需求做了微创新，但是支撑它大发展的是渠道的再造，是基金应用场景的拓展，客户群体的延展。这样一些因素，帮助货币基金回归了本质的定位，然后支撑了巨大的发展。

　　我们今天发展ETF，首先应该是从业务的构建上，或者说从客户的需求上寻找机会。天弘ETF，会在这两个角度，一是客户定位的角度，二是服务创新的角度，去谋求实际发展。客户定位，我们的场外指数基金通过三方平台为主，然后由联接基金进入到ETF，这是ETF上线以后发展的一个常规的路线。这一条我们会继续做大，把这个箭头做粗。还有一种可能性，刚才两位交易所的领导都提到了，交易所不断的做个人投资者的推广，ETF的推广，刚才两位都提到现在有100万以上的ETF持有人，这是一个非常振奋的数字，但是如果通过行业的努力，把这样一个数字后面加一个零，会怎么样呢？会带来ETF的繁荣，也会带来ETF以它更卓越的优势去更好的服务客户。所以ETF应该是未来广泛服务于我们的普通个人投资者的ETF。

　　第二点，天弘ETF应该是一个搭载深度服务的ETF。ETF作为一个交易化的工具，尤其是对于余额宝用户来说，它是一个有波动的，本金有风险的品种，投顾服务是相伴相随的属性。天弘ETF应该是一个搭载着服务创新的ETF。那么在机构端，我们的创新在于为机构提供最优的流动性。说实话在准备ETF的过程中，我们也开始进一步去理解和走访机构客户的需求。

　　机构端我们的创新是在于为机构提供最优流动性，在准备ETF的过程中，我们也开始进一步的理解和走访客户，去理解机构客户的需求，我们想我们ETF未来是希望能够给我们的机构客户提供市场上的最优的东西，体现在两点。

　　一点是由于客户的广泛参与，我们的ETF具备很好的基础流动性，就像余额宝产品，数以亿计的客户每年自发的非常分散小客单的交易，就是一个很大的流动性，同时我们优化做市商服务，持续地投入资源，去为机构提供一个好的基础的流动性。在这个基础上，我们会根据大的专业客户的需求优化我们的服务流程，然后我们的目标是在15分钟内，能够满足数亿的交易需求。这样的话，让机构客户来充分地享受我们提供给他们的最优流动性，在投顾方面我们推行全面的投顾服务，包括交易流程投顾化和投顾服务产品化。

　　接下来介绍几个产品，也是通性的产品，不再多说。

　　我代表天弘基金，在这里表达一下我们在指数基金ETF领域，所思所想和主要的工作计划。

　　接下来我将讲五点，可能一定程度上代表主要的指数基金和ETF的发展战略。

　　首先愿景，是上次中证报一个记者采访我的时候，非逼着我说一个目标，我说目标不敢说，说一个愿景，就是做中国最大的指数基金服务商，当然说如果不带一个最字，可能也谈不上是愿景。我们会为之努力，虽然今天我们还不那么大，接下来我想用五个方面来讲一下。

　　第一，是从国家的发展格局和居民资产的分布宏观角度来定位指数基金的基础作用、基础定位。什么意思呢？简单说，有一个统计，比如说日本在87年的时候，居民的房地产资产的比例，跟我们今天是非常接近的，那么日本在随后的几十年里边，它的房地产资产的比例和股票及非货基金的比例发生了逆转性的变化。美国虽然房子是一个滞涨的状态，房地产的比例变化不大，但是股票和非货基金的比例变大。最开始在致辞的时候，郭总提到一个房住不炒这样的一个背景，我们也高度的去重视房地产政策，可能会带来的居民资产配置和居民投资行为的一些演变。我们在房住不炒，打破刚兑的背景下，怎么样配置权益资产，是我们居民不可回避的一个理财问题，也就是说如果不配置权益资产，你就无法战胜物价，无法战胜社会的增长力，无法实现自己的理财需求。

　　另外从权益资产的发展角度来看，我们与美国是有巨大的差距，如果说我们今天谈ETF的竞争问题，刚才跟叶总沟通，现在当有人问我说，你们怎么跟头部ETF机构，跟头部的指数管理人竞争，如果说红海思维里根本不用搞这件事情，没法跟他们竞争，但把指数基金作为一个整体看，现在是站在蓝海的边缘，站在一个巨大的市场起点上，从这个角度来讲，这个是我们ETF的指数空间发展的逻辑认识。

