“很多客户来问,我们也很着急,不过现在还没有从永煤方面获得(兑付)方案。”11月13日下午,一位接近永煤债券承销方的人士告诉新京报贝壳财经记者。
当日晚间,永煤集团宣布,已将“20永煤SCP003”兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户,债券本金正在筹措中。
连日来,以永城煤电控股集团有限公司(简称“永煤集团”)违约为代表的风险事件搅动市场,多只信用债异常下跌,市场甚至称债券价格打折力度超过“双11”。
市场出现的信用裂痕也引来监管关注。央行11月13日开展1600亿元逆回购操作,全部实现净投放,防止风险向流动性蔓延,部分“网红券”因此出现反弹。但有机构提醒,当前信用分层加剧,需高度警惕后续尾部企业的融资恶化。
债市“地震”:多只债券价格跳水,企业自救监管出手
从沈阳盛京能源两只存续非公开定向债务融资工具(PPN)违约,到青海国投永续债延期等,今年10月下旬以来,债市“黑天鹅”不断飞出。
市场担忧情绪在11月10日被永煤集团一纸公告推向高潮。永煤集团称,因流动资金紧张,公司未能按期筹措足额兑付资金,“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约,涉及本息金额共10.32亿元。公司将通过多渠道积极筹措兑付资金,争取尽快向投资人支付债券本息。
这个拥有AAA评级、9月末资产负债表上还趴着469亿货币资金的大型煤炭国企,突然宣布不能兑付10亿元债券,市场瞬间炸锅,出现大规模抛售,永煤集团其他存续债券“大幅打折”。据Wind数据,11月13日,“20永煤SCP007”净价继续下跌,跌幅逾90%,收报8.612元;“19永煤CP003”净价跌逾93%,收报6.1956元。
多家能源煤炭企业和国企的债券也受到波及。据Wind数据,冀中能源(5.920, -0.04, -0.67%)股份有限公司发行的“16冀中01”13日继续下挫,收报86.9元;平顶山天安煤业股份有限公司发行的“13平煤债”连续两日下跌后,13日收报79.16元,小幅反弹3.07%;云南省城市建设投资集团有限公司发行的“19云投01”也一度跳水。
信用风险甚至已蔓延到流动性上。“连锁反应对市场的影响有点大,对流动性的影响12日体现很明显,大家都不要煤炭债质押。”一位券商固收分析师对贝壳财经记者表示。
11月13日,央行开展1600亿元逆回购操作,全部实现净投放。这被业内视为安抚市场、稳定预期、缓和债券市场波动之举。当日,部分债券价格反弹,如前述“13平煤债”收涨3.07%;“19云投01”13日反弹8.93%,收报94.77元。
企业也在忙着“自救”。11月12日,苏宁易购(1.960, -0.02, -1.01%)集团股份有限公司(下称“苏宁易购”)公告称,为增强投资者信心,维护公司债券价格稳定,结合当前实际经营及财务状况,使用自有资金对公司发行的“18苏宁01、18苏宁02、18苏宁03、18苏宁04、18苏宁05、18苏宁06、18苏宁07”进行购回,购回资金总额为10亿元。
开展危机公关的苏宁易购,7只债券多数反弹。据Wind数据,除18苏宁02、18苏宁06这两只债券13日小幅收跌外,另5只债券13日均收涨。
永煤集团尚有短期百亿负债待还,主体评级被降至BB级
声称“多渠道积极筹措兑付资金”的永煤集团,11月13日晚间宣布,3238.52万元利息已到位,本金仍在筹措中。一位接近永煤债券承销方的人士当日下午告诉贝壳财经记者,还没有从永煤方面获得(兑付)方案。对于当日市场传出的永煤集团母公司河南能源化工集团债权人会议取消一事,该人士称“知道要开债权人会议,对是否临时取消不清楚”。
贝壳财经记者注意到,尽管有469亿元货币资金,但永煤集团的负债压力不容小觑。永煤集团在上清所披露的2020年三季度财报显示,公司9月末货币资金达469.68亿元,比年初增长11.59%。从合并利润表看,永煤前三季度营业收入445.1亿元,较去年同期增长23.64%;净利润4.76亿元,较去年同期增长25.26%。
不过,截至9月末,永煤的负债为1343.5亿元,其中流动负债(即短期负债)高达979.49亿元,包括短期借款206.41亿元,应付票据244.13亿元,1年内到期非流动性负债214.29亿元;长期借款112.28亿元。
另据评级机构中诚信国际的报告,永煤控股存续债规模234.1亿元,在11-12月公司公开市场到期债券金额合计50亿元。“这次违约,会加剧公司外部融资环境恶化,进一步削弱流动性,后续债券的兑付存在很大不确定性。”永煤集团“20永煤SCP003”违约后,中诚信国际将其与母公司河南能源化工集团的主体信用评级从AAA瞬间降至BB。
值得一提的是,永煤集团10月20日刚刚发行了另一只“20永煤MTN006”债券。中国银行(5.560, 0.12, 2.21%)间市场交易商协会12日称,已对永煤控股等相关机构启动了自律调查,若发现相关机构违反自律规则的,将予以严格自律处分;如相关机构存在涉嫌欺诈发行、虚假信息披露等违法行为的,将移交相关部门进一步处理。
信任危机再现,投资者如何“避雷”?
这并不是市场第一次经历信任危机,前述券商分析师提及2016年底的国海证券(4.180, -0.13, -3.02%)“萝卜章”以及去年因严重信用风险被接管的包商银行的事件,都曾给市场带去信用裂痕。
对于本轮信用债违约原因,方正富邦基金方面对贝壳财经记者表示,疫情后,央行迅速实施了宽松货币政策及延期还本付息等非常规性措施,短期债务周转压力在流动性宽裕的政策下得到缓解,尾部企业信用风险在本轮宽信用中也得到暂时缓释,但随着政策退出以及经营端需求不振持续影响,信用分层加剧,风险偏好的下降增加了尾部企业的融资难度,投资者还需高度警惕后续尾部企业的融资恶化。
该团队提醒,重点关注和规避的风险点在于,所处细分行业景气度明显下行、持续亏损的僵尸企业,过度扩张、债务规模大、负债率高的企业,公司治理结构和管理架构存在明显瑕疵或异常的企业,财务疑点较多、债券到期较为集中、债务结构差的主体等。
信用修复并不容易,更要警惕对A股乃至实体经济的影响。江海证券屈庆团队表示,信用环境一旦被破坏,要重新建立是非常困难的,而且最终会伤害实体经济。对于A股的影响,国泰君安(17.440, -0.22, -1.25%)认为有两条路径,一是指向风险偏好,违约引发信用收缩预期,使得债券市场乃至权益市场风险溢价上行;二是指向无风险利率,结构性的信用债刚兑打破,引发无风险利率下行的可能。
不过,前述分析师表示,煤炭行业基本面没什么系统性的恶化,市场整体违约率不到1%,更需警惕的是企业恶意逃废债的可能。今年8月1日正式实施的《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》明确,要加大对违法行为的打击力度,加大对恶意逃废债行为惩戒力度,提高违法成本。11月13日,媒体公开报道称,接近监管部门人士重申,监管部门对债券市场违法违规行为一直保持零容忍态度,如发现这类行为,将进行严厉打击。
责任编辑:谭兆彤
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。