美国国债突破23万亿！实际债务或达GDP的18倍

　　来源：中金在线黄金眼综合自黄金网、明晰笔谈、金十数据、汇通网、腾讯财看见、市川新田三丁目、黄生看金融、一牛财经等

　　周二（11月5日）盘中，现货黄金价格延续隔夜跌势进一步走低，最新交投于1506美元/盎司附近。金价本周伊始承压，因对贸易磋商的乐观情绪，以及对全球经济放缓的担忧消退，投资者倾向于风险较高的资产。

　　美国三大股指周一均创下纪录收盘高位，随着资金不断涌向股市，贵金属市场无奈只得避其锋芒！

　　“目前，我们对强劲的股市有些负面反应。人们购买黄金为一种对冲手段的兴趣降低了，没有什么大的原因，尤其是在股市表现如此良好的情况下，”道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示。

　　尽管隔夜下跌，黄金近期还是录得了连续三周上涨，一改自8月以来的颓势，技术上黄金已逼近行新一轮升势起爆点。本周走势对黄金而言尤为重要，而时间、空间、结构均暗示黄金后市升势可期。

　　值得注意的是，如果我们将眼光放长远一点，我们就会发现，美国的巨额国债正成为美国经济的一个定时炸弹。一旦引爆将可能导致黄金大幅上涨。

　　23万亿，美国巨债，实际债务或占GDP的1832%？

　　周五，美国财政部公布了美国政府最新的债务数据，美国政府债务已经突破了23万亿美元，创下了美国有史以来的最高纪录，这真的是石破天惊的一件大事，也是全世界最担心的一件事。

　　而且美国政府的债务数据增长速度越来越快，明显处于失控，在过去的一年，美国政府债务增加了1.33万亿美元，增长速度越来越快，非常令人吃惊，非常令人担心。

　　去12个月美国国债的余额跳升了1.33万亿美元，现在可正当美国经济的荣景期，而不是一片混乱的金融危机期间。这样下去，美国政府债务何时才到尽头？美国体育界经常说天空才是极限，我看美国政府的债务极的限恐怕是宇宙。

　　美国国债余额变动图上有几个地方是持平的，那是因为当时美国政府的借债额度触及“国债发行上限”。美国不同于其他国家的地方在于美国国会要先告诉政府能花多少钱，怎么花，花在哪位国会议员的选区里，然后在特定的某一天国会告诉政府不能再借钱按照国会说的去花钱了。这种隔一段时间就会上演一次的把戏好比互相上眼药，在图上留下的这些持平之处印证了政治是如何的荒谬。

　　在截止到三季度末的过去12个月里美国国债的余额同比增长了5.6%，但同期美国GDP的增速只有3.7%，这就意味着即使在被特朗普大统领前两天称为“美国历史上经济形势最好的日子”里美国国债余额的增速也超过了美国经济的增速。

　　然而，这还不是最糟糕的，资产管理公司AB Bernstein发布研究报告称，美国实际的债务水平可能是其GDP的近19倍，确切地说是1832%。

　　黄金网注意到，AB Bernstein的计算方式不仅包括传统水平的公债，还包括金融债务及其所有复杂性，以及社会保障（Social Security）、医疗保险（Medicare）和公共养老金等福利项目的未来义务。

　　对此，AB Bernstein的首席经济学家Philipp Carlsson-Szlezak表示：“美国的债务很庞大，而且还在增长。但如果我们考虑债务问题（在任何部门-主权、家庭、企业或金融部门），那么环境比水平更重要。可以说，如果宏观环境迫使债务问题发生，那么即便是在较低的债务水平上，债务问题也可能已经发生。”

　　与美国国债迅速飙升同步的是美国的军费开支。在过去数十年间，美国不断对外发动对外战争。美国历次战争的开支总额达到了84473亿美元。

　　减少支出，可能美国急于退出中东战事的原因，然而，按照目前的情况，美国即使全面退出中东也于事无补。其原因是，造成美国巨额赤字的重要的原因，还是特朗普政府的国内政策。

　　巨额赤字才是最大风险！

　　10月25日公布的数据显示，由于美国政府被迫借入更多的资金来支付特朗普的税收和支出政策，美国联邦预算赤字在2019年跃升26%（2050亿美元），达到9840亿美元，创七年来的最高水平。要知道，七年前美国的失业率高达7%，而且美国当时正从全球金融危机逐渐复苏。

　　其实，自特朗普上任以来，美国联邦赤字已经膨胀近50%，预计2020年超过1万亿美元。目前市场预计，到2029年，美国债务占GDP的比例预计将达到二战结束以来的最高水平。

　　此外，美国政府年度预算赤字已经连续第四年增加，为上世纪80年代初以来首次。讽刺的是，特朗普在2016年竞选时曾承诺通过削减开支，在八年内消除赤字。相反，特朗普通过颁布全面减税和增加政府支出，允许赤字不断膨胀。

　　尽管美国目前处于有记录以来最长的经济扩张周期，家庭收入更多、企业利润更高，申请失业金等社保计划的人更少，且失业率位于50年来的最低点，但赤字仍在继续扩大。

（美国联邦预算赤字变化趋势 图片来源：华盛顿邮报）

　　这对特朗普来说可能是个坏消息——由于特朗普2017年的减税政策减少了财政部的收入，如今不断膨胀的赤字在很大程度上就是因为税收收入在下降。事实上，过去两年美国政府的税收收入比国会预算办公室在2017年6月，即减税方案通过前六个月减少了逾4000亿美元。在上个财年，美国政府支出的增长速度是税收增长的两倍。