　　第二，我们在发展ETF和指数基金的时候，我们力求实现指数基金客户和客户行为的全覆盖，也就是说，之前我们的指数基金覆盖了很多的个人客户，个人客户里面有所谓的小白客户，或者是长远客户，也有一定的高净值用户，或者是相对成熟的用户，现在通过ETF开始服务大中小的机构客户，主持人希望我阐释国民，第一个含义就是我们广泛的覆盖客户。第二个我们广泛的覆盖客户行为，就是指数基金对客户意味着什么，意味着长投短炒，对投资产配置，产品再创造，这样的一个环节，所以我们想未来我们将把个人投资者的群体进一步扩大，同时去扩大机构服务。未来我们将以各种方式实现指数基金的底层资产定位，未来伴随着中国的权益市场的优化，我们希望我们的指数基金可以承载国民对于国家，对于未来长期投资的信心。第三，我们希望积极布局产品，打造一站式的指数基金产品体系，在未来我希望我们的客户，在天弘的指数基金图谱里面，可以找到你们的所有需要。目前我们已经有了一些产品的储备，都在这儿，有已经上报，有一些马上发出来，我们公司也形成共识，我们将采用多种方式发售，需求看不清的时候，我们会用发起式的方式，积极布局我们认为可能会成为客户需要的工具的图谱，然后让我们的个人客户和机构客户都能够在我们这儿实现一站式的指数投资需求。第四，是指数投资与头部业务相伴相随，我们截了一些过去在线运营的时候，对to C客户做的一些工具。这里边有的是智能服务的工具，有一些是帮助客户选基择时的工具，有些是为余额宝客户量身定制的，帮助他们尝试，设定一个目标用定投的方式去达成这样的目标，帮助他们去尝试权益投资的工具。比如收益快车，设定一个目标，用一次性的投资的方式，非定投的方式去实现投资目标的产品和服务。未来在to C端我们会继续跟蚂蚁平台，跟其他的在线平台，跟券商深入的绑定，拓展对于to C客户如何有效的使用我们的指数基金一系列的服务和产品。那么对机构客户端，后面熊总会向大家介绍我们做的一系列的以资产配置为核心的，以因子的制造为核心的智能金融方面的努力，共同来构成我们对机构和散户的指数基金服务体系。

　　第五句话，我们在发展指数基金的时候，要深耕指数基金朋友圈。以前我们也有很多朋友，但是有些朋友走的近一些，有些朋友打交道少一些，比如专业的机构投资者我们以前打交道少一些，跟互联网平台走的近一些。但是发展指数基金，我们需要有一个更加深耕的朋友圈，那么在这个朋友圈里边，朋友们今天都来了，比如说交易所是一个巨大的平台，它不仅是一个股票交易的平台，而且是所有客户实现理财需求的平台，尤其是C端客户。有一次基金部的领导讲话，我提了一个问题，为什么必须依赖于银行？是不是因为账户体系在银行，我们以终端为核心的体系，如果充分用起来，登记户下为什么不可以做消费，不可以做其他的支付等等？我们将更加希望得到两个交易所的指导，也希望交易所把我们作为ETF和指数基金领域新兵，非常有热情的新生力量来看待。再比如说券商，我们一直认为发展指数基金必须跟券商携手。2014年我们准备指数基金的时候，所有指数基金全部托管给券商，今天它已经展现出丰富的合作前景。我们也有一个疑问，为什么基金只能在银行卖？券商为什么不能成为一个非常有竞争力的财富管理机构，财富产品销售机构？国泰君安陈总、毕总给了我的回答，他带领国泰君安网金部基金拓展在线理财。客户对券商的心智天然是一种场内的心智，权益的心智，对银行的心智更多的是一种刚兑的心智，存款的心智，银行理财的心智。券商为什么不可以在ETF指数基金的推广种扮演非常重要的角色呢？我想是的，过去这一周我们的团队跟国泰君安团队一同去营业部做路演，看到非常大的前景。再比如说专业投资机构，以王卫华总作为代表的专业化投资机构，由于我们有广大的客户，由于我们有非常好的基础流动性，由于我们有金融科技的力量，我们背靠互联网平台，以及我们在智能金融方面的种种努力，我们一定可以给专业机构更好的服务。这些专业机构除了他们在投资端要用我们的工具以外，他们的负债端同样可以有深度的融合，共同合作探索的空间。比如说国寿股份也拿到了基金代销平台，我们未来有机会一同服务C端客户，再用指数基金发展投资策略，更好的服务C端客户，形成大家的共鸣，这个空间非常大。当然这里面还有一个非常重要的朋友，就是在线平台，比如蚂蚁金服、东财，这些在线平台都觉得我们是卖场外基金的，我们如何能够更加多的借助场内打通的种种优势，更好的服务于客户。这里面有巨大的空间，我们愿意一同去探索。

　　刚刚郭总也说了，天弘指数基金战略得到蚂蚁高度支持，现在我跟祖国明同志六年之后再度携手战斗，我们双方关于指数基金共创小组联合1号队，我们在13年6月为新闻联播上的余额宝激动着，今天我们为未来的国民ETF，国民指数基金奋斗。

　　我总结一下，2013年余额宝之后，2014年开始我们逐步在提天弘产品一头余额宝，一头指数基金的构想。因为这两个不同领域工具化的产品，天然与互联网结缘，天然带有互联网的味道，可以形成一个完整的业务连，支撑起我们亿万的在线客户资源。今天非常高兴，非常欣慰，当我们ETF迈出第一步的时候，关于指数基金的行动就比较完整。站在今天这样一个契机结点上，指数基金步伐也将迈的更加大，力度更加强，我想在未来我们有机会去把这个圆画的更圆。如果说天弘指数基金不可能像当年的天弘余额宝一样成为爆款，那么指数基金在它的自我发展道路上和为客户创造价值的道路上，也许还非常坎坷，需要尝试和积累，但是不影响我们去努力，也谢谢所有在座的朋友，希望你们关注我们，支持我们，帮助我们。好，谢谢。

责任编辑：常福强