　　不断膨胀的财政赤字会带来什么风险？有专家警告称，若不应对赤字飙升，美国政府将失去推动新开支计划的弹性。

　　试想，如果美国联邦政府债务的增速在这些好日子里也超过了经济的增速，那么经济衰退袭来之时债务形势会怎样？届时如果税收大减而用于失业保障及类似用途的开支却大涨该咋办？没准那时候政府债务将在12个月的时间里暴涨2.5万亿美元甚至更多，这就是未来将发生的情况。

　　简单的说，一旦经济下滑，那就意味着政府几乎没有回旋的余地。这对美国经济来说是灾难性的。

　　经济表现让市场无法看好美元，黄金迎来新机遇

　　虽然上周五的非农表现强劲，但是投资者对美国经济不宜过度乐观。因为就业属于滞后指标，而且由于罢工的影响，导致市场预期偏低，所以非农数据虽然高于预期，但仍需后续数据验证。上周五在异常强劲的10月非农报告后，美元也并没有出现明显上涨，反而在稍后低于预期的ISM制造业数据公布后继续承压下行。

　　另外，上周五公布的数据显示，10月份美国制造业采购经理人指数（PMI）为48.3，虽然环比微升，但该数据已连续三个月低于荣枯线，这凸显了美国制造业面临的严峻局面，也意味着美国经济活动处于收缩状态。

　　摇摇欲坠的经济让市场无法看好美元。

　　美元指数的月线图表形态显示，K线录得长阴线，2018年2月以来的上行趋势线（即楔形下轨）失守，宣告过去20个月的牛市行情被破坏。同时，KDJ指标在超买区上背离死叉回落，加剧了空头的优势，并基本宣告熊市到来。

　　花旗亚太交易策略部门主管穆罕默德·阿伯哈（MohammedApabhai）甚至悲观的认为：

随着美联储再次开始通过购买更多债券来扩大其资产负债表，美元指数可能最低跌至85，我们最新的预测是美元指数将会进一步走弱，可能跌至80区间上方，甚至可能跌至85。

　　美元的持续疲弱无疑给黄金带来了机会。

　　目前来看，黄金于技术图表上的转势似乎更为明显，而在时间、空间、结构中的三大要点似乎意味着黄金即将展开新一轮升势。

　　时间上：黄金以8月26日为阶段性高位计算，目前以调整逾两个月时间，一方面以达到调整15日的最低调整时间要求，同时黄金2月份的调整亦为两个月，暗示黄金在时间上调整充分。

　　空间上：黄金近两个月内始终维持于1488美元上方整固，尽管期间多次失守该位置支持，但最终仍收复跌幅。值得留意的是该位置同时为斐波纳契23.6%水平，更为重要的是，黄金自4月份开启的升势异常强劲，暗示回调空间有限，因而黄金于1488美元附近触底的可能性高。

　　结构上：黄金这一轮升势起点将追溯至2018年8月16日低位1160美元，而自1160美元后黄金于日线图形成三个日线中枢（红色区间），目前黄金在近两个月修整中形成第三个中枢，总体结构仍与前期相识，暗示黄金后续有望再度突破年内高位1557美元。

　　短期内若黄金突破上方1520美元-1525美元区域阻力，后市料将进一步反弹挑战1540美元甚至1560美元水平，而黄金中期目标仍为1600美元关口。

　　黄金短线技术分析

　　解析：美联储官员继续释放暂停进一步降息的信号，给美元提供反弹机会；国际贸易局势乐观消息不断，美国股市再创历史记录新高，打压避险需求，金价承压于多重阻力，短线震荡下行的风险有所增加。

　　日线级别：震荡；布林线轨道水平运行，继续关注布林线轨道的突破情况，目前在1477.26-1516.19区域，由于布林线上轨持续对金价形成压制，MACD和KDJ金叉信号减弱，短线偏向试探布林线中轨1496.73附近支撑，若下破该支撑，则可能进一步跌向布林线下轨1477.27附近。

　　若意外强势顶破布林线上轨1516.18附近，则增加后市看涨信号，进一步阻力在10月3日高点1519.65附近，9月12日高点阻力在1524.27附近，强阻力在9月24日高点1535.73附近。

（现货黄金日线图）

　　4小时级别：震荡；留意1503-1516区域突破情况，目前MACD和KDI死叉，若下破1503附近支撑，则增加短线看空信号；短线涨势的61.8%回撤位支撑在1494.65附近，然后布林线下轨支撑目前在1488.04附近。

　　若意外顶破1516.13附近阻力，则有望打开短线上涨通道。

（现货黄金4小时图）

　　阻力：1510.84；1516.18；1519.65；1524.27；1530.00；

　　支撑：1503.36；1500.00；1494.65；1488.04；1481.33；

　　短线操作建议：逢高做空。

　　分析师观点

　　王鹏：黄金，周一保持震荡走势，日线收小阴。在昨日专栏中提出1520多空分水岭，也是这段时间震荡的上轨位置，从上周五到本周一连续两个交易日在1520下方震荡，价格迟迟不上破，这说明短期不太好上涨，价格有继续下探的可能性。因此今日可搏空单，早盘已给出空单建议，下方目标看1500-1495。

　　中金怪杰：日线级别来看，上周四的大阳上涨过后，周五以及本周一都是属于高位盘整的修正形态，日线连续两日的下影就足以确定1500一线的支撑力度，那么我们今日还是围绕1500一线强力支撑上方做多。

　　日线修正短线形态就不做参考分析，黄金1503/1505位置做多，损1500，目标1510-1515~

　　注：本文有修改

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责任编辑：李铁民